發(fā)表評論 春節長(cháng)假剛過(guò)，央行立即踩下資金回籠的“油門(mén)”。今天央行將在公開(kāi)市場(chǎng)發(fā)行三期共計1950億元央行票據，創(chuàng )下近一年以來(lái)單次央票發(fā)行的最高紀錄。
值得關(guān)注的是，其中三年期央票的發(fā)行量猛增至900億元。而在今年以來(lái)的6周公開(kāi)市場(chǎng)操作過(guò)程中，三年央票的最高發(fā)行量?jì)H為230億元。同時(shí)，一年期央票的發(fā)行量也由前次操作的600億元提升到了750億元。與之形成對比的是，三個(gè)月央票發(fā)行量反而下降，由前次發(fā)行的450億元，降至300億元。
其實(shí)，對于節后央行提高貨幣回籠速度市場(chǎng)并未感到意外。因為，從今年年初至春節，公開(kāi)市場(chǎng)總計向市場(chǎng)凈投放了6420億元資金，即使考慮到1月份上調0.5個(gè)百分點(diǎn)的存款準備金率回籠約2000億元資金，凈投放資金量也高達4420億元；如果再計入300億元國庫現金存款的投放，則累計將達到4720億元�！ �
與歷年春節節后累計投放的資金量相比，今年公開(kāi)市場(chǎng)凈投放資金量創(chuàng )下了歷史新高。此前，公開(kāi)市場(chǎng)于2006年春節長(cháng)假前后累計凈投放2770億元資金；而在去年同期，公開(kāi)市場(chǎng)則為凈回籠1200億元。
不止是春節前的資金累計凈投放量，在此后的上半年內公開(kāi)市場(chǎng)還將有約1.3萬(wàn)億元的資金到期釋放。其中，3月份到期釋放的資金量接近6000億元。這將意味著(zhù)，如果僅使上半年公開(kāi)市場(chǎng)資金回籠量為正數，央行至少要凈回籠約1.9萬(wàn)億元資金，這還尚未考慮外匯占款的因素。
面對如此龐大的流動(dòng)性，央行將采取何種措施？有充分的理由可以預期，春節長(cháng)假過(guò)后，央行的緊縮力度將持續性加大。而除了在對沖的數量上下功夫外，央行還將會(huì )多管齊下，加大對流動(dòng)性的深度對沖力度，本周公開(kāi)市場(chǎng)加大三年央票的發(fā)行量就是一個(gè)鮮明的信號。
業(yè)內人士認為，目前在深度對沖方面除了三年央票外，主要還是提高存款準備金率。因此在今年上半年，央行還將數度上調存款準備金率；同時(shí)不排除央行另外進(jìn)行操作工具的創(chuàng )新，啟用更長(cháng)期限的對沖工具。(豐和)
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