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　　隨著(zhù)年尾的越來(lái)越近，債券型基金迎來(lái)了新一輪的分紅潮。

　　根據統計，今年共有約35只債券基金分紅，其中今年成立的新債基有9只，占比達20%，僅11月份就有14只債券型基金分紅或公告分紅……這與今年股市大跌，導致股票型基金凈值的大幅縮水，超過(guò)半數股票型基金甚至虧損的現狀形成了鮮明的對比。

　　今年債券牛市使債券基金收益不斷飆升。根據晨星數據，截至11月14日，今年以來(lái)普通債券型基金的平均總回報率名列所有基金類(lèi)型的榜首，達到4.77%；緊隨其后的是貨幣基金，平均總回報率為2.83%。而在最近三個(gè)月的債券型基金回報排行榜中，中信穩定雙利債券型基金以10.91%的總回報率位列第一，交銀施羅德增利債券基金位居第二，均大幅度跑贏(yíng)市場(chǎng)平均水平和CPI指數�！�

　　上周債市回調引發(fā)債券基金整體凈值出現下滑引起投資者的擔憂(yōu)。對此，專(zhuān)家表示，在全球金融風(fēng)暴背景下，投資低風(fēng)險的優(yōu)良債基，能發(fā)揮其“降落傘”功能，從而規避市場(chǎng)下跌的系統性風(fēng)險。雖然短期看債券基金持有人需要警惕市場(chǎng)回調的風(fēng)險，但長(cháng)期看債市仍可望保持平穩上行的趨勢，債券基金的防御型投資模式仍是投資者分散投資風(fēng)險的較好選擇。

　　機構看好債券基金，一級債基收益更高

　　在A(yíng)股的冬天還遠未結束的背景下，結合不同債基的市場(chǎng)表現，專(zhuān)家表示，投資者購買(mǎi)合適的債基規避風(fēng)險勢在必行，而不主動(dòng)參與股票投資的債券基金則更容易獲得良好的業(yè)績(jì)表現。

　　據了解，目前市場(chǎng)上的債券基金大致可以分為三類(lèi)：“純債基金”，不參與股票等權益類(lèi)資產(chǎn)，安全性最高，但收益完全來(lái)自固定收益品種；“打新型債券基金”，只參與一級市場(chǎng)申購，被稱(chēng)為一級債基；“一般債券基金”，既可以參與一級市場(chǎng)投資，又可以參與二級市場(chǎng)投資，被稱(chēng)為二級債基，屬于債券基金中風(fēng)險最高品種。銀河證券基金研究中心的數據顯示，截至10月31日，今年以來(lái)一級債基的平均凈值增長(cháng)率最高為4.89%；純債基金和二級債基的平均凈值增長(cháng)率分別為3.91%、1.66%。

　　未來(lái)債市依然面臨機會(huì )

　　三季度債券市場(chǎng)持續大漲，許多投資者普遍對債券市場(chǎng)后市比較擔憂(yōu)，因此，對于債券型基金能否在未來(lái)取得優(yōu)秀業(yè)績(jì)也持懷疑態(tài)度。不過(guò)，有基金業(yè)內人士預計,今年四季度和明年一季度,無(wú)論是從政策面還是資金面來(lái)看，債券市場(chǎng)可能會(huì )延續牛市行情�！�

　　中國人民銀行于11月17日發(fā)布的第三季度貨幣政策執行報告指出，央行將實(shí)行適度寬松的貨幣政策，確保銀行體系流動(dòng)性充分供應，保持貨幣信貸合理增長(cháng)，以六大舉措加大金融對經(jīng)濟增長(cháng)支持力度。央行將會(huì )適時(shí)適度調減公開(kāi)市場(chǎng)操作力度和充分運用多種支持工具來(lái)保證市場(chǎng)流動(dòng)性。

　　分析人士認為，這意味著(zhù)未來(lái)貨幣政策將更加靈活寬松，未來(lái)央行存在進(jìn)一步降息的可能,準備金率也存在進(jìn)一步下調的空間。

　　另外，央行在10月27日和11月5日，分別宣布1年期和3個(gè)月期央票的發(fā)行頻率改為隔周發(fā)行，并且央票的發(fā)行量也是一降再降，1年期央票的發(fā)行量已經(jīng)縮至僅50億元。

　　分析師指出，一方面，央行降低票據發(fā)行規模和速度，央票的供給在減少；另一方面，降息和調低準備金會(huì )釋放流動(dòng)性，商業(yè)銀行和保險等金融機構對債券的需求將上升。另外，避險資金也進(jìn)入債券市場(chǎng)，各機構涌入債券市場(chǎng)將導致債券市場(chǎng)供需不平衡，而這種不平衡正在向有利于債市的方向發(fā)展。此外，4萬(wàn)億經(jīng)濟刺激方案的推出將進(jìn)一步激活國內的投融資市場(chǎng)，企業(yè)債、金融債等債券品種的表現有望進(jìn)一步活躍。如果近期傳言中的地方政府債券獲批發(fā)行，將進(jìn)一步完善國內債券市場(chǎng)結構，豐富投資品種，也有利于債券市場(chǎng)和債券基金的表現。

　　債基投資短線(xiàn)需謹慎長(cháng)期無(wú)大礙

　　受債市回調的影響，前期一路高歌猛進(jìn)的國債指數上周連續收出了4根陰線(xiàn)，這種情況是近4個(gè)月以來(lái)的首次。同時(shí)，債券型基金也出現了整體凈值下滑，凈值跌幅最大的債基跌幅超過(guò)1.5%。

　　對此，業(yè)內人士表示，此次債券市場(chǎng)的回調主要是因為前期上漲較快和近期債券發(fā)行量大增引發(fā)的獲利回吐，以及市場(chǎng)對經(jīng)濟下行周期中偏低信用類(lèi)債券財務(wù)狀況的擔憂(yōu)。此次債市調整集中體現了債券投資的信用風(fēng)險和市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險。但考慮到利率和準備金率還會(huì )逐步下調，預計此次債市回調的幅度不會(huì )太大�！�

　　銀河證券分析師王群航表示，只要經(jīng)濟形勢沒(méi)有起色，債券市場(chǎng)就問(wèn)題不大，債券基金仍可投資�！�(記者　李俠)