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　　牛年第一周股市大漲近10%，在個(gè)股此起彼伏的漲停中，投資者恍若又回到了牛市。

　　面對牛年的第一波行情，有的人想買(mǎi)入卻苦于被套牢手中無(wú)錢(qián)，有的人拿著(zhù)鈔票不知道該如何下手。哪些又需要注意風(fēng)險予以回避，成為投資者最為關(guān)注的問(wèn)題。

　　上周，股指漲幅達6.4%，先是跨越2245點(diǎn)牛熊分界線(xiàn)，隨后又沖破2300點(diǎn)關(guān)口，成交量創(chuàng )出歷史新高。

　　中國證券登記結算公司公布的最新數據顯示，春節后第一周兩市新增股票賬戶(hù)223859戶(hù)，為7周來(lái)的最高，這一數據也較節前最后一周翻了一番。與此同時(shí)，第一周新增基金賬戶(hù)22555戶(hù)，較前一周上升45.75%。

　　大盤(pán)持續上漲固然可喜，但散戶(hù)選股難度也在不斷增加。上周五幾乎所有前期的或近期的熱點(diǎn)題材板塊都在漲，在后市中這肯定不會(huì )是常態(tài)。

　　經(jīng)歷了去年罕見(jiàn)的暴跌后，許多投資者變得更加謹慎和猶豫。面對今年大盤(pán)突如其來(lái)的行情，不光是散戶(hù)缺乏心理準備，包括公募基金、私募基金在內的部分機構投資者也都踏空了行情。

　　現在斷言A股已從熊轉牛為時(shí)尚早，但本輪股市的反彈卻有別于去年的兩次反彈，大量資金的做多熱情空前高漲，其中流動(dòng)性寬松是推高股指的一大原因。

　　去年曾持續半年之久的流動(dòng)性緊縮狀況目前已發(fā)生明顯逆轉。繼去年12月份貨幣供應量、銀行信貸迅猛增加之后，央行最新公布的數據顯示，今年1月份新增人民幣貸款達到1.6萬(wàn)億元，再創(chuàng )歷史新高。

　　天治基金研究發(fā)展部副總監張曉君認為，這波行情是由資金推動(dòng)所造成的。這種賺錢(qián)效應又進(jìn)一步吸引了更多資金的參與。但由于對資金的跟蹤是很困難的，什么時(shí)候資金會(huì )后繼乏力也是難以預測的，不過(guò)一個(gè)基本的判斷就是市場(chǎng)越往上消耗的資金就會(huì )越多，風(fēng)險也就會(huì )越大。

　　1【出謀者談】 因時(shí)而動(dòng)，因市而動(dòng)

　　今年以來(lái)滬指連續上漲，迄今的漲幅已經(jīng)達到27.5%，部分股票基金的漲幅也超過(guò)了30%，個(gè)別基金的凈值漲幅更逼近40%。與2008年中的歷次波動(dòng)相比，這一輪的回升讓很多投資者第一次看到了自己基金的大幅回升，也第一次萌生了抽身的想法。很多投資者在2008年中沒(méi)有過(guò)這樣的想法，因為跌得太快，偶有反彈也看不到基金的明顯回升。

　　興業(yè)基金投資總監王曉明說(shuō)，是不是贖回基金，最重要的判斷依據還是投資者對于證券市場(chǎng)走勢的判斷。他認為股市熱到現在，目前部分股票已經(jīng)高估了。

　　很多投資者在目前這一階段出現猶豫也是因為對于后市的看法偏向于謹慎。此前多數分析師指出目前的股市上漲是由于資金的推動(dòng)，實(shí)際上經(jīng)濟的基本面幾無(wú)改善。也就是說(shuō)，2009年的市場(chǎng)雖然機會(huì )很多，但不會(huì )出現2007年一樣的單邊上漲的局面。

　　另外，從中國市場(chǎng)的特點(diǎn)看，短期的，投資的特點(diǎn)仍然十分明顯。而公募基金限于契約限制，無(wú)法完全退出市場(chǎng)，因此投資者需要因時(shí)而動(dòng)。

　　王曉明指出在相對低點(diǎn)買(mǎi)入的基金，投資者可以考慮仍然持有。不過(guò)他也指出，在市場(chǎng)狂熱的時(shí)候，投資者需要順應市場(chǎng)做出適當的調整。

　　【出牌思路】 可以考慮適時(shí)贖回

　　在目前的市況下，投資者可以考慮適時(shí)贖回基金。從目前的市場(chǎng)看，投資者在高處降低股票以及股票基金的倉位，在低點(diǎn)增加股票或股票基金的倉位都是合適的。如果投資者的持有期限特別長(cháng)，或者持有的成本很低，也可以考慮長(cháng)期持有。

　　長(cháng)期持有的收益率比頻繁操作要高，做到這一點(diǎn)的前提是投資者的持有價(jià)位要合適，如果在高點(diǎn)持有，有時(shí)三到五年也不一定恢復正收益。

　　另外，目前市場(chǎng)上也有倉位變動(dòng)十分靈活的基金，這類(lèi)基金一般規模較小，在市場(chǎng)上漲下跌時(shí)倉位變動(dòng)靈活，這類(lèi)基金也不失為好的選擇。