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　　對兩會(huì )政策效應衰減的謹慎態(tài)度使得基金在時(shí)機選擇上發(fā)生轉向，多家研究機構最新測算數據顯示，在上周股市報復性反彈中，基金整體逢高減倉。德圣基金研究中心上周倉位測算顯示，基金出現2009年反彈以來(lái)最為顯著(zhù)的減持跡象，平均倉位首度下降。國都證券最新基金倉位監測數據也顯示，上周，基金整體上可能存在主動(dòng)減倉操作。而記者從易方達北京分公司2009年春季機構交流會(huì )上獲悉，除基金外，目前，北方地區部分機構投資者入市態(tài)度也偏謹慎，多是采取分批投資的方式。

　　根據德圣基金研究中心3月5日倉位測算數據顯示，各類(lèi)以股票為主要投資方向的基金平均倉位繼續下降。股票型基金可比平均倉位為74.16%，比前周下降2.07%；偏股混合型基金平均倉位為68.28%，相比前周下降1.81%；配置混合型基金平均倉位56.21%，比前周下降2.08%�？紤]到測算期間滬深300指數明顯反彈，漲幅超過(guò)5%，因此實(shí)際上偏股基金的主動(dòng)減倉幅度還要略大一些。

　　國都證券最新基金倉位監測數據也顯示，上周223只開(kāi)放式基金平均倉位為70.89%,相對前周倉位69.80%上升1.09%。但是，由于測算期間綜合反映滬深證券市場(chǎng)內大中小市值公司的整體狀況的中證800指數漲幅7.46%，若剔除上周股票市值變動(dòng)因素影響，整體上223只開(kāi)放式基金相對前周倉位大致變動(dòng)-0.27%。如果忽略申購流入資金的影響的話(huà)，基金整體上可能存在主動(dòng)減倉操作。

　　三類(lèi)基金公司減倉幅度較大

　　就具體基金來(lái)看，上周基金的倉位變化以減倉為主，少部分基金倉位仍有上升，但不占主流。測算數據顯示，上周減倉2%以上的基金數量多達149只，其中減倉5%以上的基金有38只。而增倉基金則成為少數，增長(cháng)超過(guò)2%的基金數量?jì)H有29只，其中僅4只基金增倉5%以上。

　　而根據國都證券數據，按照以投資管理能力劃分的基金公司分類(lèi)統計，相對前周，一、二、三類(lèi)基金公司倉位分別變動(dòng)1.16%、1.06%、1.04%。若剔除上周股票市值變動(dòng)因素影響，一類(lèi)基金公司倉位大致變動(dòng)-0.19%，二類(lèi)基金公司倉位變動(dòng)-0.29%，三類(lèi)基金公司倉位變動(dòng)-0.34%。

　　北方機構資金分批抄底

　　“大部分基金經(jīng)理這段時(shí)間都是趨勢投資�！睆V東一基金經(jīng)理向記者透露，在目前經(jīng)濟形勢不明朗的情況下，機構的多空轉換相當快。

　　而記者從易方達北京分公司2009年春季機構交流會(huì )上獲悉，基于對后市振蕩筑底行情仍存在不確定性判斷，北方地區部分機構投資者目前入市，也多是采取分批投資的方式，市場(chǎng)一下跌則買(mǎi)入股票和基金。

　　北方機構將此比喻為“定投”，意即平均一個(gè)月或半個(gè)月會(huì )買(mǎi)入一次。與會(huì )者分析，北方機構在全國范圍內比較相對保守一些，這可謂是一個(gè)“試探性恢復信心”的謹慎動(dòng)作。

　　盡管近期操作上不論是基金還是其他機構投資者均采取了保守的態(tài)度，但對后市，不少機構認為，A股反轉難，但最困難的時(shí)候已過(guò)。

　　后市判斷：部分行業(yè)存在機會(huì )

　　易方達行業(yè)領(lǐng)先基金擬任基金經(jīng)理伍衛認為，受困于環(huán)境較為惡劣以及國內預期的不確定性，A股很難走出大反轉行情；但最壞的時(shí)候也許已經(jīng)過(guò)去，前期股票市場(chǎng)的表現已經(jīng)充分反映了預期。此次政府挽救經(jīng)濟的政策力度大、出手快，既能緩解經(jīng)濟增長(cháng)放緩的壓力，也在逐漸凝聚市場(chǎng)信心。

　　“今年市場(chǎng)將會(huì )走出振蕩筑底的行情，市場(chǎng)重心逐步上移，而目前部分行業(yè)估值水平已經(jīng)降到歷史低點(diǎn)，投資價(jià)值凸顯�！蔽樾l分析表示，中國政府刺激經(jīng)濟的效果將會(huì )逐漸顯現，預計2009年下半年經(jīng)濟數據見(jiàn)底上行，受益于政策以及預期的轉好，部分行業(yè)存在機會(huì )，不排除在資金推動(dòng)或板塊輪動(dòng)的作用下出現結構性投資機會(huì )。(記者 吳倩)