

這一輪中國式的通貨膨脹源頭在哪里?
全球經(jīng)濟現在的手腳都是綁在一塊兒的,全球咨詢(xún)業(yè)巨頭羅蘭•貝格的大中國區總裁Edouard Bouee就認為,從歐美到越南,很多國家都踏進(jìn)了高通貨膨脹時(shí)代,中國經(jīng)濟也不可能獨自待在門(mén)外面,而國內居民消費價(jià)格指數CPI的走勢似乎也印證了他的觀(guān)點(diǎn),上半年全國CPI上漲7.9%,遠高于去年同期的CPI漲幅,那么,這一輪中國式的通貨膨脹源頭又在哪里?我也聯(lián)系到了美國耶魯大學(xué)校長(cháng),經(jīng)濟學(xué)博士Richard Levin,我曾經(jīng)在他手下學(xué)習過(guò),一起來(lái)聽(tīng)聽(tīng)他的觀(guān)點(diǎn)。
記者:“萊文校長(cháng),謝謝你接受我們的采訪(fǎng)!
耶魯大學(xué)校長(cháng)Richard C. Levin:“謝謝你們邀請!
記者:“改革開(kāi)放至今,中國已經(jīng)發(fā)生了兩次通貨膨脹,但前兩次通貨膨脹都發(fā)生在封閉經(jīng)濟體內,我想這一點(diǎn),迥然不同于現在的情況,那么,在您看來(lái),這一輪中國式通貨膨脹有什么樣的顯著(zhù)特點(diǎn)?”
耶魯大學(xué)校長(cháng)Richard C. Levin:“目前,中國的通貨膨脹率大概是百分之七或七點(diǎn)多,而西方國家只有百分之三,中國的通貨膨脹主要是結構性的,與西方國家相比,中國經(jīng)濟對大宗商品的依賴(lài)程度更高!
記者:“您的意思是,中國的通貨膨脹現象與歐美國家不同?”
耶魯大學(xué)校長(cháng)Richard C. Levin:“不錯,原因就在于大宗商品在中國國內生產(chǎn)總值中所占的比重更大!
理查德•萊文是美國常青藤聯(lián)盟學(xué)校中任職時(shí)間最長(cháng)的校長(cháng),并被公認為美國高等教育的領(lǐng)導者之一,他1974年獲耶魯大學(xué)經(jīng)濟學(xué)博士學(xué)位,并留校任教,在出任耶魯大學(xué)校長(cháng)之前,他曾任耶魯大學(xué)經(jīng)濟系主任,他認為,中國的大國崛起,也讓國際商品市場(chǎng)體現著(zhù)13億人需求的變化,今天,中國已經(jīng)成為海外鐵礦石最大買(mǎi)家,全球第二大石油進(jìn)口國,全球最大的銅消費國。
耶魯大學(xué)校長(cháng)Richard C. Levin :“尤其是中國的建筑行業(yè)和制造行業(yè),對原材料的需求量巨大,這也是在世界范圍內出現大宗商品價(jià)格通貨膨脹現象的主要原因!
2007年,美國次貸危機爆發(fā),加劇了世界金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩,而美元貶值則以一種更為“詭譎”的方式向全世界輸出通脹,首先,美元的貶值推動(dòng)了以美元計價(jià)的商品價(jià)格上漲,其次,為了對沖美元貶值風(fēng)險,國際風(fēng)險資本投資黃金和原油等大宗商品保值,增加了大宗商品需求,導致價(jià)格屢創(chuàng )新高,根據中國人民銀行研究局課題組《當前價(jià)格走勢與未來(lái)趨勢分析》的報告指出,因美元幣值變動(dòng)導致原有期貨價(jià)格漲幅提高了109%,而中國對全球大宗商品需求旺盛,自然會(huì )受到美元貶值的巨大影響。
耶魯大學(xué)校長(cháng)Richard C. Levin:“任何一個(gè)國家都很難完全控制本國國內的通貨膨脹問(wèn)題,因為任何一個(gè)國家都和世界上的其它國家之間存在很多經(jīng)濟上的往來(lái),國際經(jīng)濟的變化更容易對中國的通貨膨脹問(wèn)題以及中國的貨幣供應問(wèn)題構成影響,而這些條件都是中國自己無(wú)法控制的!
從1999年底到2007年二季度,我國廣義貨幣增長(cháng)了3倍多;各項貸款增長(cháng)近3倍;外匯儲備增長(cháng)近9倍?梢哉f(shuō),在這7年多的時(shí)間里,銀行貸款和外匯儲備快速增長(cháng),境外資金大量涌入。
記者:“萊文校長(cháng),您怎么看待國際熱錢(qián)?它是不是推動(dòng)通貨膨脹的另一無(wú)形的手?”
耶魯大學(xué)校長(cháng)Richard C. Levin :“不錯,如果進(jìn)入中國的資金增加的話(huà),如果中國國內的貨幣供應無(wú)節制地持續增加,就會(huì )產(chǎn)生問(wèn)題,導致通貨膨脹高居不下,人民幣升值同時(shí)也會(huì )吸引更多國外資本流入中國,也就是你剛才提到的國際熱錢(qián),如果國際上的游資出于投機目的大量流入中國,反而會(huì )推高中國國內的通貨膨脹水平,這個(gè)問(wèn)題非常復雜,中國經(jīng)濟目前開(kāi)放程度非常高,所以中國的貨幣當局在制訂政策時(shí)要考慮各方面因素!
剛才,美國耶魯大學(xué)校長(cháng)Richard Levin在和我對話(huà)的時(shí)候,把導致中國出現通貨膨脹的原因歸結成三點(diǎn):對大宗商品需求劇增、美元貶值、國際游資投機炒做,為了抑制通貨膨脹,中國也打出了一系列組合拳,從提高存款準備金率、加息、發(fā)行特別國債,到實(shí)施價(jià)格干預,宏觀(guān)調控把十八般武藝都用上了,這些招數能不能幫助中國經(jīng)濟化解來(lái)自國內外的雙重沖擊呢?
存款儲備金“猛藥”成“常規藥”2007年一年,央行共上調了10次存款儲備金率,幾乎頻繁到每月一次,2008年調控的腳步還在繼續,截至6月初,央行又先后5次上調,至此,普通類(lèi)金融機構執行存款儲備金率標準也從2006年底的9%調至17.5%,超過(guò)10年來(lái)13%的歷史最高點(diǎn)。
加息、再加息、加息的腳步還在繼續
2007年,央行加息的頻率明顯加快,先后6次上調存貸款基準利率,加息使得融資成本上升,有利于合理調控貨幣信貸投放,抑制過(guò)度投資,連續多次加息,也有利于引導居民資金流向,穩定社會(huì )通貨膨脹預期。
特別國債 特殊用意
2007年央行貨幣政策,還有一件不能忽視的事就是1.55萬(wàn)億元特別國債的發(fā)行,這也是中國財政政策和貨幣政策首次聯(lián)手來(lái)對抗流動(dòng)性過(guò)剩的局面。
記者:“萊文校長(cháng),您如何評價(jià)中國政府針對通貨膨脹而采取的從緊的貨幣政策呢?”
耶魯大學(xué)校長(cháng)Richard C. Levin :“這是一種非常審慎,非常恰當的遏制通貨膨脹現象的措施,可以在某種程度上降低需求,加息將會(huì )抑制投資的欲望,從而控制對鋼材、水泥等原材料的需求量,而對于原材料的需求過(guò)大正是中國通貨膨脹問(wèn)題的核心原因,所以,中國采取這些措施都是正確的!
羅蘭•貝格國際管理咨詢(xún)有限公司大中國區總裁Charles-Edouard Bouee:“提高存款儲備金率是一個(gè)很好的方法控制投機和樓市的問(wèn)題,還應該讓人民幣能應對各種貨幣,現在只是盯住美元,我覺(jué)得可以同樣盯住歐元,這是我個(gè)人觀(guān)點(diǎn),因為歐元今年已經(jīng)升值8%了!
2008年1月15日,國家發(fā)改委宣布,對成品糧及糧食制品、食用植物油、豬肉和牛羊肉及其制品、乳品、雞蛋、液化石油氣等重要商品實(shí)行臨時(shí)價(jià)格干預措施,這是我國政府自1993年以來(lái)首次實(shí)行價(jià)格干預措施,對此各方反應褒貶不一,甚至有人指出,價(jià)格管制是飲鳩止渴,是無(wú)奈之時(shí)的無(wú)奈之舉,而在采訪(fǎng)中,記者發(fā)現,來(lái)自大洋彼岸的諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎得主、前世界銀行首席經(jīng)濟學(xué)家斯蒂格里茨先生和萊文校長(cháng)對此的觀(guān)點(diǎn)也不盡相同。
前世界銀行首席經(jīng)濟學(xué)家斯蒂格里茨:“每一個(gè)發(fā)達的市場(chǎng)經(jīng)濟體都會(huì )干預農業(yè)市場(chǎng),干預食品市場(chǎng),因為農民沒(méi)有能力承受農產(chǎn)品價(jià)格的大幅波動(dòng),所以,我認為,政府應該認真考慮什么樣的政策干預將會(huì )更好的保護那些最容易受到通貨膨脹影響的人群,怎樣能夠使國內市場(chǎng)免受?chē)H市場(chǎng)價(jià)格大幅波動(dòng)的影響!
耶魯大學(xué)校長(cháng)Richard C. Levin:“一直以來(lái),實(shí)行價(jià)格管制政策都會(huì )不可避免地引發(fā)各種棘手的問(wèn)題,在歷史上價(jià)格管理政策得以成功實(shí)施的例子都是發(fā)生在戰爭時(shí)期,原因是在戰爭時(shí)期人們更愿意犧牲自己的利益,但總體來(lái)說(shuō)價(jià)格管制不是個(gè)值得推薦的戰略性措施!
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