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　　重慶東金 優(yōu)質(zhì)品種將獲認同

　　2008年，是不平凡的一年。無(wú)論是國內的冰雪災害、地震災害，還是由美國次貸危機引發(fā)的全球金融危機，都給中國和世界帶來(lái)了嚴峻的挑戰。上證指數從6000多點(diǎn)下跌到目前的1800點(diǎn)附近，一次次考驗著(zhù)投資者的耐心和信心。

　　究竟是什么原因使我國從2007年時(shí)的經(jīng)濟高速增長(cháng)一下子滑入了下降的通道？是美國金融危機的影響,還是我國經(jīng)濟原本就該步入經(jīng)濟周期性調整？

　　從經(jīng)濟發(fā)展周期理論來(lái)看,我國經(jīng)濟不可能長(cháng)期保持高速增長(cháng),因為那樣會(huì )出現經(jīng)濟嚴重“透支”，必須要進(jìn)行調整。未來(lái)6至12個(gè)月將是我國宏觀(guān)經(jīng)濟減速和軟著(zhù)陸時(shí)期。因此，從今年下半年開(kāi)始，經(jīng)濟增長(cháng)總體上處于高位回落的過(guò)程，經(jīng)濟增長(cháng)放緩或下行就是自然而然的事，要到明年第二季度末方有望回到總量基本平衡的狀態(tài)。既然是這樣，就應當順其自然,遵循其發(fā)展規律。

　　任何政策從制定到推出直至見(jiàn)效，都有一個(gè)累積緩進(jìn)的過(guò)程。經(jīng)濟增長(cháng)預期的好轉、有效購買(mǎi)能力的積累以及全球金融危機下恐慌氛圍的消退都需要時(shí)間來(lái)完成。只有政策的累積效應逐步釋放，經(jīng)濟才會(huì )“由量變到質(zhì)變”，進(jìn)入另一輪景氣周期。今年9月份以來(lái),我國政府陸續出臺政策組合拳，這些措施無(wú)一不表明，“保增長(cháng)、調結構、促發(fā)展”的政策已經(jīng)成為當前和明年最值得關(guān)注的信號，社會(huì )公眾應該對未來(lái)中國經(jīng)濟的發(fā)展充滿(mǎn)信心。

　　在11月17日至12月19日的31個(gè)交易日中，股價(jià)反彈幅度超過(guò)50%的個(gè)股高達505只，個(gè)股漲幅超過(guò)100%的有28只，而在這28只個(gè)股中，98%的個(gè)股流通盤(pán)均在兩億股以下。由此可見(jiàn)，絕大多數的中小盤(pán)股在本輪反彈行情中成為當之無(wú)愧的大贏(yíng)家。而從各國股市表現來(lái)看，不少優(yōu)秀的中小市值上市公司均具有旺盛的生命力和極高的成長(cháng)性，長(cháng)期投資價(jià)值也值得關(guān)注。

　　以美國市場(chǎng)為例,從1998年9月30日至2008年9月30日的10年間，美國標普中盤(pán)指數和標普小盤(pán)指數的年度收益率分別為10.3%和10%,均超過(guò)同期標普500指數3.1%的年度收益率。股市經(jīng)過(guò)2008年大幅調整，不少具備良好成長(cháng)性的中小盤(pán)股票已醞釀了長(cháng)期投資機會(huì )，當市場(chǎng)回歸理性后，這些優(yōu)質(zhì)品種的投資價(jià)值將獲得廣泛認同。

　　中信證券 把握反彈 攻守兼備

　　1.針對近期密集出臺的宏觀(guān)政策，短期建議關(guān)注政策投資主題，包括擴大基建、出口退稅、醫療改革、刺激消費等。

　　2.針對2009年需求回落的經(jīng)濟環(huán)境，在市場(chǎng)筑底中配置需求相對穩定和業(yè)績(jì)先期見(jiàn)底的行業(yè)。

　　行業(yè)超配：當前市場(chǎng)仍處于政策刺激下的估值反彈期，從政策主題與反彈策略角度出發(fā)，建議未來(lái)三個(gè)月重點(diǎn)關(guān)注電力設備、工程機械、建筑建材、房地產(chǎn)、醫藥、家電、紡織服裝和通訊設備等行業(yè)的投資機會(huì )。

　　重點(diǎn)關(guān)注股票:平高電氣、海螺水泥、中國鐵建(601186)、中聯(lián)重科(000157)、保利地產(chǎn)(600048)、雙鶴藥業(yè)(600062)、中興通訊(000063)、八一鋼鐵(600581)、青島海爾(600690)、偉星股份(002003)。

　　金證顧問(wèn) 踏準節奏 波段操作

　　2009年的開(kāi)門(mén)紅，可以說(shuō)借助于周邊市場(chǎng)，也借助于政策的扶持。美股的連續拉升提振了市場(chǎng)的信心，而去年的宏調政策累積效果也有所體現。大家知道，股市雖然不同于實(shí)體經(jīng)濟，但卻是實(shí)體經(jīng)濟的表現，而且還是會(huì )提前反應的一個(gè)市場(chǎng)。

　　從新年眾多的信息來(lái)看，大量經(jīng)濟刺激政策對于宏觀(guān)經(jīng)濟的作用正在逐漸顯現。比如：中國物流與采購聯(lián)合會(huì )1月3日公布的2008年12月制造業(yè)采購經(jīng)理指數(PMI)顯示，2008年12月份PMI數據為41.2%，較2008年11月的38.8%這一最低記錄回升了2.4個(gè)百分點(diǎn)。而這種觸底反彈則意味著(zhù)我國的經(jīng)濟還是在穩定的發(fā)展，有了經(jīng)濟穩定的發(fā)展股市走勢自然會(huì )得到改善。

　　機會(huì )是留給有準備的人，這點(diǎn)在熊市當中尤為重要。如果說(shuō)牛市的操作思維是以趨勢為主，那么熊市的操作是以波段為主。因為熊市當中很難有大的趨勢可以操作，而在調整充分后，則可以有反彈操作。因此，選擇好的市場(chǎng)主線(xiàn)，踏穩市場(chǎng)節奏等待時(shí)機就是熊市的操作策略。 (記者 張曉峰)