當前適度從緊的貨幣政策有利于資本市場(chǎng)健康發(fā)展；市場(chǎng)不要因為央行調控工具的轉換而感到恐懼
中國人民銀行副行長(cháng)吳曉靈昨日表示，央行會(huì )關(guān)注資產(chǎn)價(jià)格的變化，但不針對資產(chǎn)價(jià)格出臺措施。當前適度從緊的貨幣政策有利于資本市場(chǎng)的健康發(fā)展。
吳曉靈是出席“《財經(jīng)》論壇：中國金融新棋局”時(shí)作上述表述的。她指出，發(fā)行特別國債只是增加了一種流動(dòng)性回收工具，其作用等同于央行票據。在貨幣供應量目標不變的前提下，央行回收流動(dòng)性的力度不會(huì )改變，市場(chǎng)不要因為央行調控工具的轉換而感到恐懼。
她說(shuō)，從貨幣政策的角度講，影響資本市場(chǎng)發(fā)展的只有一個(gè)因素，就是信貸過(guò)度擴張引發(fā)通貨膨脹從而影響市場(chǎng)運行環(huán)境，因此當前適度從緊的貨幣政策有利于資本市場(chǎng)的健康發(fā)展�！拔覀儸F在有38萬(wàn)億元人民幣的存款，其中17萬(wàn)億為定期存款。在這種結構下，只要資本市場(chǎng)是平穩的，讓大家有信心，不存在資金來(lái)源問(wèn)題，只存在公眾信心問(wèn)題。影響資本市場(chǎng)只是資本市場(chǎng)本身的制度建設和信心�！�
吳曉靈指出，由于央行需要把貨幣市場(chǎng)利率控制在一定水平，導致在回收市場(chǎng)多余流動(dòng)性時(shí)，貨幣市場(chǎng)利率的高低成為央行選擇工具的重要考量，例如是使用法定存款準備金率還是發(fā)行央行票據。關(guān)于當前實(shí)際利率是否為“負利率”的計算，不能只看一個(gè)月的情況，而應當考察一個(gè)時(shí)期的平均利率水平，例如一個(gè)或半個(gè)年度。
對于央行的貨幣政策與資本市場(chǎng)的關(guān)系，吳曉靈認為銀行的穩健經(jīng)營(yíng)是防范金融市場(chǎng)風(fēng)險的關(guān)鍵所在�！霸诮鹑谑袌�(chǎng)上，金融產(chǎn)品的價(jià)格波動(dòng)是正�，F象。只要投資人的資金不過(guò)多地依賴(lài)銀行，一旦價(jià)格下跌受到損失，只會(huì )影響財富的分配格局，減少財富效應，不會(huì )形成系統性風(fēng)險�！眳菚造`稱(chēng)，就像大家現在關(guān)心的美國次級按揭貸款，如果銀行不過(guò)多地卷入進(jìn)去，是不會(huì )有系統性風(fēng)險的。但是，如果銀行或市場(chǎng)主體過(guò)多依賴(lài)信貸資金投資金融產(chǎn)品，一旦產(chǎn)品價(jià)格大幅下跌，影響市場(chǎng)主體償債能力或影響銀行的流動(dòng)性，則會(huì )引發(fā)系統性風(fēng)險，影響金融市場(chǎng)穩定�！敖鹑谑袌�(chǎng)，特別是證券市場(chǎng)配置資源的能力越強，越應控制信貸的擴張，做好金融資產(chǎn)結構和貨幣供應量的調整才是金融市場(chǎng)穩健發(fā)展的保證�！�
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