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　　焦點(diǎn)五 如何避免資金暴炒

　　“IPO暫停后，很多資金都在憋著(zhù)打創(chuàng )業(yè)板，很有可能引起暴炒�！标愜娊ㄗh，為保證創(chuàng )業(yè)板平穩推出，應在創(chuàng )業(yè)板第一批企業(yè)掛牌前重啟中小板IPO，形成比較效應，給投資者選擇機會(huì )，避免創(chuàng )業(yè)板暴炒。同時(shí)，第一批掛牌企業(yè)應該有行業(yè)、規模、業(yè)績(jì)和成長(cháng)性等方面差異化的結構性安排，避免對市場(chǎng)形成創(chuàng )業(yè)板上市公司都是精品的誤導。

　　此外，庹啟斌建議進(jìn)一步明確未來(lái)是否會(huì )建立創(chuàng )業(yè)板與中小企業(yè)板之間的轉板機制。他說(shuō)，創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)有自身的特性，如果能夠建立不同市場(chǎng)之間的轉板機制，就能夠把各板塊的特色和差異性予以比較明顯的體現。

　　焦點(diǎn)六 保薦代表人簽字權應否放開(kāi)

　　對于創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)上保薦代表人簽字權是否應該放開(kāi)，不少券商業(yè)內人士給出了自己的看法。

　　薛榮年直言，在創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)上，保薦代表人的簽字權應該適當放開(kāi)。庹啟斌也表示，應該明確創(chuàng )業(yè)板企業(yè)保薦代表人可同時(shí)從事其他項目的保薦工作。

　　庹啟斌表示，目前主板市場(chǎng)明確限制保薦代表人簽字權為“一次一家”。而對于創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，企業(yè)發(fā)行的數量會(huì )比較多，但規模相對較小。如果保薦創(chuàng )業(yè)板企業(yè)的發(fā)行仍然占用券商的保薦通道，將不利于券商對保薦資源的調配。

　　薛榮年還建議，可以考慮向好的保薦機構開(kāi)通創(chuàng )業(yè)板上市審批綠色通道，類(lèi)似高考報送的制度，以提高優(yōu)質(zhì)券商參與市場(chǎng)的積極性。

　　陳軍也表達了類(lèi)似觀(guān)點(diǎn)。他指出，從海外市場(chǎng)的經(jīng)驗來(lái)看，優(yōu)秀保薦機構的參與熱情和程度將成為影響創(chuàng )業(yè)板未來(lái)發(fā)展的重要因素。因此，創(chuàng )業(yè)板應該通過(guò)制度設計吸引更多優(yōu)秀保薦機構的參與。

　　除放開(kāi)保薦代表人簽字權，通過(guò)制度設計吸引更多優(yōu)秀保薦機構參與創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)外，庹啟斌建議應放寬保薦機構對創(chuàng )業(yè)板擬發(fā)行企業(yè)持股上限的相關(guān)規定。

　　根據現行的規定，保薦機構及其控股股東、實(shí)際控制人、重要關(guān)聯(lián)方持有發(fā)行人股份合計超過(guò)7%或者發(fā)行人持有、控制保薦機構股份超過(guò)7%的，保薦機構在推薦發(fā)行人證券發(fā)行上市時(shí)，應聯(lián)合一家無(wú)關(guān)聯(lián)保薦機構共同履行保薦職責，且該無(wú)關(guān)聯(lián)保薦機構為第一保薦機構。

　　庹啟斌指出，按照這一規定，創(chuàng )業(yè)板企業(yè)一旦滿(mǎn)足這一條件，也需要由兩家保薦機構進(jìn)行保薦上市。而對于規模較小的創(chuàng )業(yè)板發(fā)行人來(lái)說(shuō)，不利于保薦責任的落實(shí)。更為重要的是，這一規定將抑制直投參與創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)的熱情，不利于保護券商尋找并且保薦優(yōu)秀企業(yè)發(fā)行的積極性。而應適當放開(kāi)對這一比例的限制，對促進(jìn)創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)的活躍和我國直投業(yè)的發(fā)展都將有著(zhù)積極的意義。

　　拿呂紅兵的話(huà)說(shuō)，從“千呼萬(wàn)喚始出來(lái)”、“猶抱琵琶半遮面”到“初識廬山真面目”，創(chuàng )業(yè)板漸行漸近，推進(jìn)過(guò)程體現出很強的節奏感。兩個(gè)辦法的修改，體現了監管部門(mén)科學(xué)發(fā)展、與時(shí)俱進(jìn)的監管理念，體現出監管的針對性、漸進(jìn)性的特點(diǎn)。(記者 周翀 商文)