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　　大起大落的股市不正常

　　主持人：

　　成老，A股市值半年蒸發(fā)18萬(wàn)億多，而且跌幅全球第一，比美國、比越南都多，大家都覺(jué)得，以我們的經(jīng)濟現狀怎么都不至于如此，看不懂。您覺(jué)得問(wèn)題出在哪兒了？正常嗎？

　　成思危：

　　股市這樣大起大落肯定是不正常的，我們回憶一下從2006年12月中旬，我們的上證指數突破了2242.24點(diǎn)的歷史最高記錄，到2007年10月中旬，十個(gè)月的時(shí)間漲到了6100點(diǎn)，將近漲了3倍，這就是大起，然后從那以后一直下來(lái)，掉到現在2700點(diǎn)，這是大落，大起大落肯定是不正常的。

　　那么股市應該是從長(cháng)遠來(lái)看，它是波浪式的前進(jìn)，螺旋式上升的，它應該是隨著(zhù)經(jīng)濟的總體和企業(yè)的不斷效益的提高而穩步地增長(cháng)，而不會(huì )出現這樣大起大落的情況，這種大起大落可以說(shuō)在世界上也可能是絕無(wú)僅有的。

　　主持人：

　　大家都在分析原因，美國次貸危機的影響，然后雨雪冰凍災情，再加上大地震給大家心理上帶來(lái)的這種影響，還有過(guò)去上漲的時(shí)候估值太高，還有的時(shí)候監管，等等各種因素糾纏在一起，您覺(jué)得主要的因素是什么？

　　成思危：

　　我覺(jué)得中國股市的主要問(wèn)題就是在上漲的時(shí)候盲目樂(lè )觀(guān)情緒比較高，所以這樣的話(huà)，當時(shí)股市已經(jīng)確實(shí)出現泡沫了，但是人們還認為沒(méi)有泡沫，還在播撒，就是即使我有泡沫，我現在買(mǎi)了，還有人會(huì )接，所以這樣的一種盲目樂(lè )觀(guān)的情緒把這個(gè)股市不斷地推高。因為股市過(guò)高，泡沫總有一天要破滅，泡沫破滅以后，這個(gè)時(shí)候情緒又變成恐慌，再往下掉的時(shí)候，就變成消極的悲觀(guān)情緒了。所以我們那個(gè)時(shí)候聽(tīng)到的是什么“十年大牛市”，今年可以到1萬(wàn)點(diǎn)，那種情緒，所以使得很多人都盲目地進(jìn)入股市，而到它跌的時(shí)候，早逃的人已經(jīng)逃掉了，而剩下的人就被套住了，套住以后它一旦有一點(diǎn)回升，他馬上就拋，所以股市就不容易再起來(lái)了。

　　主持人：

　　以我們現在的市盈率，還有中國經(jīng)濟目前的現狀，一季度還是10.6%多的這樣一個(gè)增速等等，目前已經(jīng)到了2600多點(diǎn)的股市正常嗎？

　　成思危：

　　如果說(shuō)現在點(diǎn)位看我認為是正常的，因為你看我們從一年半的時(shí)間。

　　主持人：

　　900多點(diǎn)最初。

　　成思危：

　　不是，我們一年半從2242.24到現在2700點(diǎn)左右，還是漲了有500點(diǎn)了，對不對？但是這個(gè)問(wèn)題我們一定要說(shuō)明，就是第一，上證指數本身一定的失真。

　　主持人：

　　沒(méi)錯。

　　成思危：

　　因為它只能代表中國70%，還有深圳，另外還有，就是上證指數是按全部上市公司的全部總市值來(lái)算的，所以這樣也有失真，比如中石油，由于它盤(pán)子很大，它在4000點(diǎn)的時(shí)候，它占的權重是24%在上證指數里，也就是說(shuō)它掉10%，那么這個(gè)股市就會(huì )掉100點(diǎn)，因為4000點(diǎn)×24%，就會(huì )掉100點(diǎn)，所以這也有失真。但是總的來(lái)看，我認為現在股市總的市盈率應該說(shuō)還是比較合理，但是我們還是應該看個(gè)股，就是說(shuō)有的差的股你再什么它也不行。

　　主持人：

　　但是現在肯定也連累了很多好股。

　　成思危：

　　對。

　　目前的股市屬于牛熊重疊期

　　主持人：

　　那大家就希望聽(tīng)到您的判斷，現在還是“牛市”當中的下跌嗎？還是已經(jīng)進(jìn)入“熊市”或者說(shuō)是“股災”？

　　成思危：

　　對于“熊市”和“牛市”有不同的定義，最經(jīng)典的定義是所謂“三階段”定義，就是說(shuō)熊市和牛市中間有一個(gè)重疊期，這個(gè)重疊期我個(gè)人認為現在是屬于重疊期，就是說(shuō)，我們如果能做得好的話(huà)，還可以維持“慢�！币欢螘r(shí)間，但是如果信心還繼續喪失的話(huà)，就可能會(huì )跌入“熊市”。因為你從每個(gè)股市的漲落來(lái)看都是這樣，就是如果說(shuō)我們的股指跌到了上一輪的最高紀錄以下了，那肯定是“熊市”，現在我們還沒(méi)到這一步，我們現在還有2700點(diǎn)，對不對？所以這個(gè)我認為正是在“熊�！苯诲e的時(shí)候，這個(gè)時(shí)候就看我們整個(gè)人們的信心和整個(gè)的……

　　主持人：

　　管理層。

　　成思危：

　　股市的發(fā)展。

　　政府救市就等于國家拿錢(qián)買(mǎi)股票

　　主持人：

　　我還有最后一個(gè)問(wèn)題，您可以非常簡(jiǎn)短地回答，在目前要救市嗎？

　　成思危：

　　我認為救市本身，它是一個(gè)假名命題，因為政府救市怎么救？拿錢(qián)買(mǎi)股票，那也不可能，把國家的錢(qián)拿來(lái)解少數人的套，不可能這樣，所以只能治市而不能救市，政府要把市治理好，而不是直接拿錢(qián)去。

　　主持人：

　　后患無(wú)窮。

　　成思危：

　　做不到。

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