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　　經(jīng)濟回暖的四種可能

　　●L型：低水平徘徊

　　中國呈“L”型復蘇的聲音漸消。但專(zhuān)家維持了對中國外部經(jīng)濟“L”型的判斷。美國房地產(chǎn)泡沫遠未結束，以及經(jīng)濟“去杠桿化”也是一個(gè)非短期的失衡調整過(guò)程。歐洲經(jīng)濟則受到金融危機和美國衰退的雙重拖累，此外歐洲經(jīng)濟的宏觀(guān)政策捉襟見(jiàn)肘。日元的套利交易與美歐經(jīng)濟衰退對日本的出口打擊大，而國內消費需求脆弱也使日本在金融危機中處于不利位置。

　　●V型：直線(xiàn)反彈

　　市場(chǎng)反彈強勁，背后重要的支持力量在于中國的部分經(jīng)濟指數強勁反彈，PMI指數已經(jīng)連續5個(gè)月反彈。

　　去年四季度和今年一季度是中國這輪經(jīng)濟的底部，PMI指數加上其他企業(yè)原材料價(jià)格波動(dòng)情況證明企業(yè)庫存壓縮過(guò)程基本告一段落。

　　今年的中國經(jīng)濟接下來(lái)或將有一個(gè)比較強勁的、實(shí)質(zhì)面的反彈。

　　●U型：底部徘徊增長(cháng)

　　連續兩個(gè)季度經(jīng)濟負增長(cháng)意味著(zhù)衰退，但按照我國慣例，季度增長(cháng)1.7%以上才能判斷經(jīng)濟開(kāi)始復蘇。按照上述標準，中國經(jīng)濟應該是從去年第三季度衰退的。一般經(jīng)濟在衰退底部停留兩個(gè)季度以上，應該基本判斷復蘇路線(xiàn)是U型，兩個(gè)季度以下則為V型，因此從這種判斷方法來(lái)看，基本可以判定中國經(jīng)濟將呈U型復蘇。不過(guò)目前還不能判定經(jīng)濟在U型底部會(huì )走多久。

　　●W型：經(jīng)濟雙觸底

　　經(jīng)濟下行后，政府投資拉動(dòng)和微觀(guān)主體的努力，會(huì )使經(jīng)濟小幅度反彈，但政府政策力度有限，反彈持續性不強，等到微觀(guān)經(jīng)濟主體自身調整后，經(jīng)濟開(kāi)始上行。持未來(lái)經(jīng)濟走勢可能出現“W”型走勢的觀(guān)點(diǎn)強調，不能因為關(guān)注經(jīng)濟數據好轉的跡象，而忽視投入。經(jīng)濟或在今年年底第二次探底。應該把視角放在對4萬(wàn)億元投入產(chǎn)出比的測算，以及對資金使用方向的安排上。 (來(lái)源：國際金融報 記者 李畫(huà))