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　　信心在恢復 投資者重拾牛氣

　　實(shí)際上，A股的“牛頭”行情來(lái)得并不突兀，從進(jìn)入2009年開(kāi)始，市場(chǎng)就在經(jīng)濟數據透露利多預期、市場(chǎng)流動(dòng)性充裕、投資信心逐漸企穩回升等多重因素的影響下，展開(kāi)了滬指6124點(diǎn)“見(jiàn)頂”調整以來(lái)持續時(shí)間最長(cháng)的一波反彈。

　　按照披露計劃，2月份市場(chǎng)處于經(jīng)濟數據相對“靜默”的階段，前期政策的密集出臺也告一段落，但春節后傳遞出的信貸、PMI、PPI、CPI等數據仍為市場(chǎng)的樂(lè )觀(guān)預期提供著(zhù)支撐。在這一大背景下，牛年股市的“賺錢(qián)效應”吸引了大量場(chǎng)外資金回流，推動(dòng)滬深交投呈“井噴”式增長(cháng)。

　　深市日成交額自2日起連續五個(gè)交易日逐日放量，滬市4日跳空站上半年線(xiàn)后，連續五個(gè)交易日交投突破千億元。據統計，上周滬深周成交額7957億元，比春節前最后一周大幅放量55.6%；而本月以來(lái)7個(gè)交易日兩市合計成交12443億元，已經(jīng)達到1月全月成交額的八成以上。

　　這恰好同周邊市場(chǎng)走勢形成了強烈反差。有統計顯示，1月份A股月漲幅位居全球十大股市之首，此間美國道瓊斯指數經(jīng)歷了有史以來(lái)最糟糕的開(kāi)局——月跌幅達到8.8%；而在A(yíng)股喜迎牛年“開(kāi)門(mén)紅”的當天，除A股之外的亞太股市也幾乎“全軍覆沒(méi)”，歐洲股市則普遍延續弱勢。

　　細究A股市場(chǎng)“一枝獨秀”表現背后的原因，市場(chǎng)人士普遍認為，這與宏觀(guān)調控政策和經(jīng)濟刺激計劃效果初顯下的投資者信心恢復密不可分。

　　信達澳銀投資總監王戰強認為，節后行情正是投資者信心恢復的表現。未來(lái)，在宏觀(guān)調控政策和經(jīng)濟刺激計劃效果進(jìn)一步顯現的帶動(dòng)下，投資者對證券市場(chǎng)的信心還會(huì )有所上升。

　　維穩初告捷 不確定性考驗牛勢

　　“牛頭”行情的出現，與證監會(huì )會(huì )同各有關(guān)部門(mén)強化基礎性制度建設，有效應對國際金融危機，維護市場(chǎng)穩定運行的工作也密不可分�？梢哉f(shuō)，“牛頭”行情及其積極效應的顯現，既是維穩工作效果初現的結果，也為做好今年的維穩工作，打下一定基礎。

　　“牛頭”行情固然可喜，但“漲得是不是快了點(diǎn)”、“如何科學(xué)分析仍然存在的不確定性因素”等問(wèn)題，也同時(shí)縈繞在市場(chǎng)和監管部門(mén)的心頭。對于本輪“牛頭”行情背后以機構資金帶動(dòng)、以散戶(hù)、游資跟進(jìn)的特征，市場(chǎng)和監管部門(mén)保持著(zhù)密切關(guān)注。而對后續的不確定性因素，從國際金融環(huán)境，到國內經(jīng)濟運行，再到資本市場(chǎng)自身，市場(chǎng)和監管部門(mén)也同樣在進(jìn)行縝密分析。

　　“分歧主要集中在外圍市場(chǎng)，國內經(jīng)濟對出口的依賴(lài)程度畢竟還是比較高的。很多原材料、有色金屬，國內沒(méi)有制定價(jià)格的能力，外圍市場(chǎng)的影響力還是很大的。去年10月可能是在近期可以見(jiàn)到的最低點(diǎn)，市場(chǎng)會(huì )逐步回暖，但是還會(huì )面臨著(zhù)一些壓力�！本绊橀L(cháng)城基金投資執行長(cháng)蔡寶美表示。

　　王戰強也認為，從總體上來(lái)看，國內經(jīng)濟雖然可以實(shí)現軟著(zhù)陸，但仍會(huì )面臨比較大的壓力，如出口的壓力，房地產(chǎn)市場(chǎng)能否出現持續性回暖，“還是有諸多不確定因素的存在”。

　　值得注意的是，在“牛頭”行情前后，有關(guān)大小非問(wèn)題的爭論卻相對清淡。隨著(zhù)對運行規律認識的進(jìn)一步深化，相信市場(chǎng)可以給出大小非究竟是否成為一個(gè)問(wèn)題的明確答案。

　　針對一系列不確定性因素，上月召開(kāi)的全國證券期貨監管工作會(huì )議，明確提出要在防范市場(chǎng)風(fēng)險和維護市場(chǎng)穩定上要有新舉措的工作目標；堅持維護穩定與促進(jìn)發(fā)展相依托，推進(jìn)市場(chǎng)穩健發(fā)展；并從擴大長(cháng)期資金來(lái)源、完善分紅和回購、改善市場(chǎng)供求、防范系統性風(fēng)險等角度，提出了強化基礎建設的若干具體措施。

　　“牛頭”行情勢成，于市場(chǎng)有關(guān)各方，還需共拈短笛長(cháng)鞭，將此“牛勢”，牧得純和。(記者 商文 馬婧妤 周翀)