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　　上證綜指攀上2500點(diǎn)以后，A股市場(chǎng)的走向便開(kāi)始變得微妙，多數市場(chǎng)分析人士認為，自4月22日始，一次較深的調整將拉開(kāi)帷幕。

　　不管股指究竟會(huì )走向何方，下探到什么點(diǎn)位，了解A股歷史上下跌觸底的特征無(wú)疑是未雨綢繆之舉，且對投資者的操作能起到實(shí)際參考意義。

　　通過(guò)對1994年、2001年開(kāi)始的兩輪熊市股指下跌情況的分析，《投資者報》發(fā)現，熊市中每次反彈后的下跌時(shí)間平均持續149個(gè)交易日，平均最大跌幅為35.93%。此外，從技術(shù)指標看，下跌結束前，5月均線(xiàn)往往下穿10月均線(xiàn)。這一特點(diǎn)或許值得投資者格外注意，因為相關(guān)情況出現后，往往可能會(huì )帶來(lái)股指反彈中的投資機會(huì )。

　　此外，我們的研究發(fā)現，在下跌過(guò)程中，仍會(huì )出現多個(gè)交易機會(huì )。

　　平均下跌149日后觸底

　　不管是牛市還是熊市，股指走勢總是呈現漲跌交替的格局。把握好反彈前的抄底時(shí)機，即便是熊市也能?chē)L到賺錢(qián)的滋味。

　　在目前正經(jīng)歷著(zhù)的這輪熊市之前，A股歷史上還出現過(guò)四輪熊市。由于前兩輪熊市發(fā)生在1995年之前，當時(shí)A股市場(chǎng)仍處于創(chuàng )立初期的非理性狀態(tài)，缺乏參考價(jià)值。因此，我們選取第三、第四輪熊市作為研究對象。

　　A股歷史上的第三輪熊市起始于1994年9月13日。當日上證指數沖高至1052.94點(diǎn)后開(kāi)始回落，進(jìn)入下跌通道。這波下跌一直持續到1995年2月7日，上證指數最低跌至524.43點(diǎn)，此后開(kāi)始反彈。此波下跌持續了97個(gè)交易日，最大跌幅達到50.19%。

　　然而第三輪熊市并沒(méi)有就此結束。經(jīng)過(guò)7個(gè)月的反彈上漲，上證指數于1995年9月12日達到792.54點(diǎn)，漲幅達到51.12%。其間，上證指數一度達到926.41點(diǎn)，最大漲幅達到76.65%。股指于1995年9月12日當天便開(kāi)始下跌。一直持續至1996年1月19日，上證指數最低跌至512.83點(diǎn)。此波下跌持續了90個(gè)交易日，跌幅為35.29%。若跟此前反彈期間的最高點(diǎn)926.41點(diǎn)相比，則下跌幅度達到44.64%。