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　　日前，一份數據對比使市場(chǎng)出現了“私募基金跑贏(yíng)公募”的觀(guān)點(diǎn)，進(jìn)而引發(fā)了投資者對基金運作效率的質(zhì)疑。

　　面對73只私募基金2008年全部跑贏(yíng)大盤(pán)的現象，專(zhuān)家表示，由于在產(chǎn)品設計和屬性上存在差異，很難將兩類(lèi)基金的業(yè)績(jì)直接進(jìn)行比較，但由此暴露出的各類(lèi)基金風(fēng)險和收益特征卻值得投資者關(guān)注。

　　私募基金業(yè)績(jì)引發(fā)關(guān)注

　　與業(yè)績(jì)慘淡的公募基金相比，近年越來(lái)越引人關(guān)注的私募基金去年的表現卻是可圈可點(diǎn)。近日第一財經(jīng)研究院推出的“中國陽(yáng)光私募基金2008年度業(yè)績(jì)排行榜”，對全部73只存續期超過(guò)一年的陽(yáng)光私募基金統計發(fā)現，這些私募基金2008年全部跑贏(yíng)了大盤(pán)。

　　數據顯示，凈值下跌的68只陽(yáng)光私募的平均虧損幅度為36.38%，也遠遠好過(guò)股票型公募基金超過(guò)5成的平均凈值損失，其中有4只陽(yáng)光私募全年跌幅在10%以?xún)�。更�?只陽(yáng)光私募實(shí)現盈利，其中摘得業(yè)績(jì)桂冠的云南信托旗下的中國龍精選基金，去年盈利更是高達11.87%！與此同時(shí)，公募基金凈值大幅縮水則讓不少投資者心痛。中國銀河證券研究所基金研究中心推出的《中國證券投資基金2008年業(yè)績(jì)統計分析報告(初步版)》顯示，納入統計口徑的124只股票型基金平均業(yè)績(jì)?yōu)?50.63%，16只納入統計口徑的指數型基金平均業(yè)績(jì)?yōu)?62.60%。

　　專(zhuān)家詳解業(yè)績(jì)差異原因

　　在業(yè)內專(zhuān)家看來(lái)，去年出現私募基金“跑贏(yíng)”公募的現象有特定的市場(chǎng)原因，投資者應從三個(gè)方面客觀(guān)看待兩類(lèi)業(yè)績(jì)上的差異。

　　一是從產(chǎn)品設計來(lái)看，私募基金一般設定的倉位范圍非常大，但市場(chǎng)上絕大多數股票型基金有60%的倉位下限。

　　二是從產(chǎn)品屬性來(lái)看，陽(yáng)光私募基金的單一、整體規模都不是很大。而公募基金經(jīng)過(guò)十多年的發(fā)展，整體規模已經(jīng)突破幾萬(wàn)億。相對而言，私募基金目前的規模更趨合理。

　　三是兩類(lèi)基金在運作方式上也有差異，私募基金靈活多變，應對快速變化的市場(chǎng)更具優(yōu)勢。

　　兩類(lèi)基金風(fēng)險和收益特征

　　專(zhuān)家表示，雖然不應盲目比較業(yè)績(jì)差異，保持客觀(guān)平穩的投資心態(tài)，但通過(guò)這組數字的對比仍可分析出兩類(lèi)基金的風(fēng)險和收益特征，值得投資者關(guān)注并根據自身偏好謹慎選擇。

　　由于投資流程設計嚴格，公募基金面對市場(chǎng)快速變化應對辦法有限，但避免了風(fēng)險集中�！耙驗閷�公募基金而言，避免風(fēng)險遠比獲利重要。這種制度設定是非常合理的。只是去年特殊的市場(chǎng)環(huán)境讓公募基金的弱點(diǎn)暴露，投資者應看到這種現象是有特殊性的�！�

　　此外，公募基金之所以要設定倉位下限，是考慮到公募基金需做到風(fēng)險控制有序、收益特征清晰。如果失去倉位的限制，產(chǎn)品投資方向雖然更加靈活多樣，但會(huì )讓投資者無(wú)所適從，不知道怎么挑選適合自己的基金品種，基金運作的風(fēng)險也會(huì )增加。

　　而對陽(yáng)光私募基金的突出業(yè)績(jì)，專(zhuān)家在肯定其靈活運作方式的同時(shí)，也提出了風(fēng)險警示，建議個(gè)人投資者應謹慎參與。