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　　強勢震蕩后有望繼續盤(pán)升

　　□申銀萬(wàn)國 錢(qián)啟敏

　　本周滬深股市呈現沖高震蕩態(tài)勢，下半周雖多空雙方激烈交手，但仍維持強勢格局。大盤(pán)短線(xiàn)仍需消化浮籌，但整固后有望繼續震蕩向上，其中線(xiàn)向好趨勢不改。

　　大盤(pán)短線(xiàn)震蕩是正�，F象，也是十分必要的。上證綜指不僅突破年線(xiàn)，而且站上2500點(diǎn)整數關(guān)，并接連留下2個(gè)跳空缺口，因此短線(xiàn)整固在情理之中。從整理的狀況來(lái)看，追高買(mǎi)盤(pán)雖較謹慎，但逢低介入熱情也較高。在一季度宏觀(guān)經(jīng)濟數據好于預期的背景下，機構加倉可能成為共識。從盤(pán)面來(lái)看，目前的大盤(pán)雖調整但拒絕大幅回調并頑強站穩年線(xiàn)上方，屬于強勢調整，短線(xiàn)調整的空間較小。

　　從趨勢上看，本周大盤(pán)在2500點(diǎn)上方換手積極，累計成交額超過(guò)1萬(wàn)億元，基本上是獲利籌碼的消化回吐；后市一旦成交萎縮，再度上攻的條件可能會(huì )逐漸成熟。從技術(shù)上看，目前大盤(pán)繼續保持上升通道，短期均線(xiàn)呈多頭排列，一旦確認年線(xiàn)突破有效，后市空間將被打開(kāi)。同時(shí)，從一季報的情況來(lái)看，電力、石化、航空等權重股業(yè)績(jì)環(huán)比均有明顯上升，好于預期這也將成為增強持股信心和參與意識的基礎。熱點(diǎn)此起彼伏，個(gè)股機會(huì )豐富，對場(chǎng)外資金的吸引力不減，因此，從中線(xiàn)趨勢來(lái)看，仍然可以持樂(lè )觀(guān)態(tài)度。

　　下周趨勢 看多

　　中線(xiàn)趨勢 看多

　　下周區間 2450—2600點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn) 高含權股、題材股

　　下周焦點(diǎn) 年線(xiàn)及跳空缺口支撐

　　市場(chǎng)累積風(fēng)險不斷上升

　　□太平洋證券 周雨

　　本周公布的經(jīng)濟數據顯示，09年一季度GDP同比增6.1%，低于去年四季度6.8%增速，從同比增速來(lái)看，是1992年公布GDP季度數據以來(lái)的最低水平，從環(huán)比來(lái)看，各項數據降幅正逐月減緩，說(shuō)明經(jīng)濟增速下滑趨勢明顯減緩，經(jīng)濟有可能已進(jìn)入底部區域。我們認為本周公布的GDP同比增速以及PIC、PPI數據基本符合市場(chǎng)預期，從這個(gè)角度來(lái)看，新經(jīng)濟刺激政策的出臺可能放緩，這將為市場(chǎng)留下更長(cháng)的預期時(shí)間。那么，在政策相對真空而流動(dòng)性充沛的市場(chǎng)中，市場(chǎng)很可能選擇以盤(pán)整和充分換手消化前期的獲利浮籌，并在企業(yè)季報業(yè)績(jì)驅動(dòng)下再次選擇前進(jìn)方向。

　　從市場(chǎng)估值水平情況來(lái)看，WIND資訊提供的數據顯示，目前全部A股的整體市盈率約為20.18倍，已略微超過(guò)07年3月大盤(pán)在3000點(diǎn)時(shí)的估值水平。除深證A股和中小企業(yè)板已明顯高于07年3月份的水平外，上證A股、上證180、上證50以及 滬深300指數都未超出。從風(fēng)格指數情況來(lái)看，當前小盤(pán)股的估值水平是大盤(pán)股的2.32倍，中盤(pán)股的估值水平則是大盤(pán)股的1.72倍；而07年3月3000點(diǎn)的時(shí)候，這兩個(gè)比值分別為1.67和1.47倍。由此可看出，當前中小盤(pán)題材股，已面臨估值提升瓶頸，潛在調整風(fēng)險日益蓄積。

　　展望后市，我們認為目前市場(chǎng)累積的風(fēng)險正在加強，周末如果沒(méi)有較大利好的話(huà)，下周兩市大盤(pán)不排除出現一次較深的調整的可能，以消化短期壓力并為后市再度走好做一個(gè)技術(shù)性回撤。因此，建議投資者下周操作上控制好節奏，在大盤(pán)回落隨時(shí)可能發(fā)生的情況下，應嚴格控制好倉位。

　　下周趨勢 看空

　　中線(xiàn)趨勢 看多

　　下周區間 2400—2530點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn) 新經(jīng)濟刺激政策預期

　　下周焦點(diǎn) 成交量、權重股走勢