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　　投資理念與實(shí)踐的六次考驗

　　我從去年10月下旬開(kāi)設《動(dòng)車(chē)組》專(zhuān)欄，正逢熊市末尾，投資理念經(jīng)歷幾個(gè)階段，經(jīng)受住幾次大的考驗。我先后根據行情提出6個(gè)投資理念：

　　一是去年10月底與11月初提出三個(gè)操作法則(低價(jià)成本優(yōu)勢、時(shí)間價(jià)值與好朋友理論)；二是，4萬(wàn)億投資主題一出，即刻發(fā)出股市見(jiàn)底的看法，提出進(jìn)軍低價(jià)央企股；三是，從去年12月初倡導投資成長(cháng)性股票，篩選出具有高成長(cháng)的“兩高兩低”五星級類(lèi)股票；四是，進(jìn)入2009年，針對贏(yíng)富數據下線(xiàn)，提出大資金投資時(shí)代開(kāi)始，將展開(kāi)特大主力行情。五是，兩會(huì )前和兩會(huì )期間，我們提出減稅、減費、讓利于民的建議，；六是提出“中國式”的股票價(jià)值投資、主題投資、趨勢投資、與對沖投資，豐富投資理論，尤其是近期針對高股價(jià)的高風(fēng)險提出對沖風(fēng)險的對沖投資，提醒投資者回避高風(fēng)險。

　　對沖投資、未來(lái)的希望和策略

　　無(wú)論是虛擬經(jīng)濟與實(shí)體經(jīng)濟間，還是虛擬經(jīng)濟板塊間、股票間，都有風(fēng)險對沖的需要。

　　近一個(gè)月來(lái)，我們看到指數漲幅不大，而板塊則輪番上漲。上港、上海電氣、中國遠洋、中煤、聯(lián)通與南車(chē)輪番表現，無(wú)不展示低價(jià)大藍籌的魅力，這類(lèi)股票很適合于大盤(pán)指數與低價(jià)大藍籌間的風(fēng)險對沖投資。而低價(jià)金融股大藍籌將是下一步對沖王牌。

　　其實(shí)，行情已走完三個(gè)階段，應主動(dòng)退讓、休整為上策，不應再戀戰。但對于持倉有最低限額的公募基金，只能選擇對沖投資，選擇低價(jià)大藍籌為避風(fēng)港。我們觀(guān)察到近日的聯(lián)通與南車(chē)成為周三暴跌時(shí)的避風(fēng)港。

　　風(fēng)險在積聚，機會(huì )在轉移。我們早已提醒，高價(jià)藍籌股需與低價(jià)藍籌進(jìn)行風(fēng)險對沖，可謂及時(shí)。這對于繼續戰斗的投資者與大機構，實(shí)乃不得已而為之。

　　說(shuō)實(shí)在，愛(ài)做股票的叫他別戀戰，很難。因為，人人都想得到更多財富，尤其是通過(guò)股市�？墒枪善庇泄澴�、有脾氣，會(huì )賣(mài)弄風(fēng)情，會(huì )洗盤(pán)、暴漲與暴跌，會(huì )橫盤(pán)數月。因此不能急于求成，財富穩健增長(cháng)，股票有進(jìn)有退，持倉與清倉應戰略與戰術(shù)把握。

　　我們仍然認為指數會(huì )有建設性的調整。中國股市已于去年11月見(jiàn)底，二次探底的可能性較小，畢竟特大盤(pán)藍籌近半年來(lái)是滯漲的多，他們有往上的可能性，能對沖大盤(pán)的下跌風(fēng)險。

　　我依然看好中國時(shí)代發(fā)展大趨勢主題，看好地產(chǎn)、鋼鐵、金融與回調后的煤炭、有色、機械以及新能源與新消費類(lèi)，回避高風(fēng)險，置入低風(fēng)險高回報的品種。