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　　多個(gè)基金派人外出調研，大有加倉跡象。投資人應密切關(guān)注交易量，跟著(zhù)大資金方向操作

　　富國基金總經(jīng)理竇玉明曾向記者表示：“宏觀(guān)經(jīng)濟與股市是否正相關(guān)仍有待考證�！�2009年一季度的行情即佐證了這位在投資界摸爬滾打十余年的大佬觀(guān)點(diǎn)，雖然宏觀(guān)經(jīng)濟數據依然不甚樂(lè )觀(guān)，但充裕的流動(dòng)性硬是將股指推上2400點(diǎn)。

　　時(shí)間轉瞬迎來(lái)二季度，當悲觀(guān)的宏觀(guān)預期遇上亢奮的市場(chǎng)熱情，基金經(jīng)理對后市又是如何研判？

　　近日，莫尼塔基金經(jīng)理調查報告顯示，在對未來(lái)6個(gè)月大盤(pán)收益率的判斷上，受訪(fǎng)者大多比較樂(lè )觀(guān)。有54%的受訪(fǎng)者認為未來(lái)6個(gè)月的大盤(pán)收益率將呈現持平或震蕩走勢，認為增長(cháng)在10%以上的受訪(fǎng)者則達到了27%，增長(cháng)在10%以?xún)鹊氖茉L(fǎng)者為11%。只有8%的受訪(fǎng)者認為收益率將低于0。

　　可見(jiàn)基金經(jīng)理樂(lè )觀(guān)預期者仍然較多。理財周報記者在對眾多投資總監及基金經(jīng)理的集中采訪(fǎng)中亦了解到，公募基金界依然看好股市二季度表現，但基金經(jīng)理對于決定市場(chǎng)長(cháng)期走勢的宏觀(guān)經(jīng)濟方向仍然持謹慎態(tài)度，行業(yè)選擇方面同樣分歧較大。

　　市場(chǎng)走勢研判：小陽(yáng)春PK大牛市

　　國泰金馬穩健回報基金經(jīng)理程洲告訴記者：“前段時(shí)期外出調研，和很多企業(yè)家交流，大家都認為去年四季度的低迷狀況是經(jīng)營(yíng)幾十年來(lái)首次見(jiàn)到的，行業(yè)內多數十分恐慌。而這種不正常情況顯然不會(huì )持續，我們當時(shí)的直觀(guān)感受是經(jīng)濟狀況并不正常，未來(lái)應該會(huì )有一個(gè)回歸正�；�的過(guò)程�，F在來(lái)看，驗證了這個(gè)看法。目前的經(jīng)濟狀況是，經(jīng)濟的‘正�；�’過(guò)程在政策推動(dòng)、銀根放松、信心恢復的推動(dòng)下正在發(fā)生�！�

　　程洲認為今年可能最需要看的就是全球GDP增長(cháng)速度、國內適度寬松的貨幣政策的效果、人民幣會(huì )否貶值、以及下半年究竟是通脹還是通縮等。其后就是看對這些關(guān)鍵變量的假設值，不同的假設值會(huì )產(chǎn)生不同的選股策略。

　　無(wú)獨有偶，海富通領(lǐng)先成長(cháng)基金經(jīng)理陳紹勝近日同樣頻頻出外調研，談及所見(jiàn)，他告訴記者：“我主要去了幾家鐵路公司，受益于4萬(wàn)億經(jīng)濟刺激方案，感受到整個(gè)行業(yè)都迎來(lái)了前所未有的春天，但上市公司言到自家公司卻都出奇地謹慎�！�

　　“可以預見(jiàn)目前還難言經(jīng)濟已經(jīng)重新向好�！标惤B勝認為在前所未有的宏觀(guān)經(jīng)濟刺激政策下，各項經(jīng)濟指標在下滑后出現企穩跡象，加上流動(dòng)性充裕推動(dòng)，A股市場(chǎng)回暖的走勢可以稱(chēng)為“小陽(yáng)春”。

　　采訪(fǎng)中，東吳基金投資總監王炯顯得較為謹慎樂(lè )觀(guān)，她向記者表示：“我們認為全球經(jīng)濟剛面臨比較大的危機，未來(lái)市場(chǎng)再走單邊上揚是幾乎不可能的，出現震蕩形式走勢的可能性較大�！�

　　“2009年防御很重要，”王炯告訴記者她仍然會(huì )選擇一些業(yè)績(jì)增長(cháng)受經(jīng)濟波動(dòng)比較小的，可確定的增長(cháng)，以期用時(shí)間換空間�！�

　　“今年結構性機會(huì )明顯較多，會(huì )自下而上選擇一些因為市場(chǎng)預期的變化帶來(lái)的結構性機會(huì )，或者國家產(chǎn)業(yè)政策推動(dòng)帶來(lái)的結構性機會(huì )。今年的投資都是緊緊圍繞國家指揮棒在走，對經(jīng)濟增長(cháng)來(lái)說(shuō)，政府也在積極尋找方向來(lái)拉動(dòng)經(jīng)濟預期�！蓖蹙颊f(shuō)。

　　北京和深圳基金公司較之上�；�金公司更加樂(lè )觀(guān)，“中國經(jīng)濟已經(jīng)逐步走出最困難的時(shí)期，世界經(jīng)濟和中國經(jīng)濟已經(jīng)向均值回歸或者即將向均值回歸�！贝蟪苫�金公司股票投資總監楊建華判斷中國宏觀(guān)經(jīng)濟底部已經(jīng)確認，經(jīng)濟在持續好轉之中。

　　廣發(fā)基金投資總監朱平表現得更為積極，他認為“從經(jīng)濟基本面來(lái)看，目前，中國經(jīng)濟的情況相對好一些，比如房地產(chǎn)成交量、汽車(chē)銷(xiāo)量等數據近期表現都比較好，盡管我們不能說(shuō)這就是反轉，但至少已經(jīng)看出一些改變的苗頭，也許現在還有一些積極的改變正在發(fā)生，只是我們現在還不知道，這些改變卻在真實(shí)發(fā)生�！�

　　樂(lè )觀(guān)者還有嘉實(shí)基金投資總監戴京焦，她直言：“現在的市場(chǎng)就是一個(gè)牛市，在今后相當長(cháng)的時(shí)間很難提供現在這樣一個(gè)底部的位置，她認為，從長(cháng)期看，現在股票要比債券便宜�！�

　　對于悲觀(guān)論者對于估值的擔憂(yōu)，戴認為：“目前看股票市場(chǎng)經(jīng)過(guò)了從去年11月份以來(lái)的反彈，市場(chǎng)覺(jué)得價(jià)位比較高了，這可能是市場(chǎng)還回憶著(zhù)1600點(diǎn)的價(jià)格�！�