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　　今年下半年，債券基金成為基金市場(chǎng)難得的亮點(diǎn)，多個(gè)基金經(jīng)理認為明年的債市將是慢牛，仍有投資機會(huì )。那么明年的債市投資機會(huì )在哪里，難度在哪里，個(gè)人投資者應如何選擇呢？記者采訪(fǎng)了浦銀優(yōu)化收益債券基金經(jīng)理段福印。

　　新京報：10月份之后債券市場(chǎng)出現了一定的回落，2009年債券基金還有機會(huì )嗎？運作難度在哪里呢？

　　段福�。�2009年債券基金仍有較大的機會(huì )，但債券基金的運作難度會(huì )高于2008年。2009年債市的投資機會(huì )，主要存在于三個(gè)方面。

　　首先是潛在的降息機會(huì )。2009年通脹水平的大幅回落已成定局，由于目前的基準利率僅恢復到2007年8月的水平，較之1999年至2004年的低點(diǎn)，降息空間仍然非常大。

　　其次是資金供給機會(huì )，包括法定存款準備金率下調、銀行貸款謹慎增加債券配置的需求、股市避險資金云集債市等，將使2009年債券市場(chǎng)的資金狀況仍將保持比較寬松的局面。

　　最后是投資品種機會(huì )。監管機構力推債券市場(chǎng)發(fā)展的意圖已經(jīng)非常明確，可轉債、中期票據、企業(yè)債(公司債)等新品種不斷出現；4萬(wàn)億經(jīng)濟刺激方案新增的財政赤字也將繼續增加市場(chǎng)的債券供給。

　　不過(guò)，2009年的債券市場(chǎng)不會(huì )是一個(gè)單邊的牛市，期間波動(dòng)、甚至是大幅波動(dòng)不可避免。導致債券市場(chǎng)大幅波動(dòng)的可能因素在于未來(lái)通脹形勢的反復、國際資本流動(dòng)的變化、股票市場(chǎng)的階段性上漲。

　　新京報：對于基金來(lái)說(shuō)是你上面說(shuō)的那樣，而個(gè)人投資者參與呢？比如我要買(mǎi)債券的話(huà)。

　　段福�。簜�(gè)人投資者投資債市的局限性會(huì )更大一些。很多人非�？春脩{證式國債，但由于消息不暢、排隊也不一定能買(mǎi)到。

　　而債券基金，可以幫助個(gè)人投資者參與多個(gè)債券市場(chǎng)，由每日關(guān)注債券市場(chǎng)投資機會(huì )的債券團隊來(lái)運作�？梢砸揽拷M合管理，通過(guò)不同的配置組合，更好地規避利率風(fēng)險和流動(dòng)性風(fēng)險，追求更穩健的收益；一些非純債基金還可適時(shí)參與新股認購、可轉債轉股投資，收益優(yōu)化；另外，債券基金可以隨時(shí)進(jìn)出，不必排隊買(mǎi)，網(wǎng)上也能買(mǎi)，更靈活。

　　所以，個(gè)人投資者通過(guò)債券基金來(lái)參與債券市場(chǎng)，應該是一種比較好的選擇。(記者 吳敏）