大多數投資者不賺錢(qián)是不合理的
今年對中國股民來(lái)說(shuō)，的確是個(gè)難得的大牛市，但是，在今年的股海中，風(fēng)浪卻尤其的大，2007年5月30日，財政部在凌晨宣布，從當日起將證券交易印花稅稅率從1‰上調為3‰。上午九點(diǎn)半，滬深股市開(kāi)盤(pán)后出現了放量暴跌的態(tài)勢，兩市跌停的個(gè)股超過(guò)900只，面對此后長(cháng)達五天的暴跌，6月4日，中國證券報等國內三大證券報紙在頭版撰文為股市打氣，6月5日，四只新基金緊急開(kāi)閘，這被人們解讀為政府出手救市，股市開(kāi)始回暖，七月初國資委、證監會(huì )頒布的《國有股東轉讓上市公司股份管理暫行辦法》中，明確了國有股減持的限制性減持而不是促進(jìn)性減持的方針，穩定了預期也穩定了市場(chǎng)。股市持續沖高，就在人們對估值過(guò)高的擔心中，股市一路沖過(guò)6000點(diǎn)大關(guān)，但是就在9月初，證監會(huì )已經(jīng)悄然停止對股票型基金的審批，在11月4日，證監會(huì )基金部又下發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步做好基金行業(yè)風(fēng)險管理工作有關(guān)問(wèn)題的通知》，要求各基金公司基金有效控制銷(xiāo)售規模。 對市場(chǎng)主力機構基金的行為產(chǎn)生巨大影響。10月份以來(lái)共有48家基金暫停一切申購，社�；痖_(kāi)始全面和大幅減倉，在資金逐漸離場(chǎng)的氣氛中，股市接連下行。經(jīng)過(guò)了這兩次過(guò)山車(chē)行情中，股民們發(fā)現，他們的收益不僅大幅縮水，而且已經(jīng)開(kāi)始虧損。11月25日，經(jīng)濟半小時(shí)欄目在網(wǎng)上作了股民盈虧情況調查，從2006年11月開(kāi)始計算，虧損的人竟然高達69.73%，那么為什么這撥難得的大牛市里，竟然有這么多的人都沒(méi)有分享到收益？
馬洪濤：“其實(shí)我們前段時(shí)間也專(zhuān)門(mén)做了一個(gè)網(wǎng)上的調查，那么有三萬(wàn)多的網(wǎng)民在一天之內參加了我們調查，其中有69%的網(wǎng)民是告訴我們，在過(guò)去這一年當中，雖然這個(gè)股指從兩千點(diǎn)一直漲到了六千點(diǎn)，但他們自己也是賠錢(qián)，這個(gè)一個(gè)比例是在您的，您想到的范圍之內嗎？”
成思危：“2000年的調查也是差不多這個(gè)結果，那次好象比這次好還一點(diǎn)，大概是有2/3左右的沒(méi)有賺到錢(qián)吧。包括了股市，這是非常重要的，但是據我了解，我們2000年有一次大漲，今年又有次大漲，但可以說(shuō)還是有不少中小投資者并沒(méi)有真正得到合理的回報，所以我覺(jué)得這個(gè)問(wèn)題需要我們特別關(guān)注，這就是我說(shuō)的，我們就要分析我們當前股市存在些什么問(wèn)題，首先就是什么叫健康的股市，我們先得有個(gè)標準，我曾經(jīng)在《讓股市恢復本色》里頭講過(guò)，股市最大的作用應該說(shuō)是發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置方面的基礎性作用，扶優(yōu)汰劣，這是應該說(shuō)是股市的最重要的作用，那么另一方面股市應該是一個(gè)有效融資和有效投資的場(chǎng)所，我們以前老強調股市的融資作用，通過(guò)股市融資，將一些國有企業(yè)這個(gè)做大做強了，有的從困難中走出來(lái)了，那是股民大量的錢(qián)投進(jìn)去造成的，那反過(guò)來(lái)說(shuō)，要發(fā)揮投資的作用，這就是說(shuō)我常說(shuō)的，要讓多數投資者總體上在股市中取得合理的回報。如果一個(gè)股市中多數投資者不能取得合理回報，不能說(shuō)這股市是健康的，那所謂合理是什么概念，是回報率要高于債券的利率，或者再說(shuō)差一點(diǎn)，至少要高于銀行存款的利率，否則投資者干嘛去承擔風(fēng)險。因為股市有這個(gè)風(fēng)險，承擔了風(fēng)險而回報率還不如的銀行的利率高，那就不對了，所以我說(shuō)的股市的本色是一個(gè)有效的投資和融資的場(chǎng)所。另外一方面就是股市的本色是一個(gè)適度投機的場(chǎng)所，由于對股價(jià)有不同認識，才能夠產(chǎn)生這種投機行為，才能夠有股市。但這個(gè)投機一定要適度，在投機者和投值者之間要有一個(gè)動(dòng)態(tài)的平衡，如果大家都使勁去投機了，沒(méi)有人投公司的價(jià)值，就是說(shuō)都是非常短期的行為，這個(gè)時(shí)候股市就已經(jīng)是過(guò)度投機了�！�
馬洪濤：“就是說(shuō)在2007年很多的投資者在投資的過(guò)程當中，他們會(huì )有很深刻的體會(huì )，跟以往不同的，就是今年像是在過(guò)山車(chē)，不管漲的時(shí)候還是跌的時(shí)候，這個(gè)速度都超出了以往的一個(gè)速度，那么在您看來(lái)的話(huà)，這樣一種過(guò)山車(chē)的情況，是否是真實(shí)存在的？”
成思危：“我覺(jué)得是啊，你看今年有幾次大掉吧，對吧，一月份有一次大掉怪我說(shuō)了一句話(huà)，5月30號有一次大跌，最近有一次大跌，這個(gè)就是我說(shuō)的，股市內在存在泡沫，泡沫的膨脹和破滅就造成股市的波動(dòng)�！�
馬洪濤：“但是我們在今年可能還是不可避免的看到了一些政策市的影子，那么在您看來(lái)，您認為在未來(lái)我們應該完全的走出政策市，還需要解決什么問(wèn)題？”
成思危：“坦率地說(shuō)，任何一個(gè)國家都不可能沒(méi)有政策的影響，因為政策的推出可能會(huì )有利好和利空的影響，但應該說(shuō)這種影響是在逐步降低，我剛才說(shuō)了政策市的影響，不可避免，但是我們盡量減低其影響，重要的是政府和監管部門(mén)不要對股市的漲落過(guò)于擔心，更重要的是保障一個(gè)公平、公正、公開(kāi)的環(huán)境，改善我們的監管方法，我也曾經(jīng)講過(guò)，我們的監管現在主要是靠證監會(huì )的專(zhuān)業(yè)監管，這是不夠的。溫家寶總理講過(guò)他說(shuō)我關(guān)心股市的發(fā)展，但更加關(guān)心股市的健康，我們需要一個(gè)成熟的股市，我覺(jué)得這觀(guān)念很對，因為股市本身它是市場(chǎng)經(jīng)濟，它本身有漲有落是正常的，政府也不必為股市的上漲和下跌來(lái)負這個(gè)責任，但是政府有責任保障股市的健康發(fā)展，保障一個(gè)公平、公正、公開(kāi)的環(huán)境，這是非常重要的�！�
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