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　　金融

　　人民幣面臨貶值壓力

　　自從2005年以來(lái)，人民幣一直保持增值的步伐，特別是在前段時(shí)間美元大幅度貶值時(shí)期。由于次貸危機引發(fā)的金融風(fēng)暴席卷全球，國內經(jīng)濟已出現增幅下滑跡象，通脹壓力持續回落以及貿易順差逐漸收窄。而央行的一系列降息也將使熱錢(qián)加速大幅流出，“人民幣升值或將結束”，匯達財經(jīng)首席分析師楊遠懿認為。

　　楊遠懿分析，在金融危機的沖擊下，目前美元指數大幅度上揚，吸引了海外資金進(jìn)一步回流。美元指數已經(jīng)從70.00一線(xiàn)回升到85.00一線(xiàn)之上，大大減低了人民幣的升值壓力。美元兌人民幣從今年最低到達6.8085一線(xiàn)外，就開(kāi)始回升了，目前維持在6.8282一線(xiàn)，人民幣升值之勢已經(jīng)有所放緩。

　　美元已經(jīng)沒(méi)有多少減息空間了，而人民幣還存在很大的減息空間，有可能出現在中國央行的進(jìn)一步減息周期中。

　　此外，面對中國經(jīng)濟增長(cháng)幅度放緩，中國政府有可能通過(guò)人民幣貶值來(lái)刺激經(jīng)濟增長(cháng)�！安慌懦�出現人民幣對一攬子國際貨幣，包括歐元、日元等貨幣的貶值�！睏钸h懿認為。

　　保險業(yè)

　　投資收益率面臨下降

　　平安證券分析師邵子欽認為，保險公司一般將60%的資產(chǎn)配置在債券上，80%的資產(chǎn)配置在固定回報類(lèi)產(chǎn)品上，因此投資收益率與債券走勢密切相關(guān)。

　　他說(shuō)，壽險公司受損于降息，已有保單投資收益率面臨下降，而新增保單價(jià)格上升，需求下降，保單成本比投資收益下降速度慢，產(chǎn)生時(shí)間性差異。

　　平安證券研究報告指出，中國壽險公司將受損于降息周期。具體理由如下：一是已有業(yè)務(wù)利差縮小。由于中國壽險公司資產(chǎn)負債期限不匹配，負債久期長(cháng)，資產(chǎn)久期短，負債成本已相對鎖定，而資產(chǎn)收益率將在降息周期內逐步縮小。二是新保單因提價(jià)受到負面影響。降息相當于保險產(chǎn)品提價(jià)，在一定程度上會(huì )減少保單需求。三是債券價(jià)格提前反應，產(chǎn)品價(jià)格調整滯后。債券價(jià)格對降息非常敏感，并迅速反應，而產(chǎn)品價(jià)格具有平滑特征，反應相對滯后。這會(huì )帶來(lái)減息初期新保單凈利差的短暫收窄。

　　招商證券分析師羅毅也表示，從長(cháng)期角度看，降息對保險業(yè)是利空。因為降息會(huì )使保險公司的定期存款和保單貸款利息收入下降，新增債券投資的收益率也會(huì )降低，同時(shí)整個(gè)市場(chǎng)利率水平的下降會(huì )導致保險公司利差的收窄。

　　商業(yè)

　　降息效應體現還需時(shí)日

　　當代商城總裁金玉華認為，對于零售百貨業(yè)尤其是高端百貨業(yè)而言，目前的經(jīng)濟情況對于消費者購買(mǎi)能力的影響并不是很大，受影響最大的主要是消費信心。近期國家出臺的一系列政策，對于提振消費者信心還是會(huì )產(chǎn)生有利作用的，也相信零售百貨行業(yè)會(huì )走出目前的低谷。

　　燕莎友誼商城總經(jīng)濟師和陽(yáng)分析，零售百貨行業(yè)處于社會(huì )經(jīng)濟系統的末端，降息的政策對于銀行和企業(yè)來(lái)說(shuō)會(huì )有比較明顯的作用，但傳至零售行業(yè)會(huì )有較長(cháng)的時(shí)間，而且作用也不會(huì )很明顯，因此個(gè)人感覺(jué)降息的政策不會(huì )對零售行業(yè)產(chǎn)生很直接的作用。

　　紡織業(yè)

　　謹慎投資意愿并未改觀(guān)

　　“降息對于紡織行業(yè)的影響很間接”，中國第一紡織網(wǎng)總編輯汪前進(jìn)昨天接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，雖然從今年下半年開(kāi)始，貨幣政策調整的空間逐漸打開(kāi)，國家出臺了包括利率和存款準備金率大幅下調、加大了對中小企業(yè)的信貸支持、取消信貸規�？刂频戎T多政策，但從現實(shí)情況看，貸款難依然是老生常談，多數企業(yè)謹慎的投資意愿并沒(méi)有任何改觀(guān)，紡織行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速的下滑態(tài)勢依然在持續。

　　汪前進(jìn)表示，紡織投資增速顯著(zhù)放緩，主要是受到企業(yè)虧損面擴大、行業(yè)景氣預期悲觀(guān)等因素影響。另外，還與一大批競爭實(shí)力弱的企業(yè)選擇退出或者緊縮投資規模以避免更大損失有關(guān)。

　　國金證券研究員張斌認為，此次降息有利于紡織行業(yè)發(fā)展和企業(yè)效益提高，有助于緩解行業(yè)增速下滑速度，對企業(yè)中長(cháng)期效益增長(cháng)產(chǎn)生有利作用，但短期內對行業(yè)效益增長(cháng)和企業(yè)經(jīng)營(yíng)作用不會(huì )很明顯。(記者肖賓 敖曉波 王雪瑾 古曉宇 胡笑紅 實(shí)習生王遠志)