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　　根據天相投顧數據，29家公司旗下166只基金公布了2008年四季報。其中，受益于債券市場(chǎng)的大牛市行情，2008年四季度債券市場(chǎng)延續牛市行情，多數債券型基金凈值增長(cháng)率在5%以上。但多數基金經(jīng)理對后市看法并不樂(lè )觀(guān)。有人認為，在央行降息周期下，債券市場(chǎng)的盈利空間很有限，債券型基金必須在震蕩中尋求盈利機會(huì )。

　　四季報顯示，受大幅降息和下調存款準備金率等因素刺激，債券市場(chǎng)收益率從2008年10月起呈曲線(xiàn)快速下滑態(tài)勢。各期限利率迅速回落直逼歷史低位，短期債券利率甚至已經(jīng)突破了銀行資金成本。為此，債券基金普遍采取拉長(cháng)組合久期的投資策略，以鞏固此前獲得的收益。

　　另?yè)�數據顯示，近段時(shí)間，債市出現明顯回調。受此影響，上周債券型創(chuàng )新封基富國天豐市價(jià)下跌1.07%，同時(shí)，債券基金凈值平均下跌0.97%。為此，多數基金經(jīng)理在四季報中對后市持有謹慎態(tài)度，在操作計劃上，一方面減持了可轉債以及部分流動(dòng)性和資質(zhì)較為一般的企業(yè)債、分離債，同時(shí)也體現出抓短期機會(huì )獲利調整的風(fēng)格。

　　展望2009年一季度，鵬華豐收債券基金經(jīng)理表示，短期內低通脹和流動(dòng)性充足仍是支持債市的主要因素，也可望在一定程度上改善股票市場(chǎng)的外部環(huán)境；如果信貸規模擴張超出預期，可能會(huì )給股市和商品市場(chǎng)帶來(lái)結構性機會(huì )，并推動(dòng)不同市場(chǎng)之間的牛熊轉換。

　　投資策略方面，該基金在久期配置上將堅持平衡收益與風(fēng)險的原則，在適當控制組合久期的同時(shí)波段操作，有所作為；在類(lèi)屬配置上，將繼續以銀行間金融債、央行票據等為主，注重對信用產(chǎn)品的投資；另外，債券型基金也將根據市場(chǎng)情況擇機適度介入股票市場(chǎng)，力求提高組合收益。

　　普天債券基金經(jīng)理則表示，短期內通脹預期下降、流動(dòng)性充足等利好因素仍然存在，但在政府積極刺激經(jīng)濟、全球貨幣政策空前寬松的背景下，信貸過(guò)度擴張而引致通脹的風(fēng)險也不能忽視。權衡正反兩方面因素，該基金認為收益率短期內仍將在低位徘徊，但未來(lái)存在重拾升勢的可能。

　　融通債券基金經(jīng)理表示，將密切關(guān)注隨著(zhù)收益率曲線(xiàn)逐步下滑到歷史低位，債券市場(chǎng)繼續上漲的空間已經(jīng)有限、近期貸款增速加大、宏觀(guān)經(jīng)濟有可能一季度見(jiàn)底等債券市場(chǎng)的不利因素，從而防范利率風(fēng)險和有可能出現的市場(chǎng)反轉。(記者 崔呂萍）

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