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　　延緩減持來(lái)自業(yè)績(jì)信心

　　央企或成鎖倉先頭部隊

　　分析鎖倉公司業(yè)績(jì)情況可見(jiàn)，“有本錢(qián)”做出承諾的公司中報預告情況普遍較好。對公司的業(yè)績(jì)和長(cháng)遠發(fā)展的信心成為大非們大膽承諾不減持的巨大支撐。

　　加權計算，20多家公司中，中報預增的就有7家，且同比增幅的平均值已經(jīng)超過(guò)50%。其中以西飛國際為最，增幅高達100%-150%；合加資源同比增長(cháng)50%-100%，蘇寧電器的中報增幅是70%-100%，拓邦電子的中期業(yè)績(jì)增幅也達到30%-60%。

　　另一方面，股權激勵也成為一些公司高管的“金手銬”。舉例來(lái)看，拓邦電子的第三大股東紀樹(shù)海作出承諾：在2008年6月30日至2009年6月30日期間，通過(guò)證券交易系統掛牌交易的方式減持公司股份數量不超過(guò)25萬(wàn)股，占公司總股本的0.5%。

　　值得一提的是，拓邦電子近期出臺的股權激勵方案行權條件門(mén)檻較高。股權激勵草案顯示，要達到行權條件，與2007年相比，拓邦電子未來(lái)三年凈利潤增長(cháng)率將分別不低于40%、100%、180%。公司股東追加限售承諾，也表明其對公司未來(lái)業(yè)績(jì)和成長(cháng)性的信心。

　　業(yè)內人士分析稱(chēng)，從海外成熟資本市場(chǎng)的走勢來(lái)看，以控股股東為代表的產(chǎn)業(yè)投資者是否減持，其實(shí)關(guān)鍵看公司的業(yè)績(jì)成長(cháng)性與股價(jià)是否高估等因素。在目前股價(jià)普遍低迷而業(yè)績(jì)增勢不減的情況下，大股東的鎖倉也在情理之中了。

　　另有不愿透露姓名的業(yè)內人士分析稱(chēng)，從六家航空航天類(lèi)上市公司發(fā)布公告的語(yǔ)言措辭與行文形式來(lái)看，可以推測是統一安排的結果。該人士認為，軍工企業(yè)的整體表態(tài)打響了中央企業(yè)“嚴守陣地、鎖倉增持”的“第一槍”。接下來(lái)，央企以及央企控股公司或將走在“承諾不減持”隊伍的前列。

　　他說(shuō)，這一方面是因為央企子公司資產(chǎn)質(zhì)量相對較高，在行業(yè)中的地位也舉足輕重。出于行業(yè)整合與未來(lái)整體上市的考慮，央企集團對上市公司的價(jià)值認同度較高；另一方面也是穩定市場(chǎng)、保證投資者信心的重要手段。

　　從嚴控減持到自愿鎖倉

　　上市公司實(shí)現理性負責

　　股改之后，經(jīng)過(guò)了短暫的“蜜月期”，大小非的解禁高峰再度襲來(lái)。而市場(chǎng)對于大小非限售股在解禁后減持一直持恐慌態(tài)度，甚至有人將大盤(pán)的走弱歸罪于大小非的無(wú)限制減持。今年2月份被認為是今年首個(gè)大小非減持的高峰，相關(guān)調查顯示，相當一部分散戶(hù)認為大小非減持是影響當月大盤(pán)的利空因素。

　　對于大小非減持的限制，管理層早期已有舉措。從去年7月1日起實(shí)行的《國有股東轉讓所持上市公司股份管理暫行辦法》，就意在有效避免國有股東集中、大規模地拋售股份現象的發(fā)生。

　　就在大小非減持對A股市場(chǎng)的沖擊力度日漸加大的背景下，今年4月21日，中國證監會(huì )公布了《上市公司解除限售存量股份轉讓指導意見(jiàn)》，其中規定，持有解除限售存量股份的股東預計未來(lái)一個(gè)月內公開(kāi)出售解除限售存量股份的數量超過(guò)該公司股份總數1%的，應當通過(guò)證券交易所大宗交易系統轉讓所持股份。此后，滬深交易所也迅速發(fā)布了大宗交易系統轉讓大小非相關(guān)實(shí)施細則及指引。

　　有分析認為，今明兩年解禁的股改限售股份市值高達3.7萬(wàn)億元，但在執行《意見(jiàn)》并考慮《暫行辦法》后，今明兩年有可能在主板市場(chǎng)交易的解禁股改限售股份僅1.48萬(wàn)億元。

　　如今，在股市估值偏低的形勢下，不少公司減持的意愿降低。從政府嚴控到自愿鎖倉，這也在某種程度上反映了新形勢下上市公司的成熟、理性與責任。(記者 陸洲 邢佰英)

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