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　　誰(shuí)將率先走出危機？這無(wú)疑是一個(gè)非常吸引全世界眼球的問(wèn)題。銀河證券首席經(jīng)濟學(xué)家左小蕾近日特為本報撰文認為：三大理由支持中國。

　　左小蕾認為，我們最關(guān)心的并不是在復蘇中中國第一還是第二，我們更關(guān)心危機是否能在2009年畫(huà)上句號。當然，討論一下中國經(jīng)濟可能較快恢復的條件，或者說(shuō)中國憑什么占據經(jīng)濟恢復的先機，也是十分有意義的，至少可以增強我們戰勝危機的信心。我認為，有三方面的理由支持中國先于歐美等發(fā)達國家實(shí)現經(jīng)濟復蘇。

　　第一方面的理由是中國有雄厚的實(shí)體經(jīng)濟的基礎�；謴徒�(jīng)濟是恢復“實(shí)體經(jīng)濟”，不是搞“虛擬經(jīng)濟”。中國多年來(lái)致力于最傳統的實(shí)體經(jīng)濟的發(fā)展，已經(jīng)成為全球的“制造業(yè)中心”和“世界工廠(chǎng)”，而且中國制造在國際分工中占據的是最基礎的中低端產(chǎn)品部分。

　　在危機期間，收入大幅下降，購買(mǎi)力大幅萎縮，收入的變化對價(jià)格便宜的商品需求是非常敏感的。因為人們的基本生活需求是必需的，所以危機期間，低端產(chǎn)品的需求可能更穩定。這就是為什么美國汽車(chē)消費大幅下降，而沃爾瑪的銷(xiāo)售還是平穩。價(jià)格便宜的“中國制造”許多都是必需品，因此“中國制造”的外部市場(chǎng)不至于崩潰，許多一般消費品的出口可以保持在一個(gè)相對穩定的水平。

　　更重要的是，中國經(jīng)歷這一輪經(jīng)濟“突變”，對外需高依存度增長(cháng)模式的脆弱性，有了更深刻的認識。全面拉動(dòng)內需，防止經(jīng)濟大幅下滑，推動(dòng)經(jīng)濟恢復增長(cháng)已經(jīng)成為共識。這個(gè)共識的重要性有兩方面：首先是順利找到短期應對危機的切入點(diǎn)。拉動(dòng)內需就是拉動(dòng)投資和消費，特別是消費增長(cháng)方面的拉動(dòng)。外需大幅下降，外部消費市場(chǎng)萎縮，如果能迅速穩定就業(yè)，啟動(dòng)新農村建設項目以及公路、電網(wǎng)、供水、水利建設，加大其他民生工程的建設力度，提升農民收入，中國完全可以依靠?jì)炔肯�費增長(cháng)，特別是邊際消費傾向很高的農村消費增長(cháng)，吸收出口增長(cháng)下降部分，穩定經(jīng)濟增長(cháng)。其次，在后次貸危機時(shí)代，美國可能改變其向全世界借錢(qián)，以過(guò)度消費的支持來(lái)推動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)的模式。這也使得中國原有的發(fā)展模式將難以為繼。而拉動(dòng)內需的共識將兼顧短期應對策略和長(cháng)期的戰略方針，使中國較早地實(shí)現增長(cháng)方式的轉移，真正把危機變成了機遇。

　　第二方面的條件是從總量上來(lái)說(shuō)，中國具有相對較雄厚的財政實(shí)力。中國近年經(jīng)濟的高速增長(cháng)，帶來(lái)財政收入的穩定增長(cháng)，國家的經(jīng)濟實(shí)力不斷加強。這為政府增資解決民生問(wèn)題、促進(jìn)消費增長(cháng)、拉動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)，提供了經(jīng)濟實(shí)力的保證。

　　另外，中國有高儲蓄率的民間資源。中國的儲蓄率一直處于超過(guò)40%的高水平。龐大的儲蓄，使得在當前的危機時(shí)期，有足夠的民間投資資金可以調動(dòng)。龐大的民間儲蓄，可能成為推動(dòng)經(jīng)濟恢復的最大的實(shí)力和后盾。

　　相比之下，美國的儲蓄率幾乎為零，所以恢復經(jīng)濟更多依靠政府的赤字，這可能帶來(lái)美國經(jīng)濟更進(jìn)一步的失衡。當然，我們要密切關(guān)注美國儲蓄率的變化對全球經(jīng)濟格局的改變可能帶來(lái)的影響。

　　第三方面的條件是中國穩定的金融體系。前幾年中國進(jìn)行了金融體系的一輪大規模的整頓和改革。而全面的制度建設以及相對較為封閉保守的現實(shí)，使得中國金融業(yè)在此次危機所受沖擊較小。中國穩定的金融環(huán)境，在保證提供穩定金融服務(wù)的同時(shí)，也給貨幣政策在危機時(shí)期支持經(jīng)濟復蘇提供了良好且巨大的實(shí)施余地，給宏觀(guān)調控政策創(chuàng )造了巨大的彈性空間。

　　以衍生產(chǎn)品的泡沫破滅為特征的此次金融危機，幾乎使華爾街、倫敦和其他歐洲的金融市場(chǎng)徹底崩潰。從直接融資到間接融資、從商業(yè)銀行到投資銀行、從資本市場(chǎng)到銀行間市場(chǎng)都已傷筋動(dòng)骨。因其本身還需要政府的大規模救助，所以歐美金融體系對于實(shí)體經(jīng)濟的支持作用基本癱瘓。

　　今年初，美聯(lián)儲主席伯南克強調，美國經(jīng)濟的復蘇僅靠財政政策是不夠的，必須要靠金融系統，所以呼吁奧巴馬政府必須繼續大規模地拯救金融體系。這隱含著(zhù)兩方面的信息，一是金融體系對恢復經(jīng)濟的重要作用；二是金融體系問(wèn)題仍然非常嚴重，現在不但發(fā)揮不了作用，還需要政府的救助。也可能伯南克的主要意思是先救金融體系，才能救經(jīng)濟。如果是這樣，美國和歐洲的金融體系的恢復之日，才是開(kāi)始考慮經(jīng)濟恢復之時(shí)。雖然我們并不認為伯南克的觀(guān)點(diǎn)是美國經(jīng)濟復蘇的邏輯思路，但是危機重重的金融體系，肯定是美國經(jīng)濟迅速恢復的制約因素。