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　　下半年或有好轉

　　“雖然目前的市場(chǎng)可以用人氣散落、態(tài)勢疲軟來(lái)形容，但同時(shí)不能否認的是，目前市場(chǎng)的估值確實(shí)已經(jīng)回歸到較合理的水平線(xiàn)�！倍鄶凳袌�(chǎng)分析人士在接受記者采訪(fǎng)時(shí)均如此認為，一些機構對后市行情的判斷依然持謹慎樂(lè )觀(guān)態(tài)度。正處發(fā)行期的泰信優(yōu)勢增長(cháng)基金經(jīng)理王鵬表示，當前雖有很多因素仍待明朗，但股市下半年有望出現好轉。

　　為什么好轉或將在下半年出現？理由很簡(jiǎn)單，今年以來(lái)A股市場(chǎng)經(jīng)歷了大幅震蕩調整，但從歷史上看，無(wú)論是2003年11月份1307.40點(diǎn)啟動(dòng)的跨年度中級反彈行情，抑或是2005年6月6日從998.23點(diǎn)起步的大逆轉行情，每一輪上漲行情均是在市場(chǎng)低迷和絕望中產(chǎn)生的。

　　王鵬表示，雖然當前通脹問(wèn)題依舊較為嚴重，但是下半年通脹壓力將會(huì )出現好轉，整體依然會(huì )偏緊。目前中國經(jīng)濟正在向更加健康的方向發(fā)展，因此對市場(chǎng)而言是長(cháng)期利好。雖然短期內看，很多因素仍不明朗，比如通脹數據和上市公司的業(yè)績(jì)等，當前市場(chǎng)震蕩整理的原因也是因為這些不確定因素，但待不確定因素明了后，股市可能已經(jīng)上漲，久盤(pán)不一定是必跌。

　　-操作建議

　　結構性投資機會(huì )顯現

　　近期行情使得投資者信心嚴重受挫，如何看待未來(lái)一段時(shí)期的投資機會(huì )？匯添富藍籌穩健基金擬任基金經(jīng)理蘇競認為，從外需回落和通脹壓力攀升的短期影響來(lái)看，宏觀(guān)經(jīng)濟和企業(yè)盈利增長(cháng)的確存在不確定性，但從長(cháng)期角度分析，內需和投資的相對穩定讓中國經(jīng)濟的增長(cháng)勢頭仍可延續，每年9%-10%的增長(cháng)仍然可以期待。

　　蘇競表示，雖然因為種種短期不確定性，部分和宏觀(guān)經(jīng)濟關(guān)聯(lián)密切的大類(lèi)行業(yè)和藍籌公司市場(chǎng)表現一般，但是針對這些不確定性，這類(lèi)藍籌公司的股價(jià)目前在估值水平上已經(jīng)有了較為充分的折價(jià)予以補償。一旦宏觀(guān)經(jīng)濟形勢明朗和通脹壓力降低，這類(lèi)資產(chǎn)估值水平的回歸將是一個(gè)必然的過(guò)程。

　　同時(shí)，上市公司中滬深藍籌公司的增長(cháng)幅度可能更為樂(lè )觀(guān)。蘇競表示，經(jīng)歷前期系統風(fēng)險的集中釋放，很多行業(yè)和公司的估值已經(jīng)回到了比較合理的水平，市場(chǎng)顯現出結構性投資機會(huì )，但投資難度也大大增加。

　　根據對不同企業(yè)未來(lái)增長(cháng)預期等核心因素的判斷，集中尋找有可能形成集聚效應的板塊和上市公司，是投資者在投資時(shí)需要考慮的重點(diǎn)。短期上，考慮到通脹預期，可以關(guān)注受通脹負面影響較小的上游行業(yè)，同時(shí)關(guān)注下游的消費行業(yè)，尤其是其中具備定價(jià)權和成本轉嫁能力的企業(yè)；長(cháng)期上，在整個(gè)經(jīng)濟波動(dòng)、市場(chǎng)波動(dòng)之下，個(gè)股的波動(dòng)將顯現出投資機會(huì )。

　　市場(chǎng)分析認為，由于目前市場(chǎng)信心尚處于恢復期，觀(guān)望氣氛比較濃郁，量能水平的持續萎縮顯示出投資人信心不足并進(jìn)一步影響市場(chǎng)的活力，短期市場(chǎng)存在著(zhù)一些局部性和結構性的機會(huì )。從操作的角度，應該關(guān)注高油價(jià)背景下的能源及相關(guān)產(chǎn)業(yè)，以及持續通脹背景下的大消費板塊的投資機會(huì )。對于新能源、大型國企重組、高端消費品等行業(yè)的投資機會(huì )長(cháng)期看好。(記者敖曉波)

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