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　　黃金����

　　需求降低金價(jià)或繼續下跌

　　預計黃金不會(huì )因為甲型H1N1遭受更大壓力,在這種公共衛生事件中,我們認為黃金受影響是中性的

　　受避險資金的推動(dòng),2009年,國際金價(jià)從879美元/盎司起步,在低位稍作盤(pán)整之后快速上漲,并在2月20日再次突破每盎司1000美元大關(guān)。不過(guò),受全球主要股市企穩并走出一輪持續反彈行情的影響下,黃金的避險功能弱化,加上獲利回吐壓力,使得金價(jià)在3～4月份回調。截至記者發(fā)稿,國際黃金期貨價(jià)格為886.5美元/盎司,繼續下跌。

　　流感疫情對黃金支撐作用不大

　　在一些投資者看來(lái),甲型H1N1的爆發(fā),應該增加投資者的避險需求,因此黃金價(jià)格會(huì )因此上漲。當年SARS疫情肆虐的時(shí)候,黃金價(jià)格就是先抑后揚,走出了一波牛市行情。然而,上周一,避險買(mǎi)盤(pán)涌入美元市場(chǎng)推動(dòng)美元大幅上漲,導致黃金吸引力下降,黃金價(jià)格繼續向下調整。中國銀行分析師唐春瑜指出,并非黃金的避險功能失效,而是因為900美元/盎司的價(jià)位已經(jīng)存在泡沫的成分。由于投資者對甲型H1N1的擔憂(yōu),觸發(fā)投機性買(mǎi)盤(pán)消退,使得金價(jià)仍然有下調的空間。而流感的爆發(fā)必然對黃金實(shí)物需求產(chǎn)生沖擊,因此,甲型H1N1的爆發(fā)對黃金的支撐作用不大,如果890美元/盎司的支撐位告破,金價(jià)可能進(jìn)行第三次探底。

　　瑞銀分析師PeterHickson以非典時(shí)期黃金的走勢,分析甲型H1N1對黃金價(jià)格的影響。PeterHickson表示,2003年3月12日世衛組織發(fā)布非典警報,國際市場(chǎng)黃金價(jià)格就持續走低,到4月中旬跌到最低點(diǎn),直到5月上旬,黃金價(jià)格才回到警報發(fā)布前的水平�！安贿^(guò),我們預計黃金不會(huì )因為甲型H1N1遭受更大壓力,在這種公共衛生事件中,我們認為黃金受影響是中性的�！�

　　后市或現反彈

　　長(cháng)城偉業(yè)指出,這次甲型H1N1疫情在全球范圍內的出現引發(fā)了市場(chǎng)恐慌,短期內金價(jià)會(huì )出現下跌,但之后隨著(zhù)避險需求的增加,金價(jià)將出現一定的反彈,目前黃金的振蕩整理走勢仍將延續。如果此次豬流感疫情在全世界大面積爆發(fā)并造成嚴重后果的話(huà),那么全球經(jīng)濟將再次面臨下滑風(fēng)險,經(jīng)濟衰退的周期將大大延長(cháng),購買(mǎi)力的下滑會(huì )逐漸削弱黃金的消費需求,如印度黃金進(jìn)口一季度已經(jīng)陷入停滯,將對金價(jià)構成長(cháng)期壓力。

　　不過(guò),投資大師羅杰斯對黃金的未來(lái)仍然十分看好。羅杰斯表示,“可以確定的是美元會(huì )貶值,而且出現大幅貶值,這樣大肆印鈔最終會(huì )導致美元的崩潰。通貨膨脹已經(jīng)顯現,并且未來(lái)將會(huì )出現極其惡劣的通脹,因此,從中長(cháng)期來(lái)看,黃金、石油價(jià)格未來(lái)會(huì )再創(chuàng )新高�！�

　　大宗商品����

　　短期疫情難改上漲趨勢

　　比較非典時(shí)期的經(jīng)歷,大宗商品市場(chǎng)在一個(gè)月內都可能受到震蕩。不少專(zhuān)家認為,只要疫情在繼續傳播,看空的氣氛就不會(huì )結束

　　受甲型H1N1的影響,大宗商品市場(chǎng)在上周走出了一波讓投資者心驚肉跳的行情:上周一,全球主要期貨市場(chǎng)上,石油、農產(chǎn)品、鋼鐵、有色金屬等大宗商品全線(xiàn)下跌,其中農產(chǎn)品更大面積跌停。

　　大宗商品大面積下跌后小幅回升

　　從國內市場(chǎng)來(lái)看,甲型H1N1出現后,人們的最初反應是豬肉不再安全,引發(fā)市場(chǎng)對豬肉消費的擔憂(yōu)。豆粕是豬飼料的主要原料,國內豆粕期貨4月27日、28日連續兩日下跌,帶動(dòng)大豆和豆油期貨跟隨下跌。4月29日、30日,國內農產(chǎn)品期貨市場(chǎng)有所反彈,表明市場(chǎng)對甲型H1N1疫情拖累經(jīng)濟的憂(yōu)慮會(huì )有所減緩。不過(guò)南華期貨研究員黃銀燕認為,豬流感疫情對豆類(lèi)價(jià)格的打壓正處于市場(chǎng)消化中,估計難以快速冷卻,后市仍需重點(diǎn)關(guān)注疫情蔓延態(tài)勢�！叭绻�疫情能得以遏制,那么對大豆和豆油而言,市場(chǎng)做空動(dòng)能明顯不足,但是一旦疫情繼續擴散,則將會(huì )有較大的補跌空間”。

　　2003年在非典疫情相關(guān)消息公布的當周,國際油價(jià)重挫25%。上周甲型H1N1爆發(fā)后,油價(jià)連續兩天下跌,4月29日反彈,重新站上50美元,周末收盤(pán)報52.6美元/桶,上周的交易中油價(jià)上漲約3.2%,已連續兩周收高。顯然,短期來(lái)看,國際油價(jià)受甲型H1N1的影響有限。不過(guò),現在得出甲型H1N1對國際油價(jià)不會(huì )造成太大沖擊的結論為時(shí)尚早。中期期貨經(jīng)紀有限公司交易部總經(jīng)理胥京鋼表示:“比較非典時(shí)期的經(jīng)歷,大宗商品市場(chǎng)在一個(gè)月內都可能受到震蕩�！�

　　長(cháng)期影響有待觀(guān)察

　　長(cháng)城偉業(yè)表示,盡管甲型H1N1疫情對銅、鋅、鋁等有色金屬的實(shí)質(zhì)影響不大,但市場(chǎng)擔心全球爆發(fā)甲型H1N1疫情,無(wú)疑將給金屬市場(chǎng)構成新沖擊。另外,農產(chǎn)品價(jià)格暴跌勢必會(huì )影響到市場(chǎng)對整個(gè)大宗商品走勢的判斷。而且,前期有色金屬上漲過(guò)猛,目前已經(jīng)出現了技術(shù)性回調。在心理恐慌、市場(chǎng)炒作及技術(shù)性調整等的共同作用下,近期銅、鋅、鋁等有色金屬較難恢復前期快速上漲的勢頭。如果豬流感疫情得到有效控制,那么市場(chǎng)恐慌和炒作將不復存在,銅、鋁、鋅等有色金屬將回歸自身的基本面。

　　由于目前豬流感疫情仍在進(jìn)展當中,能否盡快控制住疫情尚難判斷。因此,此次疫情對原油、農產(chǎn)品、金屬等大宗商品的長(cháng)期影響還有待觀(guān)察。不過(guò),由于全球經(jīng)濟觸底反彈的跡象已經(jīng)顯現,大宗商品價(jià)格上行的趨勢不會(huì )改變。由于全球主要經(jīng)濟體都在大肆開(kāi)動(dòng)印鈔機,勢必引發(fā)通貨膨脹,貨幣貶值速度很可能提速,這意味著(zhù)一年多以前轟轟烈烈的商品牛市可能重現。突發(fā)事件只能影響行情的短期波動(dòng),卻無(wú)法改變趨勢。(記者田志明)