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　　即將迎來(lái)權證行權期的武鋼股份，卻毫無(wú)征兆地上演了一幕大跳水，蹊蹺的暴跌，正如其近期蹊蹺地暴漲一樣令人咋舌。而此時(shí)，距離武鋼權證的最后交易日僅兩天，距離最后行權日僅七個(gè)交易日。

　　在連續三個(gè)交易日漲幅超5%、一個(gè)月內累計漲幅超50%之后，堪稱(chēng)近期一大牛股的武鋼股份昨日出現放量大跌，單日下跌8.23%，在兩市超過(guò)一千家公司中居跌幅榜第一。

　　近期，武鋼CWB1的即將到期，讓這只并不起眼的權證，與其正股一起，突然受到市場(chǎng)的高度關(guān)注。市場(chǎng)更是傳言，武鋼CWB1將會(huì )行權，這也意味著(zhù)武鋼股份的股價(jià)會(huì )在權證行權期突破9.58元的權證行權價(jià)。

　　經(jīng)過(guò)昨日的暴跌，武鋼股份的股價(jià)卻開(kāi)始遠離行權價(jià)，權證行權幾近一項 “不可完成的任務(wù)”。不過(guò)，從武鋼股份近期的強勁表現來(lái)看，其實(shí)也不乏完成這項“任務(wù)”的實(shí)力。

　　不可能的任務(wù)可能的“實(shí)力”

　　在未來(lái)一周左右的時(shí)間內，要保證武鋼CWB1行權，正股將要有超過(guò)20%的漲幅！平均每個(gè)交易日需要上漲約3%的漲幅。

　　本周以前，作為鋼鐵股龍頭之一的武鋼股份可謂是風(fēng)光無(wú)限，3月10日至上周五，武鋼股份連續大漲，股價(jià)從不到6元上漲到最高接近9元，短短半個(gè)月，股價(jià)大漲超過(guò)50%。

　　就在武鋼股份大漲期間，鋼鐵股板塊的整體表現并不算突出。當時(shí)，市場(chǎng)的熱點(diǎn)主要集中在有色、煤炭?jì)纱蠼裹c(diǎn)板塊上，另外就是創(chuàng )投、新能源等題材股表現出色，而鋼鐵股的整體表現則稍顯遜色。

　　從鋼鐵指數的表現來(lái)看，3月10日從2136.4點(diǎn)起漲，到上周五也就漲到了2496.46點(diǎn)收盤(pán)，漲幅約15%，遠遠落后武鋼股份的漲幅，而且尚未創(chuàng )出本輪反彈的新高。而鋼鐵股中的另外兩大龍頭寶鋼股份和鞍鋼股份，也并無(wú)多少表現，至今仍距2月份的高點(diǎn)有較大距離。

　　可見(jiàn)，支持武鋼股份獨立走強的因素，并非是行業(yè)基本面，惟一合理的解釋?zhuān)�就是武鋼CWB1到期行權所帶來(lái)的武鋼股份再融資需求。

　　行權最多可融資70億武鋼樂(lè )見(jiàn)股價(jià)上漲

　　如果武鋼CWB1順利行權，武鋼股份就能獲得70億元的行權融資。

　　武鋼CWB1，其實(shí)是武鋼股份在2007年融資時(shí)發(fā)行的一個(gè)副產(chǎn)品。當時(shí)，武鋼股份發(fā)行分離交易可轉債，融資75億元，并附送武鋼CWB1。根據條款，持有一份武鋼CWB1的投資者，可以在權證到期行權時(shí)，以9.58元/股(調整后)認購一份武鋼股份的新股。假設72750萬(wàn)份武鋼CWB1全部實(shí)現行權，那么武鋼股份將獲得約70億元的資金。

　　在金融危機大背景下，讓權證持有人參與行權、獲得約70億元的資金，對任何一家上市公司而言，都會(huì )充滿(mǎn)誘惑。身處鋼鐵行業(yè)“寒冬”的武鋼股份，應該也不會(huì )是例外。

　　“權證持有人通過(guò)行權，獲得武鋼股份發(fā)行的新股；武鋼股份則獲得資金，完全不需要再走審批程序。我相信武鋼股份絕對是希望投資者行權的�！币晃讳撹F行業(yè)的研究員告訴記者�！爱吘�，權證行權可以讓武鋼股份實(shí)現一次再融資，上市公司何樂(lè )而不為？”

　　昨日，《每日經(jīng)濟新聞》以投資者身份致電武鋼股份董事會(huì )辦公室。對于公司是否會(huì )通過(guò)本次權證行權實(shí)現再融資，一位工作人員解釋道，“我們在2007年發(fā)行分離交易可轉債，當期融資75億元；附送的認股權證交易時(shí)間為兩年期，持有人到期行權，公司大概可融資70億元，總共可融資145億元。第一批75億元的融資項目共有四個(gè)工程，其中三個(gè)工程都已經(jīng)在2008年底和2009年初陸續投產(chǎn)，只剩下三冷軋項目由于設備采購原因推遲�！�

　　該工作人員同時(shí)表示，三冷軋項目設計需要三四十億元，此前的三個(gè)項目通過(guò)自有資金和銀行貸款已經(jīng)做完了，因此即使權證不能行權也沒(méi)關(guān)系，“上市公司完全可以解決�！�

　　而當記者問(wèn)及上市公司是否愿意通過(guò)權證行權實(shí)現再融資時(shí)，該工作人員表示，權證行權實(shí)現再融資對上市公司有利有弊，通過(guò)權證行權，上市公司實(shí)現再融資，可以調整上市公司的資本結構以及銀行貸款，但是卻要增加總股本，稀釋每股收益。

　　“權證博弈的謎底，要隨著(zhù)時(shí)間的推移才能夠揭開(kāi)。作為上市公司，我們只有在風(fēng)險提示上做工作，其他的沒(méi)有說(shuō)明�！痹摴ぷ魅藛T稱(chēng)，從正股股價(jià)走勢來(lái)看，武鋼CWB1能否行權存在不確定性。