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　　年報提供契機 敏感時(shí)刻權重股長(cháng)袖善舞

　　滬深股市自從去年10月中旬創(chuàng )下6124點(diǎn)歷史高位后即開(kāi)始了深幅調整，到昨天為止，上證指數已經(jīng)跌去了2325.48點(diǎn)，跌幅達到33%。而大盤(pán)藍籌股在此期間普遍走輸大盤(pán)，累計跌幅超過(guò)40%。但有跡象顯示，由于相對估值優(yōu)勢凸現，大盤(pán)藍籌股有望重新進(jìn)入基金等機構主力增倉的視野。

　　13只超級權重股年報將登臺

　　從本周三開(kāi)始，滬市前七大權重股的2008年家底將被陸續“曬”出來(lái)，分別為“石油雙雄”——中國石油和中國石化、中工建三行、保險和煤炭的“一哥”——中國神華和中國人壽。而貴州茅臺、中海集運、寶鋼股份、中國鋁業(yè)、中煤能源、國金證券等大市值公司也來(lái)“軋鬧猛”。

　　盡管此前機構對大盤(pán)藍籌股年報整體預期不算太差，但在各路資金看來(lái)，該板塊的動(dòng)向頗值得關(guān)注。一方面，上證綜指又到了考驗前期高點(diǎn)的敏感位置；另一方面，3月底是前期政策效果的“真空時(shí)期”，且反映上市公司盈虧狀況的一季度報表也將隨之而來(lái)。

　　而伴隨大盤(pán)股年報臨近，銀行股于上周一預演“單兵救主”一幕，興業(yè)銀行帶領(lǐng)銀行股集體上攻，該板塊指數上漲2.90%，為大盤(pán)展開(kāi)新一輪上攻立下汗馬功勞；3月20日，借助美聯(lián)儲欲買(mǎi)國債而引發(fā)原油期貨大漲的外力推動(dòng)，中石油力挽狂瀾。與此同時(shí)，煤炭、有色金屬和黃金股大幅飆升。

　　這不免讓市場(chǎng)有了另外一個(gè)猜想：“大象”登臺是否會(huì )引發(fā)資金流向大市值股票，從而將年報行情的炒作引入另一個(gè)階段？

　　申銀萬(wàn)國一份風(fēng)格指數跟蹤報告顯示，3月份中小市值股票強勢表現(顯著(zhù)超額收益)將階段性結束，投資風(fēng)格將面臨轉換。而在此之前的三個(gè)月，中小市值和滬深300的累計漲幅分別為11.09%和-8.06%。

　　專(zhuān)業(yè)人士認為，從長(cháng)期追蹤小盤(pán)相對大盤(pán)的超額收益趨勢線(xiàn)變化規律來(lái)看，風(fēng)格轉換的時(shí)間節點(diǎn)已經(jīng)到了。但大市值股票要單獨上漲比較難，可能的情況是大市值股票相對于小市值股票，有超額收益。指望資金流向大盤(pán)藍籌股，掀起一輪年報行情的條件尚不成熟。不過(guò)，大盤(pán)藍籌股表現好壞，不僅會(huì )對指數構成影響，還可能進(jìn)一步重置整個(gè)市場(chǎng)的估值水平，這將影響到各路資金對年報后續行情的炒作。

　　近期大象“跑贏(yíng)”大盤(pán)

　　統計顯示，造成大盤(pán)深幅調整的主導力量是一批權重股和大盤(pán)藍籌股，而中小市值品種基本不受影響，逆勢上漲甚至創(chuàng )歷史新高的品種比比皆是。然而，自3月13日短期反彈以來(lái)，超級大盤(pán)藍籌股跑贏(yíng)大盤(pán)。

　　對于近兩周將要披露年報藍籌股來(lái)看，總市值超500億元以上的有19只個(gè)股，3月13日以來(lái)平均漲幅為10.30%，而上證指數僅8.98%。例如，江西銅業(yè)、中國鋁業(yè)、中海油服、鹽湖鉀肥、中煤能源、上港集團、中國神華和海螺水泥等大盤(pán)藍籌股都跑大盤(pán)，期間此類(lèi)個(gè)股上漲幅度均超10%。顯示，盡管超級大象與大盤(pán)跑步差距不算太大，但這些個(gè)股的走勢仍然強于大盤(pán)。

　　投資價(jià)值開(kāi)始重新顯現

　　不過(guò)，從歷史上看，市場(chǎng)風(fēng)格的轉換一般歷時(shí)3至5個(gè)月，以此推斷，目前市場(chǎng)正處于風(fēng)格轉換期。有分析人士認為，雖然從資金面上看，大盤(pán)藍籌股尚不足發(fā)動(dòng)一波像樣的行情，但由于相對估值優(yōu)勢凸現，大盤(pán)藍籌股對于新資金建倉仍有較大的吸引力。

　　而有統計也顯示，經(jīng)歷了大幅調整后，不少機構開(kāi)始意識到，大盤(pán)藍籌已經(jīng)具有相當的安全邊際。銀河證券基金研究中心2月基金倉位跟蹤顯示，進(jìn)入2月份以后，基金對于藍籌品種的嘗試性進(jìn)入開(kāi)始轉變?yōu)槠�好度的全面提升，基金在金融、保險業(yè)、采掘業(yè)、交通運輸、倉儲業(yè)等行業(yè)上的權重加大，同時(shí)對前期漲幅居前的造紙、印刷、石油、化學(xué)、塑膠、塑料、醫藥、生物制品等中小品種先市場(chǎng)一步進(jìn)行減持，基金前期的策略化操作思路開(kāi)始讓位于價(jià)值投資理念，藍籌股重新進(jìn)入基金增倉的視野。

　　眾多業(yè)內人士認為，具有國家背景的“大象股”將會(huì )是此輪行業(yè)并購重組中的旗艦，從中期看，預期向好要比已成為歷史的數字更具有炒作動(dòng)能；從短期看，緊接著(zhù)出爐的2009年一季報相對會(huì )養眼。有分析人士認為，雖然從基本面和技術(shù)面上看，權重股存在向上的可能性，但推動(dòng)龐大的軀體上行需要大量資金。在面臨上證指數接近前期反彈高點(diǎn)的敏感時(shí)刻，大市值公司想要獨立繪出“二八行情”，實(shí)在不易�！∮浾� 任小雨