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　　3 經(jīng)理跳槽基民權益誰(shuí)管

　　還有的基民問(wèn)：基金經(jīng)理頻跳槽，投資者權益誰(shuí)來(lái)保護？

　　2008年基金業(yè)的人員跳槽風(fēng)，并沒(méi)有因股市的不景氣而有所降溫。無(wú)論是南方、博時(shí)等“老十家”，還是易方達、中海等新生代；無(wú)論華夏、大成等獨資公司，還是海富通、泰達荷銀等合資公司，概不例外。

　　據天相數據統計，僅2008年上半年基金經(jīng)理變動(dòng)就出現了117次，361只基金有三成變動(dòng)了基金經(jīng)理，其中有一大批明星經(jīng)理流向了私募基金。

　　一些基金研究人士認為，優(yōu)秀的基金經(jīng)理對行情判斷好，從決策到行動(dòng)都非常果斷，往往能夠為投資者帶來(lái)超過(guò)市場(chǎng)平均水平的收益。

　　但去年以來(lái)公募基金經(jīng)理和管理層人員劇烈變動(dòng)，人才流失，都在一定程度上影響了基金業(yè)績(jì)表現。

　　4 維護穩定還是推波助瀾

　　有投資者提出疑問(wèn)，基金在5000點(diǎn)甚至6000點(diǎn)的時(shí)候唱多，調整至4000點(diǎn)甚至3000點(diǎn)的時(shí)候卻一致看空，在某些板塊表現出的“追漲殺跌”，也使其成為“機構投機者”而非“機構投資者”。

　　中國銀河證券研究所基金研究總監馬永諳認為，公募基金目前有了更高的權限和靈活性，包括投資設計、投資流程等方面，有私募化運作的傾向。但公募基金作為穩定市場(chǎng)的重要力量，不能成為市場(chǎng)震蕩的放大器。

　　公募基金在2008年凸顯出的尷尬，實(shí)際上折射出我國證券市場(chǎng)目前在體制上存在的一些不足。當前A股市場(chǎng)缺乏做空機制，這意味著(zhù)只有股市上漲才能賺錢(qián)，股市下跌只能虧錢(qián)。在2008年股市單邊下跌的情況下，基金只能賣(mài)得早、跑得快，才能盡量減少損失，這必然導致股市進(jìn)一步加速下跌。

　　5 跑贏(yíng)大盤(pán)私募可圈可點(diǎn)

　　與業(yè)績(jì)慘淡的公募基金相比，私募基金去年的表現卻是可圈可點(diǎn)。根據第一財經(jīng)研究院推出的“中國陽(yáng)光私募基金2008年度業(yè)績(jì)排行榜”，對全部73只存續期超過(guò)一年的陽(yáng)光私募基金統計發(fā)現，這些私募基金2008年全部跑贏(yíng)了大盤(pán)，凈值下跌的68只陽(yáng)光私募的平均虧損幅度為36.38%，遠遠好過(guò)股票型公募基金超過(guò)五成的平均凈值損失，其中有4只陽(yáng)光私募全年跌幅在10%以?xún)�。更�?只陽(yáng)光私募實(shí)現盈利，其中摘得業(yè)績(jì)桂冠的云南信托旗下的中國龍精選基金，去年盈利更是高達11.87%。

　　國金證券分析師張劍輝表示：私募基金作為活躍的市場(chǎng)力量，已開(kāi)始對公募基金形成一定的競爭壓力。 (記者 姚玉潔 徐岳)