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　　上升動(dòng)力猶存宜輕倉過(guò)節

　　⊙渤海證券

　　新公布的去年12月份金融數據顯示流動(dòng)性指標反彈，這在一定程度上減弱了市場(chǎng)對經(jīng)濟進(jìn)一步悲觀(guān)的擔憂(yōu)。而且流動(dòng)性有可能向虛擬經(jīng)濟滲透預期更是對市場(chǎng)信心形成明顯提振，從而促使觀(guān)望資金入場(chǎng)推高股指，同時(shí)政策呵護市場(chǎng)氛圍較為濃郁。更為重要的是，在當前復雜的國內外經(jīng)濟環(huán)境下，春節長(cháng)假臨近要求“社會(huì )穩定”已經(jīng)成為一項非常重要的政治任務(wù)。盡管不利因素依然對市場(chǎng)存在壓力，但是綜合看來(lái)，短期市場(chǎng)將維持強勢震蕩格局。本周股指仍有繼續上升的動(dòng)力，但節前走勢將逐步趨穩。建議投資者暫可持倉待漲，但因春節假期較長(cháng)，國內外各類(lèi)影響市場(chǎng)的因素變化太快，最好輕倉或空倉過(guò)節。

　　大盤(pán)股企穩有望震蕩走高

　　⊙東北證券

　　對于貨幣供應量是否出現拐點(diǎn)，我們認為應該至少再觀(guān)察一個(gè)季度的數據。如果貨幣供應量增速持續回升，將有利大盤(pán)反彈。而證監會(huì )“擴大市場(chǎng)長(cháng)期資金來(lái)源”和“推出創(chuàng )業(yè)板”的表述有望對近期市場(chǎng)產(chǎn)生影響。

　　大盤(pán)股企穩成為上周市場(chǎng)的主要特征，銀行、石化等權重股的企穩顯示A股市場(chǎng)具有較好的抗跌性。未來(lái)一周市場(chǎng)仍將面臨宏觀(guān)經(jīng)濟數據的考驗，但我們相信市場(chǎng)已經(jīng)對經(jīng)濟數據的惡化有了較為充分的準備，市場(chǎng)反而期待新的刺激經(jīng)濟措施出臺。從行業(yè)振興規劃的陸續發(fā)布，市場(chǎng)已經(jīng)圍繞相關(guān)主線(xiàn)進(jìn)行布局，只要大盤(pán)指標股能夠繼續企穩，那么本周指數有望震蕩走高，金融、裝備制造、以及創(chuàng )投類(lèi)題材可繼續關(guān)注。

　　總體波動(dòng)區間將逐步上移

　　⊙東海證券

　　上周?chē)鴥仁袌?chǎng)不同于國際市場(chǎng)的下跌，呈現小幅上升態(tài)勢，我們認為這是由于流動(dòng)性充裕、政策利好和好于預期的基本面三個(gè)因素引發(fā)的。流動(dòng)性充裕進(jìn)而導致市場(chǎng)風(fēng)格出現輪動(dòng)，大盤(pán)權重的金融、有色股表現較好，前期有較好表現的醫藥生物和食品飲料相反出現調整，成為上周僅有的兩個(gè)下跌行業(yè)。

　　本周是春節長(cháng)假前最后一個(gè)交易日，我們認為推動(dòng)市場(chǎng)向上的三個(gè)因素仍然存在，但市場(chǎng)面臨2000點(diǎn)附近前期成交密集區的壓力，這可能會(huì )導致本周初市場(chǎng)出現一定震蕩，以消化近期漲幅偏大的獲利盤(pán)。但市場(chǎng)總體波動(dòng)區間有望逐步上移，投資者可適當加大配置，重點(diǎn)關(guān)注家電等盈利預期上調以及黑色金屬等更受益于估值推動(dòng)的行業(yè)。

　　政策是刺激市場(chǎng)活躍主因

　　⊙浙商證券

　　前期統計局公布的2008年1-11月工業(yè)企業(yè)利潤呈現超預期下滑，特別是9-11月工業(yè)企業(yè)利潤同比增速為-26.4%，我們據此做的敏感性分析預計A股上市公司2008年全年凈利潤同比增速大約在-0.62%至3.12%之間；中小板273家公司均已發(fā)布2008年全年業(yè)績(jì)預告，截至1月18日，我們根據這些業(yè)績(jì)預告綜合統計出的數據顯示，保守估計情況下中小板公司2008年整體凈利潤同比增速為5.6%，樂(lè )觀(guān)估計情況下為31.9%。如果剔除寧波銀行，則上面兩個(gè)數據分別為-0.5%和25.0%。值得關(guān)注的是，中小板公司仍在不斷修正業(yè)績(jì)預告，而多數為下調全年業(yè)績(jì)預期。

　　政策仍然是刺激市場(chǎng)活躍的重要原因，產(chǎn)業(yè)振興規劃上周已經(jīng)有兩個(gè)獲得國務(wù)院通過(guò)，產(chǎn)業(yè)規劃豐富了市場(chǎng)想象空間，更多涉及行業(yè)具體情況的政策細節被預期。在這些規劃具體內容出臺之前，朦朧的利好將刺激局部熱點(diǎn)反復出現。但是實(shí)際內容出臺之后，則要提防利好出盡后的“見(jiàn)光死”走勢，或者政策利好低于市場(chǎng)預期，都可能加劇市場(chǎng)波動(dòng)。

　　多頭力量增強將震蕩走高

　　⊙銀河證券

　　本周是春節前最后一個(gè)交易周，市場(chǎng)有望維持震蕩向上走勢。風(fēng)險主要來(lái)自于國際市場(chǎng)近期進(jìn)入業(yè)績(jì)預告的密集披露期，海外股市大幅波動(dòng)可能會(huì )對A股帶來(lái)一定沖擊。

　　目前越來(lái)越多的情況反映出經(jīng)濟好轉跡象明顯，去年11月份以來(lái)政策采取的一系列經(jīng)濟刺激計劃開(kāi)始發(fā)揮作用，有利于經(jīng)濟在短期內小幅反彈。這一變化能不能持續，關(guān)鍵要看在政策投資推動(dòng)下社會(huì )私人投資能不能跟上。在目前對未來(lái)的預期仍然是左右市場(chǎng)運行重要力量環(huán)境下，這有望在短期內給市場(chǎng)提供有力支撐。宏觀(guān)經(jīng)濟的變化引發(fā)了大家的高度關(guān)注，從我們了解的情況看，機構投資者尤為敏感，市場(chǎng)看多力量不斷增強，大家都在考慮“買(mǎi)不買(mǎi)”的問(wèn)題。上周市場(chǎng)格局發(fā)生了明顯變化，在5100點(diǎn)以下整整一年時(shí)間中，上證指數首次觸碰到90日均線(xiàn)，權重股表現首次超過(guò)中小盤(pán)股，成為市場(chǎng)領(lǐng)漲力量，這也反映出主流資金參與熱情在不斷提高。