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　　第四，“巨虧公司”或將大幅增加。截至2009年2月3日,共有969家A股上市公司公布2008年業(yè)績(jì)預報，其中230家預增，100家略增，243家預減，67家略減，180家首虧，46家續虧，66家扭虧，31家續盈，其余6家不確定。預期虧損公司家數將比2007年年報增加一倍以上。諸多上市公司在2008年業(yè)績(jì)虧損已成定局的情況下，有可能索性將相關(guān)潛在損失一次計提充分，以便2009年輕裝上陣，預期將出現較多的巨虧公司。 　

　　2009年報行情依然可期

　　通過(guò)對歷史數據的統計，筆者發(fā)現，“年報行情”的演繹與上年上市公司整體業(yè)績(jì)的關(guān)聯(lián)度并不高。比如，2004年上市公司整體業(yè)績(jì)創(chuàng )出10年新高，2007年上市公司業(yè)績(jì)也非常突出，但2005年和2008年卻成為在年報披露期間為數不多的下跌年份。相反在許多上市公司整體業(yè)績(jì)并不出色的年頭，“年報行情”反而卻演繹得比較充分，如2005年上市公司業(yè)績(jì)陷入低谷，但2006年的“年報披露期間”市場(chǎng)卻比較強勁。這并不說(shuō)明“市場(chǎng)失效”，因為年度報告體現的是上市公司上一年度的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)，具有一定的時(shí)滯性；而否極泰來(lái)是經(jīng)濟發(fā)展的周期性律，資本市場(chǎng)正是對實(shí)體經(jīng)濟未來(lái)發(fā)展做出適度的提前反映。

　　需要提醒投資者的是，要透過(guò)相對簡(jiǎn)單的凈利潤等經(jīng)營(yíng)數據從年報中把握企業(yè)經(jīng)營(yíng)的本質(zhì)，了解相關(guān)企業(yè)的競爭特征，它的行業(yè)相對地位及未來(lái)盈利的變動(dòng)趨勢，從中找到核心的積極因素，來(lái)進(jìn)行前瞻性的投資。比如，通常報表體現較高的財務(wù)費用不是好事，因為這意味著(zhù)高的有息負債，但是考慮到去年多次降息的累積效應將在2009年初企業(yè)貸款利率年度調整時(shí)一次進(jìn)行，只要企業(yè)保持正常經(jīng)營(yíng)狀態(tài)，那么這種高財務(wù)費用狀況有望在今年得到緩解，這反而成為2009年企業(yè)經(jīng)營(yíng)的一大有利因素。所有對于企業(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)具有重大影響的因素，如企業(yè)重大合同履行情況、預收應收賬款、存貨等，應當成為投資者研讀的重點(diǎn)，并結合對當前宏觀(guān)經(jīng)濟、產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟的發(fā)展趨勢，做出合理判斷。(國金證券 譚向陽(yáng) 許柯)