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　　本周市場(chǎng)承接了前期快速上行的格局，繼續向高位攀升，滬綜指上漲6.40%，深成指上漲11.03%。市場(chǎng)普遍上漲的行情對股票投資方向基金的業(yè)績(jì)有一定提升作用。截至周四的統計，四類(lèi)型股票投資方向基金中，股票-股票型基金凈值上漲6.01%、股票-指數型基金凈值上漲6.76%、混合-偏股型基金凈值上漲5.61%、混合-平衡型基金凈值上漲4.68%。

　　在股票投資方向基金內部，與前期格局不同，除倉位重的基金分享較大收益外，部分前期倉位較低的基金也取得了不錯的收益。在表現居前的基金中高倉位的基金包括中郵核心優(yōu)選、嘉實(shí)主題精選、海富通風(fēng)格優(yōu)勢、東方精選、友邦華泰積極成長(cháng)、景順長(cháng)城內需增長(cháng)、上投摩根中國優(yōu)勢等，這些基金平均倉位在85%左右，從而在市場(chǎng)快速上行的時(shí)期能夠及時(shí)分享收益。值得關(guān)注的還有前期低倉位的基金本周開(kāi)始密集跑贏(yíng)大盤(pán)，比較有代表性的包括中信紅利精選、泰達荷銀成長(cháng)、廣發(fā)核心精選、建信恒久價(jià)值、南方優(yōu)選價(jià)值等，2008年四季報顯示，這些基金平均倉位不足75%，從本周的情況看，以上基金有可能出現一定的增倉行為，從而實(shí)現了優(yōu)于平均水平的收益。

　　從債券方向基金看，本周債券市場(chǎng)在經(jīng)過(guò)長(cháng)達兩個(gè)月的下跌后贏(yíng)來(lái)短暫回升，其中國債指數上漲0.01%，企債指數上漲0.57%，其原因主要是股票市場(chǎng)目前處于短期高位，其隱含的風(fēng)險限制了資金入場(chǎng)的動(dòng)力，部分資金開(kāi)始尋求債券等安全性高的投資品種；此外，目前基金增倉的行為經(jīng)過(guò)前期井噴之后，短期趨緩，從而減少了拋售債券給債券市場(chǎng)帶來(lái)的壓力。短期企穩的行情對債券方向基金構成利好，債券型基金本周凈值上漲幅度為0.68%。從目前債券市場(chǎng)的格局看，其本身蘊涵的風(fēng)險有限，但其后續的走勢還要看國家宏觀(guān)調控政策的走向和股市的走勢，一旦股票市場(chǎng)上漲的預期成立，則債券市場(chǎng)的吸引力會(huì )進(jìn)一步下降。

　　目前的市場(chǎng)在經(jīng)過(guò)將近三個(gè)月的醞釀與培養之后，短期之內形成了活躍的交易氣氛。雖然宏觀(guān)經(jīng)濟的走勢依然不明朗，但資金面的充裕和對利空消息的麻木均對市場(chǎng)構成了支撐，從我們的觀(guān)察中也發(fā)現基金建倉的動(dòng)機正在增加。從2009年市場(chǎng)的預期看，對于結構性行情的把握和個(gè)股的選取將成為基金業(yè)績(jì)的主要決定因素，我們建議投資者選擇投研團隊強大、投資覆蓋面廣泛同時(shí)業(yè)績(jì)穩定的基金進(jìn)行適當參與。(中國銀河證券基金研究中心　魏慧君）