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　　2009年的債市將不會(huì )像去年一樣火爆，財富課堂上專(zhuān)家與讀者交流———

　　2008年債市火爆，債券基金投資者在規避了股市大幅下跌風(fēng)險的同時(shí)，也獲得了不錯的收益。但投資者擔心2009年債市回落，對這個(gè)低風(fēng)險產(chǎn)品也感到了擔憂(yōu)。在上周財富課堂上，華安強債基金經(jīng)理周麗萍表示，不管在何種情況下，債券基金都是老百姓資產(chǎn)配置的百搭品種，可以幫投資者分散風(fēng)險。

　　-市場(chǎng)猜測仍有降息空間

　　現在外部的經(jīng)濟環(huán)境是比較差的，應該說(shuō)中國的基本面情況比國外要好得多，前期也有一些說(shuō)法認為今年的降息空間不是很大，但周麗萍覺(jué)得可能還有降息空間。

　　為什么這么說(shuō)呢？周麗萍表示，從為企業(yè)解困的角度來(lái)看，“現在通脹水平很低，雖然從實(shí)際利率的角度來(lái)看可能跟2007年差不了太多，但企業(yè)現在還是面臨一些困境，如果要刺激企業(yè)發(fā)展，讓企業(yè)利潤有所好轉，可能還有降息的空間�！�

　　另外從匯率的水平來(lái)看，應該也有降息的可能。去年因為外部的一些沖擊以及中國內部的經(jīng)濟調整，經(jīng)濟的增長(cháng)出現了一些下滑，今年政府及時(shí)出臺了一些經(jīng)濟刺激措施，但今年的經(jīng)濟形勢不確定性仍比較多�！拔覀冇X(jué)得今年股票市場(chǎng)和債券市場(chǎng)的波動(dòng)性可能都會(huì )比較大，主要是要看宏觀(guān)經(jīng)濟形勢�！�

　　-今年是政策性的震蕩市

　　2008年債券基金表現突出，主要是和當時(shí)大幅度降息有關(guān)。在目前降息空間有限的大背景下，債券基金又靠什么獲得收益呢？

　　周麗萍認為，2009年是債券基金回歸本來(lái)面目的一年�！皞�券市場(chǎng)的上輪上漲可能給了大家一個(gè)錯誤的觀(guān)念，覺(jué)得債券也是通過(guò)價(jià)格的波動(dòng)來(lái)獲取收益的，但是其實(shí)即使債券價(jià)格不變動(dòng)，但每天都是有利息的，通過(guò)持有債券依然能夠獲得相對穩健安全的回報�！�

　　周麗萍認為市場(chǎng)還存在一些增強收益的機會(huì )�！拔覀兛紤]一部分投資在央票、金融債還有國債上面，取得一個(gè)相對安全的收益；還有一部分通過(guò)投資于企業(yè)信用產(chǎn)品來(lái)增強收益�！绷硗�，還會(huì )考慮配置一些股票資產(chǎn)，配置范圍是0-20%�！拔覀兏杏X(jué)今年應該是一個(gè)政策性的震蕩市。市場(chǎng)處于從去年的熊市到當前的震蕩市，到未來(lái)的牛市奠定基礎的這么一個(gè)盤(pán)整筑底的過(guò)程。宏觀(guān)方面，現在政策方面有利好，流動(dòng)性又充足，支持市場(chǎng)好轉；但是從微觀(guān)來(lái)看，企業(yè)的利潤情況還不理想。所以要看宏觀(guān)面跟估值水平之間博弈的情況�！�

　　-樹(shù)立長(cháng)期理財理念

　　理財的目的是什么？周麗萍認為，理財既不應是賭博，也不是發(fā)橫財�！拔矣X(jué)得大家應該樹(shù)立長(cháng)期理財的理念，就是要保持資產(chǎn)的保值增值。第一個(gè)目標，就是要跑贏(yíng)CPI，戰勝通脹�！�

　　在實(shí)現第一個(gè)目標的情況下，投資者再考慮是不是有必要獲得增強回報�！懊總�(gè)人買(mǎi)基金肯定要考慮自己的風(fēng)險承受能力，我們一直強調不要把所有的錢(qián)都放在股票上，因為高收益也意味著(zhù)高風(fēng)險�！敝茺惼继嵝淹顿Y者， 2006-2007年股票市場(chǎng)翻番的收益水平不可能是常態(tài)，但2008年單邊下跌也不是常態(tài)。

　　對于目前的股市，周麗萍認為要看相對的價(jià)值�！敖衲甑腁股市場(chǎng)不會(huì )是單邊運行的，它的波動(dòng)區間會(huì )比較大，反彈和調整將是交替出現的。這也是中國經(jīng)濟在衰退筑底復蘇這樣一個(gè)過(guò)程中前行的真實(shí)寫(xiě)照。在經(jīng)濟基本面不支持市場(chǎng)大幅反轉的情況下，2009年的股票市場(chǎng)是政策性的震蕩市�！�

　　從理論上來(lái)講，債券基金適合風(fēng)險偏好比較低的投資者。但從資產(chǎn)配置的角度，債券基金其實(shí)是適合所有人的理財品種�！皩Ψ�健投資者來(lái)說(shuō)，可以在承受較低風(fēng)險的情況下，獲得比較穩定的收益，來(lái)戰勝CPI，實(shí)現抵抗通脹的理財目的。而對進(jìn)取型的投資人來(lái)說(shuō)，通過(guò)投資部分的債券基金，可以達到降低整個(gè)資產(chǎn)組合的風(fēng)險的目的，正如一句大家熟悉的投資名言所說(shuō)：不要把雞蛋放在一個(gè)籃子里�！�(范輝)