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　　宏觀(guān)經(jīng)濟

　　中國經(jīng)濟

　　完全復蘇仍需時(shí)間

　　多數基金經(jīng)理在年報中表示，宏觀(guān)經(jīng)濟在上半年可能會(huì )進(jìn)入通縮，而通縮預期又將抑制房地產(chǎn)行業(yè)復蘇進(jìn)程，2009年全年通脹水平將維持低位。國內經(jīng)濟的恢復依然要看投資拉動(dòng)和銀行是否惜貸，并認為中國經(jīng)濟完全復蘇仍需要時(shí)間。

　　多數基金經(jīng)理認為，由于目前政府部門(mén)已經(jīng)行動(dòng)起來(lái)，積極采取各種措施以促進(jìn)經(jīng)濟增長(cháng)，加之中國經(jīng)濟內生增長(cháng)的潛力比較大，因此對于中國經(jīng)濟增長(cháng)的前景也不用過(guò)于悲觀(guān)，預計中國經(jīng)濟將在波折中逐漸好轉。

　　海外市場(chǎng)

　　A股基金經(jīng)理

　　與QDII唱反調

　　A股基金經(jīng)理在年報中開(kāi)始普遍探討海外市場(chǎng)因素對A股的影響，一致認為海外經(jīng)濟危機并未見(jiàn)底。與此相反的是，QDII基金經(jīng)理大多在年報中強調海外經(jīng)濟形勢趨于明朗。

　　華夏策略基金經(jīng)理王亞偉表示，經(jīng)濟全球化和國家間產(chǎn)業(yè)分工的模式已發(fā)展到極致，未來(lái)將經(jīng)歷一個(gè)“去全球化”的過(guò)程。隨著(zhù)國際貿易和投資活動(dòng)的減少以及保護主義的抬頭，中國經(jīng)濟增長(cháng)模式面臨嚴峻挑戰。

　　與國內A股基金經(jīng)理的觀(guān)點(diǎn)不同，QDII基金經(jīng)理對海外市場(chǎng)普遍保持樂(lè )觀(guān)態(tài)度。交銀施羅德環(huán)球精選QDII表示，金融危機最壞的時(shí)候已經(jīng)過(guò)去，實(shí)體經(jīng)濟將逐步筑底。

　　今年股市

　　機會(huì )大于風(fēng)險

　　基金對于2009年A股市場(chǎng)的預判，顯得謹慎樂(lè )觀(guān)。博時(shí)特許認為，低利率和較低的資產(chǎn)價(jià)格構成了股票投資在未來(lái)一年吸引力大為增加，只是需要觀(guān)察利潤見(jiàn)底反彈和經(jīng)濟刺激政策的效果，如果前后條件具備，股票市場(chǎng)在2009年會(huì )有一個(gè)不錯的表現。

　　富國天瑞認為，隨著(zhù)宏觀(guān)經(jīng)濟發(fā)展過(guò)程中不確定性因素逐步消除，以及擴張性貨幣和財政政策的運用，投資者對經(jīng)濟發(fā)展的預期可能會(huì )向積極的方向演變，并帶來(lái)市場(chǎng)整體估值水平的上升，2009年的A股市場(chǎng)有望迎來(lái)溫和上揚的修復期。

　　銀華富裕表示2009年證券市場(chǎng)出現好轉是必然的，最核心最基本的理由就是在各類(lèi)資產(chǎn)的吸引力比較中，股票的風(fēng)險收益比已經(jīng)具有相對優(yōu)勢。

　　嘉實(shí)服務(wù)判斷，2009年A股走勢將震蕩向上，年內高點(diǎn)可能出現在三季度或四季度。華商領(lǐng)先結合2009年市場(chǎng)估值模型，認為滬深300指數2009年運行區間為1987點(diǎn)至3018點(diǎn)。寶盈策略從周期的角度來(lái)看，認為GDP增速在調整2-3年后仍然能保持8%以上的平均增速，滬深300成份股基本能保持長(cháng)期平均11%的ROE，2倍PB較為合理，對應的滬深300指數為2300點(diǎn)左右。

　　關(guān)注行業(yè)

　　房地產(chǎn)和新能源板塊

　　值得注意的是，房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展趨勢成為眾基金關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　中歐新藍籌表示，談經(jīng)濟，不能不談到房地產(chǎn)行業(yè)。如果單就房地產(chǎn)行業(yè)本身的泡沫和存在的問(wèn)題以及對經(jīng)濟的影響程度而言，中國房地產(chǎn)行業(yè)的泡沫決不比美國的小，存在的問(wèn)題也很大，對經(jīng)濟的影響更可以說(shuō)是牽一發(fā)而動(dòng)全身。

　　鵬華創(chuàng )新認為，中國經(jīng)濟要恢復高速增長(cháng)，還是要靠房地產(chǎn)的拉動(dòng)。所以評判中國經(jīng)濟是否結束調整的一個(gè)最主要的依據就是房地產(chǎn)是否結束調整。

　　招商大盤(pán)表示，積極財政政策只能緩解不能改變趨勢，2009年宏觀(guān)經(jīng)濟和大部分行業(yè)景氣整體預計仍將繼續向下。在地產(chǎn)和汽車(chē)兩大主導行業(yè)真正由民間消費啟動(dòng)起來(lái)之前，國民經(jīng)濟出現真正意義上的上升可能性不大。

　　“由于產(chǎn)業(yè)鏈的原因，特別需要關(guān)注房地產(chǎn)交易溫和放量的情況能否持續�！币追竭_科匯認為，“由于房地產(chǎn)行業(yè)涉及下游建筑、建材、家電等眾多行業(yè)，其拉動(dòng)作用非常顯著(zhù)，如果房地產(chǎn)市場(chǎng)的回暖帶動(dòng)房地產(chǎn)行業(yè)投資的增加，必將使得眾多下游行業(yè)的需求出現回升，對整個(gè)宏觀(guān)經(jīng)濟的走勢具有帶動(dòng)作用�！�

　　從基金投資方向來(lái)看，新能源在本次基金年報中“脫穎而出”，成為眾多基金密切關(guān)注的行業(yè)，并有可能成為基金未來(lái)投資的重點(diǎn)方向。

　　“從全球經(jīng)濟的增長(cháng)方向來(lái)看，節能減排和新能源都有可能成為未來(lái)新一輪經(jīng)濟增長(cháng)的突破口�！眳R豐策略表示。

　　華商盛世表示，新能源和節能環(huán)�？赡苁俏磥�(lái)持續時(shí)間最長(cháng)的一個(gè)投資方向。