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　　截至1月22日，共有4只QDII基金披露了2008年第四季報�？傮w看來(lái)，對2009年的投資持謹慎樂(lè )觀(guān)態(tài)度，認為中美兩個(gè)領(lǐng)頭國家的積極政策將再一次為世界上其他地區帶來(lái)希望。在投資策略上，將由2008年第四季的全面防御逐漸轉為在安全基礎上的價(jià)值發(fā)現。

　　同時(shí)有基金提醒，在經(jīng)歷強勁反彈后，2009年如果出現個(gè)別數據令市場(chǎng)失望，或將引起獲利回吐以及整固下調。QDII基金對于牛年的市場(chǎng)預期依舊存在分歧。

　　　　四季度三只加倉一只減倉

　　根據基金的第四季度報表，基于對市場(chǎng)逐步走穩和部分個(gè)股投資價(jià)值的顯現，除工銀全球外，上投亞太、銀華全球和華寶海外均進(jìn)行了加倉操作。

　　四季度，上投亞太優(yōu)勢權益類(lèi)投資占基金總資產(chǎn)比例的85.65%，較上一季度加倉5.85%；銀華全球核心第四季度權益類(lèi)投資占基金總資產(chǎn)的比例達到29.98%，較第三季度也加倉了5.49%，其主要投資方向在基金上，達到總資產(chǎn)比例的61.75%。加倉力度較大的是華寶海外成長(cháng)，該基金第四季度環(huán)比增倉28.22%，權益類(lèi)投資占基金總資產(chǎn)的七成比例。

　　工銀瑞信全球在2008年第四季度降低了股票倉位，權益類(lèi)資產(chǎn)配置為67.22%，較第三季度下降17.84%。

　　上投亞太認為，2009年第一季，伴隨各國政府聯(lián)手推出積極的貨幣與財政政策穩定市場(chǎng)信心，屬于金融面的危機或有機會(huì )暫告一段落，近期資金面緊俏狀況已有所改善，屬于經(jīng)濟面的挑戰會(huì )是2009年面對的主要課題。

　　工銀瑞信全球表示，市場(chǎng)在經(jīng)歷恐慌性下跌后，大量質(zhì)地優(yōu)良的股票被嚴重超賣(mài)，為長(cháng)期投資者提供了難得的買(mǎi)入機會(huì )。目前海外中國股票估值基本合理，市場(chǎng)處于相對均衡的狀態(tài)。贏(yíng)利還可能有進(jìn)一步下調的風(fēng)險，但幅度不會(huì )太大。

　　銀華全球認為，全球金融市場(chǎng)將于1月份有延續性上升，但時(shí)間較短。預期未來(lái)6個(gè)月將會(huì )是一段過(guò)渡時(shí)期，介乎于市場(chǎng)下跌期完結與復蘇期開(kāi)始之間。

　　　　投資方向：偏好醫療行業(yè)

　　在投資方向上，銀華全球核心明確表示，由于現時(shí)利率正處于超過(guò)30年以來(lái)的低位，將繼續傾向取股票而舍債券的投資。醫療行業(yè)和基建行業(yè)由于受惠于人口老齡化和進(jìn)取的財政刺激政策而受到青睞。

　　華寶興業(yè)海外表示會(huì )逐步減少現金比例和組合的防御性，減少公用事業(yè)和電信類(lèi)股票，對周期類(lèi)行業(yè)股票的買(mǎi)入則需慎重。 (本報記者崔群)

　　　　語(yǔ)錄

　　　　——“去杠桿化”過(guò)程依舊漫長(cháng)

　　　　上投亞太：

　　金融業(yè)的去杠桿效應仍是一條漫漫長(cháng)路，但在各國政府聯(lián)手推出積極的貨幣與財政政策穩定市場(chǎng)信心，與避險基金的套現賣(mài)壓暫告段落后，屬于金融面的危機或有機會(huì )暫告一段落。

　　　　工銀瑞信全球：

　　歐美等發(fā)達市場(chǎng)的去杠桿化過(guò)程會(huì )持續相當長(cháng)一段時(shí)間，經(jīng)濟衰退的時(shí)間也可能延續到2009年底，但我們也注意到一些有利于市場(chǎng)的積極信號�？紤]到股市通常會(huì )領(lǐng)先于實(shí)體經(jīng)濟見(jiàn)底，2009年歐美股市將有較大可能走出低谷。

　　　　銀華全球：

　　于2008年下半年一直作為主導的私營(yíng)企業(yè)去杠桿化過(guò)程，將延續至2009年一季度。雖然如此，利差交易(carry-trade)拆倉行動(dòng)放緩，卻為風(fēng)險資產(chǎn)如新興市場(chǎng)帶來(lái)光明。

　　　華寶興業(yè)海外：

　　對于周期類(lèi)行業(yè)股票要慎重和有選擇性地買(mǎi)入，畢竟全球的去杠桿化過(guò)程還沒(méi)有結束。(崔群）