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　　金融危機會(huì )向何處演變？金融危機會(huì )不會(huì )引起社會(huì )動(dòng)蕩？16日，本報作為合作媒體參與了中央電視臺經(jīng)濟頻道直播的特別節目《直擊華爾街風(fēng)暴》，邀請北京大學(xué)光華管理學(xué)院教授姜國華、對外經(jīng)貿大學(xué)中國世界貿易組織研究院院長(cháng)張漢林，就此類(lèi)問(wèn)題進(jìn)行了探討。

　　信心缺失導致股市連續下挫

　　最近幾天資本市場(chǎng)大幅度波動(dòng)，面對各國強有力的救市措施，該如何理解歐美股市出現的大幅下跌？姜國華對此的看法是，盡管各國政府的救市措施有力，對穩定金融體系發(fā)揮了不錯的作用，從目前來(lái)看，金融體系有可能會(huì )被挽救。但是投資者注重的是實(shí)體經(jīng)濟，真正的經(jīng)濟和企業(yè)未來(lái)盈利狀況會(huì )怎么樣，因為從金融動(dòng)蕩到實(shí)業(yè)的動(dòng)蕩有一個(gè)滯后期，現在金融危機已經(jīng)影響到實(shí)體經(jīng)濟，從美國及歐洲近日公布的各項經(jīng)濟指標來(lái)看，消費者的消費意愿在下降，工業(yè)產(chǎn)出在下降。實(shí)體經(jīng)濟增長(cháng)放緩已經(jīng)引起人們的注意，這時(shí)候投資者對未來(lái)產(chǎn)生焦慮，導致了股市連續下挫。

　　一定意義上講，實(shí)體經(jīng)濟受到的影響越小越好，近日，美國不僅出臺了拯救金融機構的政策，國會(huì )也在討論150億美元政府消費計劃，希望通過(guò)政府支出來(lái)刺激實(shí)體經(jīng)濟的發(fā)展，避免從金融危機演變成經(jīng)濟的衰退。這些措施如果能有效實(shí)施，會(huì )發(fā)揮不錯的作用。但整體上投資者信心的恢復，不光需要政府，還需要企業(yè)，需要投資者共同來(lái)參與來(lái)恢復信心。有了信心，股市才有可能走出低迷狀態(tài)。

　　美國已進(jìn)入經(jīng)濟衰退期

　　雖然人們不愿意看到金融危機向實(shí)體經(jīng)濟蔓延，但是現實(shí)很殘酷，越來(lái)越多的行業(yè)受到影響，如農業(yè)、航空業(yè)、礦業(yè)、零售業(yè)，都已經(jīng)受到金融危機的影響，而且影響很深。在這個(gè)時(shí)候，我們能不能做出這樣一個(gè)判斷：金融危機已經(jīng)不僅僅是金融危機，正在演變成一個(gè)全面的經(jīng)濟危機。

　　姜國華認為，美國已經(jīng)進(jìn)入經(jīng)濟衰退期，美國的各項經(jīng)濟指標都在下滑，尤其是美國生產(chǎn)力、消費能力在下降，而失業(yè)率在上升。美國商務(wù)部15日公布的數據顯示，今年9月份美國商品零售額比前一個(gè)月下降1.2%，這是2005年8月份以來(lái)最大降幅，這個(gè)數據給投資者潑了冷水。與此同時(shí)，美聯(lián)儲最新公布的一期褐皮書(shū)也顯示，9月份美國經(jīng)濟活動(dòng)減緩，全美信貸市場(chǎng)出現緊縮。這些數據讓華爾街相信其經(jīng)濟的衰退即使還沒(méi)到來(lái)，也是不可避免的。

　　姜國華認為，美國要花上一段時(shí)間，才能從經(jīng)濟的衰退中恢復過(guò)來(lái)。

　　貿易經(jīng)濟萎縮程度不可預知

　　世界國際貿易格局在金融危機中不可避免地要產(chǎn)生一些變化。我們看到，全球股市出現新一輪大幅下跌，在下跌當中航運板塊的跌幅非常大。在中國航運板塊中，中國遠洋和中遠航運大幅下跌。張漢林認為，一方面對航運板塊本身業(yè)績(jì)前景表示擔憂(yōu)，這種擔憂(yōu)肯定來(lái)自于對全球貿易形勢的基本判斷，金融危機會(huì )使貿易規�？s小，對航運需求減少，影響到航運板塊的業(yè)績(jì)；另一方面，也反映出市場(chǎng)對金融危機的持續時(shí)間以及最終對實(shí)體經(jīng)濟、貿易經(jīng)濟產(chǎn)生的影響表示擔憂(yōu)。

　　目前，歐美發(fā)達國家出口速度放緩，全球貿易速度在2008年是10%到12%左右，現在，發(fā)達國家的出口速度明顯放緩，貿易增長(cháng)速度都在個(gè)位數，大多數國家從第二季度以來(lái)只維持在5%的增長(cháng)速度。

　　其實(shí)不光是資本市場(chǎng)上，有數據顯示，波羅的海的干散貨運價(jià)指數，在4個(gè)月內跌去75%，說(shuō)明這個(gè)行業(yè)前景非常不樂(lè )觀(guān)。散裝貨是運輸最多的貨物，在全球貿易中，85%的貨物貿易都通過(guò)遠洋運輸來(lái)進(jìn)行。貨運指數低迷說(shuō)明全球經(jīng)濟低迷。

　　而貿易經(jīng)濟的萎縮只是剛剛開(kāi)始，在未來(lái)一段時(shí)間，隨著(zhù)金融危機的蔓延，貿易經(jīng)濟的萎縮程度不可預知。

　　金融危機不會(huì )引起社會(huì )動(dòng)蕩

　　姜國華認為，各國處理危機方式的選擇，與1929年大蕭條的時(shí)候有很大不同。那時(shí)各國之間各自為戰，自己處理自己的問(wèn)題�，F在是各國聯(lián)手，全世界聯(lián)手，政府救市的速度非�？�，也非常有力度。美國和歐洲各國政府都直接介入，這樣能有效阻止經(jīng)濟衰退演變成經(jīng)濟危機，這是非常重要的。另外，現在各國居民生活水平也提高了，不至于像當初那個(gè)時(shí)代，生活水平一降低就惡化。從各個(gè)國家情況來(lái)看，金融危機不會(huì )引起特別大的社會(huì )動(dòng)蕩。

　　我們看到，現在很多跨國企業(yè)在中國加大拓展市場(chǎng)力度，把中國作為避風(fēng)港。中國有沒(méi)有可能承擔這樣的作用？姜國華認為，這次次貸危機對中國金融機構影響比較小，我們不會(huì )發(fā)生像國際上其他大銀行發(fā)生的問(wèn)題。另外，我們市場(chǎng)很大，內部需求可以刺激經(jīng)濟發(fā)展，不僅有利于我國經(jīng)濟發(fā)展和企業(yè)發(fā)展，有利于外資企業(yè)的發(fā)展，給他們提供一個(gè)利潤增長(cháng)的來(lái)源，這時(shí)候對他們來(lái)說(shuō)是比較好的促進(jìn)作用，能夠幫助他們度過(guò)比較艱難的一個(gè)時(shí)間段。（記者 程瑞華）