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　　密切關(guān)注超常增長(cháng)中存在的問(wèn)題

　　不過(guò)，楊再平也表示，這么大規模的超常增長(cháng)也不是沒(méi)有問(wèn)題。例如，票據融資在一季度貸款結構中占據相當比例。且不論票據融資中存在少量的違規操作，單從票據融資大增的原因來(lái)看，票據融資大增和利差關(guān)系密切，因為在銀行利率和票據融資的利率中間存在一個(gè)可以讓企業(yè)獲利的差額。企業(yè)用票據融資的方式進(jìn)行短期借貸，融資以后，卻有一定比例的票據融資的資金，通過(guò)定期存款回到了銀行。這表明有一部分資金可能沒(méi)有進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟。

　　另外第一季度大部分的信貸還是中長(cháng)期貸款，其中有50%投向交通運輸、水利和電力企業(yè)。盡管相關(guān)部門(mén)采取很多措施，強調對中小企業(yè)的信貸應該高于其他的信貸增長(cháng)，但中小企業(yè)得到的融資應該說(shuō)還是不足的。而從信貸總量上來(lái)看，如果繼續以這樣的速度發(fā)展下去，今年的新增信貸會(huì )遠遠超過(guò)5萬(wàn)億元，這也值得關(guān)注。

　　對于4.58萬(wàn)億元貸款的投向，中央財經(jīng)大學(xué)證券與期貨研究所所長(cháng)賀強更是認為，這是一個(gè)非常奇怪的投資之謎。

　　賀強表示，中國是投資推動(dòng)型的經(jīng)濟，固定資產(chǎn)投資規模和GDP增長(cháng)相輔相成。2004年為加強宏觀(guān)調控，為了防止經(jīng)濟過(guò)熱，第一目標就是大力壓縮固定資產(chǎn)投資規模。而與固定資產(chǎn)投資相輔相成的就是融資，因此當時(shí)宏觀(guān)調控的第二目標就是控制貸款規模。特別是到了去年上半年，實(shí)行從緊的貨幣政策后，對于商業(yè)銀行貸款超額的處罰相當嚴厲。

　　但是今年以來(lái)貸款規模迅速擴大，1月份為1.62萬(wàn)億元，2月份為1.07萬(wàn)億元，3月份為1.89萬(wàn)億元，一季度總計達到4.58萬(wàn)億元，確實(shí)貸了很多。而月度的固定資產(chǎn)投資規模卻沒(méi)有動(dòng)。甚至比去年下半年還低。他表示：這很奇怪，固定資產(chǎn)規模走平，沒(méi)有啟動(dòng)。這就出現了一個(gè)問(wèn)題，錢(qián)都哪兒去了？

　　根據其前往全國各地考察了解的情況，賀強認為貸款規模目前過(guò)于追求數量，里面可能存在很多問(wèn)題。據了解，現在銀行放款相當寬松。有的銀行甚至沒(méi)有抵押就敢發(fā)放貸款。有一些貸款和票據融資只是在銀行里運轉，沒(méi)有投到實(shí)際生產(chǎn)中，沒(méi)有投在項目上，所以固定資產(chǎn)投資規模上不去。

　　賀強表示，這種現象在歷史上從來(lái)沒(méi)有發(fā)生過(guò)。如果這種奇怪的現象不能夠消除的話(huà)，GDP很難真正啟動(dòng)。

　　針對存在的問(wèn)題，楊再平提醒各方面對第二季度的信貸增長(cháng)密切關(guān)注。

　　他說(shuō)，適度寬松的貨幣政策在第一季度已經(jīng)得到了充分的體現。今年新增信貸的總目標是5萬(wàn)億元，第一季度就已經(jīng)逼近5萬(wàn)億元，因此對于央行來(lái)說(shuō)，有一個(gè)掌握節奏、把握力度、均衡流量的問(wèn)題。

　　銀監會(huì )從一開(kāi)始就提出支持經(jīng)濟增長(cháng)不是亂來(lái)，一定要把握住風(fēng)險底線(xiàn)。從第二季度開(kāi)始銀監會(huì )更應該加大對于這一方面的關(guān)注力度。

　　而商業(yè)銀行在逆周期支持經(jīng)濟增長(cháng)的過(guò)程中，恐怕要更加審慎更加深入地把握住管控風(fēng)險和支持經(jīng)濟增長(cháng)的平衡工作。要最大限度地發(fā)現、搜尋、創(chuàng )造和滿(mǎn)足有效貸款需求。所謂有效貸款需求就是通過(guò)實(shí)體經(jīng)濟的運作，能夠產(chǎn)生還本付息的現金流的需求。如果每一個(gè)項目都是有效貸款需求就不會(huì )出現問(wèn)題�！靶刨J資金一定不能讓它太廉價(jià)，廉價(jià)的信貸資金就會(huì )縱容無(wú)效和低效的投資”。逆周期支持經(jīng)濟增長(cháng)，絕不意味著(zhù)隨隨便便地借出資金。