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　　基金一季度報表披露大幕開(kāi)啟，截至本周二，已有218只基金發(fā)布了2009年一季報。

　　股票基金規模穩定

　　一季度基金凈值的快速反彈給基金持有人提供了贖回時(shí)機。但對首批公布季報的124只基金的統計顯示，除了貨幣基金因收益率下降遭到超過(guò)50%的凈贖回外，股票型基金和混合型基金的平均凈贖回比例只有1.83%和0.13%，規模仍相當穩定。

　　不過(guò)這種穩定可能在基金凈值的進(jìn)一步反彈中出現松動(dòng)，因為目前多數基金投資人仍處于“套牢”狀態(tài)，減持意愿不強，一旦解套反而會(huì )有較強的減持沖動(dòng)。

　　倉位接近歷史高點(diǎn)

　　一季度基金股票倉位出現大幅度飆升，由去年底的歷史最低水平一下子上升到接近歷史最高水平。首批公布季報的124只基金中的偏股型基金倉位激增近10個(gè)百分點(diǎn)，其中股票型開(kāi)放式基金一季度末的平均股票倉位已達79%，部分基金的倉位已超過(guò)90%，與牛市時(shí)的水平相當。

　　基金公司對后市的分歧十分嚴重，甚至同一基金公司內部都出現了較大分歧。

　　比如華夏基金公司，旗下偏股型基金多數進(jìn)行加倉，其中，華夏藍籌增倉幅度逾25個(gè)百分點(diǎn)。但王亞偉管理的華夏大盤(pán)精選卻減倉了4.78個(gè)百分點(diǎn)至55.63%。王亞偉管理的次新基金華夏策略精選雖然有所加倉，但也僅處于39.96%的低水平。而且銀河證券的動(dòng)態(tài)倉位測算顯示，華夏大盤(pán)精選和華夏策略精選4月份以來(lái)仍在繼續降低倉位。

　　王亞偉表示，股市整體的估值水平相對上市公司的業(yè)績(jì)狀況甚至已經(jīng)有所透支，資產(chǎn)泡沫化的風(fēng)險值得警惕。

　　嘉實(shí)系基金也較為謹慎，他們認為大家都在回避一個(gè)問(wèn)題：現在市場(chǎng)已經(jīng)反映了多大的復蘇預期？二季度在應對持續反彈的同時(shí)，更重要的是做好逃頂準備。

　　交銀施羅德藍籌等基金則相對樂(lè )觀(guān)，他們認為，A股市場(chǎng)經(jīng)歷了較為充分的估值反彈后，投資人還可保持謹慎樂(lè )觀(guān)的態(tài)度。