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    漫畫(huà)：全球拉響金融海嘯警報背景：9月第一周，股市匯市期市跌聲一片。 中新社發(fā) 任士可 攝

　　中新網(wǎng)10月7日電 香港文匯報今日刊出香港浸會(huì )大學(xué)地理系教授、香港能源研究中心主任周全浩先生的文章，對當前席卷全球的“金融海嘯”的起因進(jìn)行了分析。他認為，這次金融風(fēng)波，罪魁禍首是“絕對市場(chǎng)自由”。文章摘錄如下：

　　上世紀八十年代，英國前首相戴撒切爾夫人及美國前總統里根大力推行市場(chǎng)經(jīng)濟，就公用事業(yè)及傳統行業(yè)引入競爭。以美國為例，最早開(kāi)放的是航空事業(yè)，及后有電訊、氣體燃料及電力市場(chǎng)等。公用事業(yè)開(kāi)放后，市場(chǎng)力量雖然大增，但就該行業(yè)及整體經(jīng)濟而言，卻是好壞參半。以美國的航空業(yè)務(wù)為例，自天空開(kāi)放后，初期的機票價(jià)格的確有所下調，但某些航空公司卻因此財政拮據，繼而倒閉，也引來(lái)服務(wù)水平下降等不良影響。到目前為止，美國最大的聯(lián)合航空財政仍處于不穩定狀態(tài)。電訊市場(chǎng)開(kāi)放后亦帶來(lái)服務(wù)水平下降�？上攵�知，開(kāi)放市場(chǎng)及引入競爭未必能提高經(jīng)濟效益。

　　在過(guò)去四分一個(gè)世紀，當市場(chǎng)經(jīng)濟大行其道時(shí)，在英美等地，甚至本港，都有一個(gè)十分清晰的結果：資本家每年在國民生產(chǎn)總值所分成的部分愈來(lái)愈大，而工人階級則愈來(lái)愈小。同時(shí)，專(zhuān)業(yè)人士及教育水平高的人士收入上升，普通雇員的收入停滯不前。貧者愈貧，富者愈富，新自由主義下的市場(chǎng)經(jīng)濟導致社會(huì )上財富不均的情況愈趨嚴重。

　　市場(chǎng)經(jīng)濟加劇貧富懸殊

　　最近的金融海嘯暴露了美國金融業(yè)的弱點(diǎn)，自上世紀八十年代起，金融市場(chǎng)開(kāi)放及引入競爭，將原本分隔商業(yè)銀行及投資銀行的法案取消，投資銀行的業(yè)務(wù)自由度大增，大量投資銀行涌現及信貸衍生工具繁生，令到美國的經(jīng)濟逐漸走向賭場(chǎng)模式，即“賭場(chǎng)經(jīng)濟”。由于信貸衍生工具的杠桿比率十分高，例如用一元便可買(mǎi)賣(mài)十元，甚至二十元，承擔的風(fēng)險極高。今次美國次按危機所引發(fā)的金融海嘯，正正說(shuō)明了一味吹捧市場(chǎng)經(jīng)濟，而忽略做好監管工作所帶來(lái)的惡果。

　　次按問(wèn)題的形成在于前幾年美國金融市場(chǎng)，出現了一個(gè)低息及資金過(guò)度充裕的環(huán)境。當時(shí)美國樓市暢旺，銀行為了增加盈利，胡亂借錢(qián)給人買(mǎi)屋，以為其信貸業(yè)務(wù)尋找更多出路。銀行將這種按揭摸式中的風(fēng)險，透過(guò)信貸衍生工具，將按揭證券化，轉移到銀行以外，把大量不良按揭資產(chǎn)轉移到金融體系中，例如抵押債務(wù)債券，簡(jiǎn)稱(chēng)CDO。

　　美國樓市自去年起開(kāi)始走下坡，一些屋宇變成負資產(chǎn)。短期還款優(yōu)待到期令到原先定息的還款，變?yōu)楦∠�，他們的入息又不足以支付利率上升后的供款，遂令銀行出現大批呆壞賬。由于CDO將原先次按的風(fēng)險轉移到金融市場(chǎng)，一些機構投資者，如投資銀行，本身對CDO這類(lèi)新投資產(chǎn)品未做好風(fēng)險管理，遇上樓市下滑時(shí)，便問(wèn)題重重。

　　絕對市場(chǎng)自由是金融危機的禍首

　　今次由次按觸發(fā)的金融海嘯令到美國多間投資銀行陷入困境，貝爾斯登由美國政府擔保下被摩根大通收購、美林由美國銀行收購、雷曼兄弟因美國政府不作任何擔保最終申請破產(chǎn)保護令、摩根士丹利和高盛則由投資銀行轉型為傳統商業(yè)銀行。

　　一直以來(lái)，人們都認為能夠在投資銀行工作的人都擁有一流腦袋，低一線(xiàn)的人才會(huì )進(jìn)入商業(yè)銀行工作�？上н@些人為了幫公司賺錢(qián)而不擇手段，鉆空子、走法律漏洞等，如此手段，與騙局無(wú)異！

　　美國的芝加哥經(jīng)濟學(xué)派鼓吹市場(chǎng)經(jīng)濟，認為引入競爭可解決所有問(wèn)題，這種不切實(shí)際的學(xué)說(shuō)，當然受到資本家吹捧，令到很多人相信市場(chǎng)經(jīng)濟是萬(wàn)能。實(shí)際上，市場(chǎng)經(jīng)濟存有許多漏洞，政府對此若缺乏監管，定必會(huì )惹起軒然大波。今次由次按危機觸發(fā)的金融海嘯，正是過(guò)度引入競爭而缺乏監管的后果。想深一層，全無(wú)監管的市場(chǎng)經(jīng)濟下，最有利的便是資本家，芝加哥經(jīng)濟學(xué)派不理現實(shí)，為人喉舌，只鼓吹市場(chǎng)經(jīng)濟的好處，而漠視政府監管的必要性，一個(gè)缺乏束縛的資本主義，最終帶來(lái)經(jīng)濟上的大麻煩！今次整個(gè)金融危機，歸根究底源于八十年代，美國前總統里根及英國前首相撒切爾夫人取消市場(chǎng)監管，將市場(chǎng)機制盡量發(fā)揮，而芝加哥經(jīng)濟學(xué)派等人又將所信奉的市場(chǎng)經(jīng)濟原理推至極限，金融危機禍源于此。