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　　“10家公司首發(fā)共募集了35.91億元，如果這10家按照平均發(fā)行市盈率25倍計算，那么他們的募集總量?jì)H為31.81億元，這10家公司募集資金超出正常水平4.1億元

　　昨日，《每日經(jīng)濟新聞》報道的《IPO現股托 去年20新股詢(xún)價(jià)存疑》一文后，引起市場(chǎng)強烈反響，得到業(yè)內人士的高度關(guān)注，多家券商投行人士致電 《每日經(jīng)濟新聞》記者，揭露IPO詢(xún)價(jià)過(guò)程中抬高發(fā)行價(jià)的灰色利益鏈條。

　　內部人士揭秘

　　“這是業(yè)內潛規則”

　　“這種情況在去年很多機構都出現過(guò)，在業(yè)內也比較普遍�！蹦炒笮腿�商投行人士昨日這樣告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者：“在去年的環(huán)境下，很多承銷(xiāo)商都找過(guò)機構幫忙詢(xún)價(jià)�！�

　　的確，去年3月之后，市場(chǎng)總共就發(fā)行了50多家公司，出現“關(guān)系報價(jià)”這種違規行為的機構就多達36家，而景順長(cháng)城、中原證券等機構更是多次違規，難怪上述投行人士對此并不感到意外。那么，又是哪些承銷(xiāo)商經(jīng)常找“朋友”幫忙給IPO公司報價(jià)，而且報出高價(jià)呢？

　　據WIND資訊統計，去年3月之后，共有28家券商參與了上市公司的承銷(xiāo)項目，但具體的詢(xún)價(jià)信息卻并未公布。

　　不過(guò)，上述投行人士表示：“要想真正查出是哪些承銷(xiāo)商找過(guò)詢(xún)價(jià)機構做股托，還很難拿到切實(shí)證據，正是這個(gè)原因，管理層此次也只能向違規的詢(xún)價(jià)機構開(kāi)刀處罰。不過(guò)對于這種普遍存在的業(yè)內潛規則，管理層突然站出來(lái)要處罰，券商們也都還是感到了一些突然和意外！”

　　利益鏈源頭

　　承銷(xiāo)商主動(dòng)聯(lián)系關(guān)系戶(hù)

　　那么，承銷(xiāo)商尋求股托幫忙，股托也不厭其煩幫忙亂詢(xún)價(jià)，從利益關(guān)系來(lái)看，上市公司、承銷(xiāo)商和股托之間究竟會(huì )存在怎樣的利益鏈條呢？

　　東部某大型券商一位投行人士昨日向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，在詢(xún)價(jià)過(guò)程中，主要還是承銷(xiāo)商主動(dòng)尋求股托幫忙。

　　據介紹，發(fā)行人及主承銷(xiāo)商在刊登招股意向書(shū)和發(fā)行公告后，便開(kāi)始向詢(xún)價(jià)對象進(jìn)行推薦和詢(xún)價(jià)。詢(xún)價(jià)分為初步詢(xún)價(jià)和累計投標詢(xún)價(jià)。發(fā)行人及其主承銷(xiāo)商應當通過(guò)初步詢(xún)價(jià)確定發(fā)行價(jià)格區間，在發(fā)行價(jià)格區間內通過(guò)累計投標詢(xún)價(jià)確定發(fā)行價(jià)格。對于中小板公司而言，提供有效報價(jià)的詢(xún)價(jià)機構應超過(guò)20家，而發(fā)行規模在4億股以上的公司，詢(xún)價(jià)機構應在50家以上。在詢(xún)價(jià)機構的選擇上，就可能把承銷(xiāo)商熟悉的關(guān)系戶(hù)裝進(jìn)去了。

　　一般來(lái)說(shuō)，參與詢(xún)價(jià)的，都是有意申購該股票的機構投資者，大家各自根據自己對該股的分析判斷，申報出價(jià)格。不過(guò)有時(shí)候，承銷(xiāo)商或許為了湊夠機構數量，或者直接就是為了拉高發(fā)行價(jià)的定價(jià)區間，就找到與其關(guān)系較好的機構參與詢(xún)價(jià)，這樣上市公司、承銷(xiāo)商和股托三者都將有利可圖。