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　　封閉式基金的賣(mài)點(diǎn)之一，是年度分紅預期�？紤]到2008年度可分紅金額以及當前折價(jià)，分析人士認為，封基分紅行情將在謹慎中演繹，投資者短期“掘金”不要追高。盡管如此，折價(jià)率在30%的封基安全邊際理論上足以抵御上證指數從2400點(diǎn)下跌到1400點(diǎn)，未持有封基的投資者仍可趁市場(chǎng)調整之際適當介入。

　　封基賣(mài)點(diǎn)一 年度分紅填權行情

　　機構對封閉式基金的投資策略出現分歧，那么，對于個(gè)人投資者來(lái)說(shuō)，封閉式基金目前是否具備投資價(jià)值？

　　按規定，封基必須在4月底前把上一年盈利的90%分配完畢。2006年的年度分紅行情中，每只基金在臨近分紅登記日的前幾天都會(huì )猛然大漲，部分封基甚至四五天漲幅就能達20%以上。而2007年的年度分紅行情，在距基金年報和分配方案的公布還有兩三個(gè)月的時(shí)間時(shí)，就已如火如荼地展開(kāi)。折價(jià)率30%左右的基金，折價(jià)率大多縮小到15%左右，部分大盤(pán)封閉式基金的折價(jià)率甚至回升到不足10%。

　　封基分紅有如此魅力，主要是由于封基長(cháng)期折價(jià)交易，在分紅前后或有一定的套利、填權空間，持有人有望在短期內獲得豐厚的收益。

　　據國金證券研究所對封基分紅套利收益測算，折價(jià)率越高，套利收益越可觀(guān)。若封基折價(jià)率為30%，分紅比率(單位分紅金額與分紅前單位凈值之比)為20%，則套利收益有8.57%，若分紅比率達到30%，則套利空間則達到12.86%，如果分紅比率到40%，則能有17.14%的套利空間。

　　折價(jià)率與分紅演算實(shí)例

　　假設凈值為1元的基金，折價(jià)率20%，投資者以0.8元買(mǎi)到10000份，半年之后，凈值漲到1.6元，基金每十份分紅5元，那么這位投資者可以獲得紅利5000元，同時(shí)他的基金賬戶(hù)里還有11000元，如果考慮全部贖回，假設當時(shí)的折價(jià)率仍為20%，則贖回后獲取的現金為11000×80%=8800，加上獲得的紅利則一共獲利5800，收益率約為72%。

　　今年分紅炒作空間不大

　　一季度開(kāi)盤(pán)交易的32只封閉式基金全線(xiàn)上揚，其中具有分紅預期的基金領(lǐng)漲，截至3月31日收盤(pán)，基金安信累計上漲32.51%，基金通乾上漲32.49%，基金開(kāi)元上漲28.72%。

　　但2008年市場(chǎng)深度下跌，可分紅的基金屈指可數。從年報中公布的可分配收益來(lái)看，28只基金僅有9只基金具有分紅能力。除已經(jīng)發(fā)布分紅預案的基金安信、基金裕陽(yáng)和基金普惠外，基金安順、基金通乾、基金漢盛、基金漢興、基金景宏和基金天元也具有一定的分紅潛力。

　　而根據封基的折價(jià)率情況，分紅后自然回落的折價(jià)仍低于未能分紅的封閉式基金，市場(chǎng)的炒作熱情并不明顯。

　　分析人士認為，投資者短期“掘金”封基分紅行情最好謹慎，不要追高，宜逢高出貨。東莞證券分析人士建議，隨著(zhù)年報公布完畢以及分紅預期明朗化之后，之前介入封基炒作分紅預期的資金可能會(huì )撤離，投資者可部分兌現前期漲幅較大的封基。

　　封基折價(jià)率：當封閉式基金在二級市場(chǎng)上的交易價(jià)格低于實(shí)際凈值時(shí)，這種情況稱(chēng)為“折價(jià)”。折價(jià)率=(單位份額凈值-單位市價(jià))/單位份額凈值。例如某封閉式基金市價(jià)0.8元，單位凈值是1.20元，它的折價(jià)率為(0.8-1.20)／1.20＝-33.33%。