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　　主持人：今天演播室請來(lái)的是嘉賓美國康乃爾大學(xué)長(cháng)江商學(xué)院的金融學(xué)教授黃明，黃教授您好！

　　黃明：您好！

　　主持人：您對房地產(chǎn)行業(yè)最新措施有什么評價(jià)？

　　黃明：總體來(lái)說(shuō)還是利好消息，提高老百姓購房購買(mǎi)力。

　　主持人：這個(gè)力度大嗎？

　　黃明：這比較難說(shuō)，還得看我們購房者的信心，總的來(lái)說(shuō)還是利好消息。

　　主持人：剛才我們提到從中央到地方，針對房地產(chǎn)行業(yè)的利好政策，一項接著(zhù)一項，這些措施能不能促進(jìn)房地產(chǎn)行業(yè)的回轉？

　　黃明：我覺(jué)得是往回暖方向推，到底效果多好比較難判斷，大家注意到國家推出農村改革政策，我覺(jué)得這一系列這些改革，都會(huì )使得城市化加速，我覺(jué)得會(huì )對城市的房地產(chǎn)有向上推動(dòng)的力量。

　　主持人：這些消息我相信房地產(chǎn)商聽(tīng)著(zhù)會(huì )非常高興，有一些房地產(chǎn)商認為這些利好政策會(huì )推動(dòng)房?jì)r(jià)止跌回升，目前能看出這種苗頭嗎？房?jì)r(jià)能回升到去年前年牛市行情？

　　黃明：這個(gè)很難判斷，我們作為學(xué)者很難對樓市短期內的走勢做判斷，長(cháng)期上來(lái)樓市跟股市差不多，只要隨著(zhù)中國經(jīng)濟的發(fā)展，是往上走，我覺(jué)得樓市會(huì )回暖。

　　主持人：你覺(jué)得去年這個(gè)時(shí)候，前年這個(gè)時(shí)候，中國樓市里面房?jì)r(jià)泡沫大嗎？

　　黃明：我個(gè)人認為房市不像股市，應該稍微更長(cháng)線(xiàn)一點(diǎn)，要能夠有購買(mǎi)力，家庭居住希望改善，我覺(jué)得買(mǎi)了基本上是從長(cháng)線(xiàn)來(lái)看，短期判斷不要買(mǎi)。從去年來(lái)看宏觀(guān)調控緊縮，對樓市有點(diǎn)泡沫，始終認為要十年二十年看過(guò)去，中國房地產(chǎn)市場(chǎng)現在泡沫不大。

　　主持人：如果仔細研究中央的政策，我們注意到國務(wù)院出臺這些政策，有相當篇幅要加大保障性住房的供應，有人說(shuō)這種消息是對樓價(jià)上漲的一種抑制？

　　黃明：我覺(jué)得國家一方面需要保障樓市的發(fā)展，另一方面從社會(huì )和諧保障，這是兩方面的目的都需要兼顧。我個(gè)人認為中國的很多商品樓房，它的消費群與政府低價(jià)的面對消費群比較脫節，我覺(jué)得對房?jì)r(jià)抑制作用我覺(jué)得特別大，當然我必須聲明對樓市研究是有限的。

　　主持人：有一些經(jīng)濟學(xué)家認為目前樓價(jià)調整是健康，對于中國房地產(chǎn)市場(chǎng)走向一個(gè)健康的運行軌道有好處。但是確實(shí)也存在這樣的擔心，如果房地產(chǎn)商把這些樓賣(mài)了之后，不再做房地產(chǎn)，覺(jué)得無(wú)利可圖，從此退出房地產(chǎn)行業(yè)，中國明年會(huì )出現供應緊張。這時(shí)候經(jīng)濟學(xué)家建議最好的辦法，政府出面來(lái)緩解供應問(wèn)題，同時(shí)能夠讓調整順利地進(jìn)行下去，您怎么看？

　　黃明：我覺(jué)得沒(méi)有太大必要，房地產(chǎn)商會(huì )退出，導致樓市供應不夠，因為房地產(chǎn)商追逐利潤，假如足夠退出，導致房地產(chǎn)供應求自然會(huì )有很多房地產(chǎn)商吸引足夠資本建房，這不用太大擔憂(yōu)。

　　主持人：我們有一些觀(guān)眾給我們發(fā)來(lái)短信，現在買(mǎi)房是不是一個(gè)好的時(shí)機，如果不是什么時(shí)候買(mǎi)？如果是您的家人買(mǎi)房您怎么建議？

　　黃明：我的親朋好友要買(mǎi)房，我首先說(shuō)要長(cháng)線(xiàn)看，不要盯著(zhù)一兩年，主要為家庭很多年居住的生活考慮，我覺(jué)得現在樓市比較低迷，這是一個(gè)好時(shí)候，假如在非常熱的時(shí)候買(mǎi)，往往價(jià)格比較高。

　　主持人：如果你現在有特別強烈的需求，任何時(shí)候都可以去買(mǎi)。

　　黃明：樓市不光是投資品也是消費品。

　　呂立新：也許這次基金的發(fā)行，有基金經(jīng)理個(gè)人的明星效應，也許是預示著(zhù)未來(lái)廣大公眾投資者對市場(chǎng)看好的轉折點(diǎn)。

　　呂立新：：投資者可以參考一下這些明星基金經(jīng)理，還有巴菲特股神的做法，因為市場(chǎng)在振蕩期間會(huì )出現反復，反彈和反轉性質(zhì)完全不一樣。階段性建倉和連續建倉性質(zhì)也不一樣。示范性的建倉和大規模建倉也不一樣，我們要區別各種情況。

　　主持人：繼續請教黃明教授，我們提到巴菲特的投資原則，在別人恐懼的時(shí)候貪婪，在別人貪婪的時(shí)候恐懼。巴菲特之所以是巴菲特，就是因為他不貪婪也不恐懼，是這樣嗎？

　　黃明：是這樣。

　　主持人：經(jīng)濟學(xué)歸根到底是研究人的行為的科學(xué)，還有一種科學(xué)叫行為金融學(xué)，能不能從行為角度給我們解釋一下目前的情況？

　　黃明：巴菲特說(shuō)他對股市是不貪婪也不恐懼，他利用了股市的貪婪與恐懼。行為經(jīng)濟學(xué)講一個(gè)道理，股市波動(dòng)太大，圍繞企業(yè)價(jià)值基本面波動(dòng)。當市場(chǎng)太貪婪了，過(guò)渡擴張了，股市就高于基本面了，當市場(chǎng)太恐懼，就低于基本面。這時(shí)候在市場(chǎng)恐懼的時(shí)候進(jìn)倉，市場(chǎng)貪婪的時(shí)候出倉，這樣可以在心里方面來(lái)戰勝市場(chǎng)，這是巴菲特的原則。

　　主持人：在股票世界里沒(méi)有所謂的股神，其實(shí)就是理性與判斷，用智慧來(lái)判斷，利用別人的貪婪和恐懼實(shí)現自己的收益，可以這么講嗎？

　　黃明：所謂的神就是非常有紀律性非常理性。

　　主持人：我們收到來(lái)自上海觀(guān)眾發(fā)來(lái)短信，既然黃教授是投資方面的專(zhuān)家和金融專(zhuān)家，您覺(jué)得股票、期貨、房地產(chǎn)、黃金，這些投資對象哪一個(gè)值得投資，特別對中國投資者？

　　黃明：對中國投資者來(lái)說(shuō)，我覺(jué)得黃金臺保守，期貨屬于專(zhuān)家去做，杠桿太高，股票和房地產(chǎn)可以考慮，長(cháng)期來(lái)說(shuō)房地產(chǎn)比較穩健。

　　主持人：如果您不介意，我想問(wèn)一下，您自己現在目前也像巴菲特一樣抄底美國股市，您自己的投資怎么安排？

　　黃明：說(shuō)實(shí)在的，我最近還琢磨著(zhù)要在美國或者中國開(kāi)始投一些股票，因為前一陣太忙，我的錢(qián)不夠多，不值得我在股市上瞎忙。我最近幾年已經(jīng)投到中國的樓市里面。

　　主持人：哪一個(gè)城市的樓市？

　　黃明：是北京，因為我住在北京。

　　主持人：什么樣的？

　　黃明：主要是別墅，還有公寓樓，現在挺棒。

　　主持人：還有北京觀(guān)眾發(fā)短信，現在從美國到歐洲亞太地區，到中國到印度，哪一個(gè)市場(chǎng)最有投資潛力，如果是全球投資者角度來(lái)看，哪一個(gè)市場(chǎng)最好？

　　黃明：我個(gè)人認為正好是我了解的兩個(gè)市場(chǎng)，一個(gè)是美國一個(gè)是中國，美國有核心競爭力，最主要的核心競爭力，除了資本市場(chǎng)之外就是研發(fā)創(chuàng )新導致的壟斷，所以美國高科技產(chǎn)業(yè)在合適的時(shí)候投入還是很好的，我們經(jīng)濟發(fā)展還是很好的一個(gè)階段，所以中國股市現在比較低迷，也有選擇可以做一些投資。

　　主持人：中國股市現在確實(shí)比較低迷，中小投資者還是信心不足，您可以用什么樣的話(huà)來(lái)鼓舞他們的信心？

　　黃明：我覺(jué)得我也不想把他們的信心盲目地鼓起來(lái)，我覺(jué)得我的建議不是非得在A(yíng)股上通過(guò)股指來(lái)投，而是通過(guò)他們理性地判斷，首先得下決心做一個(gè)長(cháng)期投資者，然后對A股少數商業(yè)模式特別好，而且公司治理很好的企業(yè)，在他們價(jià)格很低的時(shí)候長(cháng)期持有，用這種方式來(lái)就不需要擔心股市暫時(shí)的活動(dòng)。

　　主持人：投資而不是投機。

　　黃明：沒(méi)錯。

　　主持人：謝謝黃明教授。