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　　以時(shí)間換空間或再上演

　　□華泰證券 張力

　　年線(xiàn)作為一個(gè)重要關(guān)卡，大盤(pán)在此必將展開(kāi)多空對決，時(shí)間上的調整或許會(huì )為空間上的突破奠定基礎。在年線(xiàn)這個(gè)敏感區域，大盤(pán)盤(pán)中波動(dòng)幅度可能會(huì )較大，投資者可挖掘補漲板塊或對3G、生物醫藥、新能源等板塊進(jìn)行中長(cháng)線(xiàn)關(guān)注。從近兩個(gè)交易日的盤(pán)面來(lái)看，一些自2月以來(lái)累計漲幅較小的個(gè)股出現輪番補漲，由于經(jīng)濟形勢不明朗，中線(xiàn)行情則可能仍將以題材股活躍為主。

　　2008年2月上證綜指曾對年線(xiàn)展開(kāi)長(cháng)達一個(gè)月的爭奪，最終的失守導致一輪熊市愈演愈烈；2009年4月，這條久違的“牛熊分界線(xiàn)”再次出現在人們眼前，多空雙方的糾結情緒必然會(huì )在盤(pán)面上有所顯現。盡管估值在本輪行情中基本“淡出江湖”，但我們依然需要關(guān)注它，畢竟從長(cháng)遠來(lái)看，上市公司股價(jià)的合理性才是最強有力的支撐�？v向來(lái)看，目前滬深300靜態(tài)市盈率為18倍左右，距離05年以來(lái)的歷史平均值25倍左右仍有空間。但這與銀行股前期滯漲不無(wú)關(guān)系，如果扣除銀行股，A股其他上市公司08年的靜態(tài)市盈率估計在25倍以上，09年動(dòng)態(tài)市盈率預計在27倍，包含銀行股在內的全部A股靜態(tài)市盈率則約20倍。這兩者之間的差距從歷史上來(lái)看，是會(huì )逐步得到修正的，所以后市要么銀行股大步跟進(jìn)，要么其他上市公司股價(jià)出現調整。不過(guò)，市場(chǎng)資金面的大環(huán)境仍相對寬松，新基金大批成立將為市場(chǎng)提供中長(cháng)線(xiàn)支持，將成為大盤(pán)調整時(shí)逢低吸籌的力量之一。

　　下周趨勢 看空

　　中線(xiàn)趨勢 看多

　　下周區間 2400―2500點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn) 滯脹股

　　下周焦點(diǎn) 利好政策

　　大盤(pán)將呈現高位震蕩格局

　　□上海證券 楊明

　　本周大盤(pán)持續上揚，盡管周漲幅不大，但權重股依然起著(zhù)穩定大盤(pán)的作用，金融、房地產(chǎn)板塊本周繼續上漲，對指數推動(dòng)效果明顯。本輪行情的主要熱點(diǎn)有色金屬板塊中的部分品種本周出現調整，尤其在后半周其下跌幅度較大。從近期公布的09年1-2月工業(yè)企業(yè)效益指標來(lái)看，有色金屬行業(yè)盈利繼續下滑，且下滑的幅度較08年四季度進(jìn)一步擴大。數據顯示，1-2月份有色金屬礦采選業(yè)營(yíng)業(yè)收入和利潤總額分別較去年同期下降15.24%和53.83%，有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)營(yíng)業(yè)收入和利潤總額分別較去年同期下降24.79%和115.08%。同時(shí)，證監會(huì )近日發(fā)布《首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng )業(yè)板上市管理暫行辦法》，這標志著(zhù)經(jīng)過(guò)十年籌備的創(chuàng )業(yè)板終啟航，暫行辦法將于5月1日實(shí)施。由于創(chuàng )投題材預期已久，在前期行情中已提前啟動(dòng)，數十家創(chuàng )投概念股本周表現強勢的卻并不多。

　　隨著(zhù)市場(chǎng)逐漸回暖，部分強勢股表現為強者恒強，部分低價(jià)股也出現較大漲幅。大盤(pán)近期成交溫和放大，量能恢復較為積極，后半周一舉突破前期高點(diǎn)2400點(diǎn)，但未能越過(guò)年線(xiàn)2485點(diǎn)，表明技術(shù)上對關(guān)鍵點(diǎn)位的爭奪仍較為激烈。目前總體上資金仍呈相對平衡狀態(tài)，短期內大盤(pán)將呈現高位震蕩格局。

　　下周趨勢 看平

　　中線(xiàn)趨勢 看多

　　下周區間 2350—2500點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn) 業(yè)績(jì)題材

　　下周焦點(diǎn) 資金面、國際金融市場(chǎng)