發(fā)表評論 B 投資基金依然能獲利
在經(jīng)歷了連續兩年高歌猛進(jìn)后，2008年投資基金還能獲利嗎？記者以為，只要以平常心態(tài)參與，獲利還是基本能做到的。
先看看2007年投資基金的業(yè)績(jì)情況：在所有開(kāi)放式股票型基金中，2007年全年共有59只基金實(shí)現了130%的收益水平，收益翻番的基金則達到123只。成立一年以上的基金中平均年收益率達128%，其中一半基金的收益都在125%以上，積極配置型基金達104.5%，甚至不以收益率為側重的貨幣基金也受惠，平均收益率上升。
并且業(yè)績(jì)最佳的基金大幅超過(guò)2006年的水平，2006年尚無(wú)開(kāi)放式基金業(yè)績(jì)超過(guò)180%，而2007年超過(guò)這一水平的基金有4只，分別是華夏大盤(pán)精選(226.24%)、中郵創(chuàng )業(yè)核心優(yōu)選(191.5%)、博時(shí)主題行業(yè)(189.9%)和易方達深證100ETF(185.3%)。
那么今年基金還會(huì )那樣好嗎？從表象上看，今年股市充滿(mǎn)了不確定性，既有外圍市場(chǎng)上的諸如“次債”的不確定性，也有國內宏觀(guān)調控的不確定性。不過(guò)，這些短期因素，事實(shí)上，目前的調整消化了股票估值過(guò)高的風(fēng)險，正在使市場(chǎng)進(jìn)入合理投資價(jià)值區域，對那些優(yōu)質(zhì)的股票而言更是如此。
這是否表明今年投資基金仍有這樣的斬獲？應該說(shuō)，今年仍要像前兩年那樣有大幅贏(yíng)利恐怕有點(diǎn)難，但如果投資者降低收益與預期，以平常心而不是想要翻倍心態(tài)買(mǎi)基金，估計20%左右的收益應該還是會(huì )有的，畢竟，基金是專(zhuān)業(yè)團體投資無(wú)論在經(jīng)驗上還是研究上，都比普通投資者要強得多。
如此看來(lái)，問(wèn)題關(guān)鍵在于贏(yíng)利預期。其實(shí)，國外大部分基金每年的平均收益也就在15%左右，而國外投資者之所以有很大收獲，奧秘就在于其長(cháng)期投資的結果，要知道每年都有20%的收益，十年二十年的復利累計收益是巨大無(wú)比的�！肮缮瘛卑头铺毓芾淼幕鹳Y產(chǎn)年平均增長(cháng)率為21.5%。按照復利計算，如果最初有1萬(wàn)元投資，在持續41年獲取21.5%的回報之后，擁有的財富總額將達到2935.13萬(wàn)元。因此，今年如果能以平常心態(tài)買(mǎi)基金，相信依然能獲利。本報記者 許超聲
C 攻守兼備選擇可轉債
3個(gè)月內最大2000點(diǎn)的跌幅，讓許多股民亂了方寸，欲說(shuō)還休，欲走還留。真希望有這么一種投資品種，既能充分分享股市的收益，同時(shí)下跌的空間最好有個(gè)底線(xiàn)。其實(shí)，可轉債就是一個(gè)附帶了“救生圈”的投資品種，攻守兼備。
去年年底以來(lái)，可轉債一級市場(chǎng)發(fā)行數量大幅增加。在本輪股市的大跌中，人們看到可轉債的波動(dòng)幅度小于正股的股價(jià)，屬于相對安全的品種�？赊D債以100元/張的面值發(fā)行，既有到期還本、派發(fā)利息的功能，如果正股價(jià)格高漲，轉債價(jià)格也相應走高，在轉股期內還可轉成股票拋售獲利�？赊D債一般設有回售條款。轉股期內，如果公司股票收盤(pán)價(jià)連續30個(gè)交易日低于當期轉股價(jià)一定比例，如70%，持有人有權將全部或部分可轉債按面值的105%回售給公司。
大部分可轉債還有轉股價(jià)修正條款。例如海馬轉債的條款中約定：在轉股期內，如果連續30個(gè)交易日中任意10個(gè)交易日公司股票收盤(pán)價(jià)低于當期轉股價(jià)格的90%時(shí)，公司董事會(huì )可以提議向下修正轉股價(jià)格。修正后的轉股價(jià)格應不低于上述股東大會(huì )召開(kāi)日前二十個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)和前一交易日的均價(jià)。
如何購買(mǎi)可轉債(包括分離債)？筆者建議盡量從一級市場(chǎng)購買(mǎi)。首先是用資金申購，操作方法跟申購新股一致。但是可轉債的發(fā)行消息不像新股發(fā)行那樣隨處可見(jiàn)，投資者可以到金融界等財經(jīng)網(wǎng)站的債券頻道中查詢(xún)。在新股發(fā)行的斷檔期，申購可轉債能讓資金發(fā)揮更大作用；同時(shí)有新股和可轉債發(fā)行時(shí)，散戶(hù)選擇申購可轉債的中簽率和收益率可能更高。其次是買(mǎi)正股按比例可配售到可轉債�，F在由于股價(jià)大幅下跌，很多股票已經(jīng)釋放了風(fēng)險，到了值得投資的區域。此時(shí)買(mǎi)入正股進(jìn)行配售，被套牢的可能已經(jīng)不大了，而股價(jià)的上升空間得到了拓展。
當然，我們還可以從二級市場(chǎng)買(mǎi)入可轉債。如海馬轉債上市首日最低價(jià)位116元，這意味著(zhù)最大投資虧損已經(jīng)限定在13.8%以?xún)�，而上升空間與正股同步。
最后，就如本杰明·格雷厄姆先生教導我們的：選擇一家好公司發(fā)行的證券可獲得的收益，要比選擇一種附有合意條款的證券更豐厚。本報記者 談瓔
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