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　　繼上期本報《金融周刊》曝光銀行風(fēng)險測試走過(guò)場(chǎng)后，上周又有讀者向本報報料：目前銀行銷(xiāo)售的一些外匯理財產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)像天書(shū)，根本看不懂，“有的產(chǎn)品別說(shuō)是普通百姓，就連理財經(jīng)理都不一定完全明白�！痹撟x者認為，產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)太過(guò)艱深，這無(wú)疑會(huì )給消費者的理財消費埋下危險的伏筆，而營(yíng)銷(xiāo)人員對風(fēng)險揭示不充分，資金到期兌付告知不及時(shí)等現象，也讓消費者對理財市場(chǎng)風(fēng)險的擔憂(yōu)加劇。

　　理財天書(shū)

　　讓博士自嘆“書(shū)都白念了”

　　前不久，在成都某房產(chǎn)公司任職的張先生收到花旗銀行的一份理財產(chǎn)品宣傳單，上面的一句話(huà)打動(dòng)了他：“有效幫助您對沖美元兌人民幣貶值的風(fēng)險。除每年保息外，每年潛在更高票息�！钡人�拿到產(chǎn)品的詳細說(shuō)明書(shū)時(shí)，頓時(shí)驚呆了：長(cháng)達數頁(yè)的說(shuō)明書(shū)里，密密麻麻寫(xiě)滿(mǎn)了各種各樣的數字符號，夾雜著(zhù)五顏六色的表格、曲線(xiàn)、計算公式，“這是3年期掛鉤原油及銅價(jià)格的產(chǎn)品，開(kāi)始我覺(jué)得這個(gè)概念很好理解，但看完說(shuō)明書(shū)后，除了認購起點(diǎn)和其他的一些基本信息外，別的根本看不懂，這哪是產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)，分明就是天書(shū)嘛！”

　　為此，張先生把自己的同事——— 一位學(xué)金融出身、已念到博士的吳先生也找了來(lái)，吳先生看了說(shuō)明書(shū)后，自嘆“書(shū)都白念了”。

　　吳先生告訴記者，他原本以為很簡(jiǎn)單，沒(méi)想到第一次硬是沒(méi)看懂，后來(lái)雖然勉強看懂了，但還是有一些迷糊的地方，“這實(shí)際上是一款投資境外票據的產(chǎn)品，票據掛鉤的對象是原油及銅，而不是像張先生認為的那樣產(chǎn)品直接投資于原油和銅�！眳窍壬�說(shuō)，他覺(jué)得產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)至少有兩點(diǎn)問(wèn)題，一是信息不夠全面，“據我所知，銀行設計的結構性理財產(chǎn)品通常都暗含著(zhù)杠桿，產(chǎn)品募集資金不是按比例直接購買(mǎi)掛鉤的產(chǎn)品，而是買(mǎi)入相關(guān)產(chǎn)品的金融衍生產(chǎn)品。比如，這款產(chǎn)品買(mǎi)入的是境外票據，這些票據和原油、銅這些產(chǎn)品如何掛鉤，國際投行如何對沖，至少從產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)里，外界根本無(wú)從獲知。這樣，投資者對于產(chǎn)品的風(fēng)險也難以判斷�！�

　　其次，“產(chǎn)品涉及諸多計算倒還在其次，關(guān)鍵是很多專(zhuān)業(yè)術(shù)語(yǔ)，一般投資者可能會(huì )覺(jué)得比較暈，比如參與率、潛在票息率、票據匯率……雖然銀行為了讓客戶(hù)看得懂，還專(zhuān)門(mén)舉了三個(gè)例子，分別是產(chǎn)品在‘表現很差’、‘表現一般’、‘表現很好’時(shí)的收益情況，但是，一些關(guān)鍵的數據沒(méi)有交待，比如例子說(shuō)‘表現一般’的時(shí)候‘票息率’假定為11.386%，但這個(gè)11.386%怎么來(lái)的，為何這樣假定？產(chǎn)品說(shuō)明并沒(méi)有交待�！�

　　理財天書(shū)

　　讓專(zhuān)業(yè)人士頭昏腦漲

　　像張先生遇到的這種理財“天書(shū)”并非個(gè)別現象，上周，市民孫女士來(lái)電反映，去年8月，她女兒在某銀行替她代購了一款澳元理財產(chǎn)品，“買(mǎi)了一直沒(méi)管，直到今年才拿出說(shuō)明書(shū)來(lái)看一下”。不看不知道，這一看孫女士就徹底暈了。在長(cháng)達8頁(yè)的產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)中，收益說(shuō)明就有3頁(yè)，其中竟然涉及多達12種貨幣的匯率換算和眾多復雜的計算公式，且不說(shuō)這些計算公式對于普通投資者來(lái)說(shuō)如同“天書(shū)”，僅12種掛鉤的貨幣，大部分都是普通市民聞所未聞的，更別提對其匯率有所了解。

　　拿著(zhù)孫女士的產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)，記者隨機調查了6位正在銀行營(yíng)業(yè)大廳里辦理業(yè)務(wù)的普通市民，“我的天，那么多圖表、數據和公式，頭都看暈了，根本就看不下去，看不懂……”如果說(shuō)普通市民都表示無(wú)法看懂該說(shuō)明書(shū)，是因為缺乏相關(guān)的專(zhuān)業(yè)知識所致�？杉热煌瞥鲞@樣的產(chǎn)品，銀行的理財經(jīng)理們對產(chǎn)品一定“門(mén)兒清”。于是，記者以客戶(hù)名義陸續找到數位銀行理財經(jīng)理“做題”。在位于紅星路上的一家銀行營(yíng)業(yè)廳里，記者將產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)擺在該行的一位理財經(jīng)理面前，他認真分析了大約20分鐘后，無(wú)奈地告訴記者：這說(shuō)明書(shū)的確復雜，自己都看得發(fā)懵！而另一家銀行的理財經(jīng)理在看完說(shuō)明書(shū)后，也坦言：確實(shí)不太明白。

　　上周五，記者又將這份產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)拿到了普益財富的研究員面前。銀行部負責人張星看了這份說(shuō)明書(shū)后表示，對于專(zhuān)門(mén)從事銀行理財產(chǎn)品研究和測評的他們來(lái)說(shuō)，還是能看懂這份說(shuō)明書(shū)的，但這款理財產(chǎn)品涉及的投資幣種太多，很多幣種的匯率只能通過(guò)專(zhuān)門(mén)的終端才能獲知，而普通投資者根本無(wú)法獲知這些信息，想要弄懂的確很困難。張星坦言，“其實(shí)不止投資者和理財經(jīng)理看不懂，有些設計復雜的產(chǎn)品，我們也看得頭昏腦漲�！�

　　理財天書(shū)

　　集中在外匯理財品

　　這類(lèi)產(chǎn)品說(shuō)明像“天書(shū)”一樣的理財產(chǎn)品都是哪些產(chǎn)品？記者從普益財富了解到，產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)復雜的主要是一些掛鉤境外的外匯理財產(chǎn)品。截至5月7日，目前各中外資銀行在售的外匯理財產(chǎn)品共有30多款，大部分是結構性產(chǎn)品�！敖Y構性產(chǎn)品掛鉤的標的涉及股票、基金、利率、匯率、大宗商品和期權等，設計的確較復雜，但并非所有的產(chǎn)品都難以看懂”，普益財富銀行部負責人張星表示，一般掛鉤利率的理財產(chǎn)品都比較容易理解，而掛鉤指數、基金、匯率等標的的產(chǎn)品則相對復雜，“有些產(chǎn)品在設計時(shí)條件苛刻，如浦發(fā)的一款產(chǎn)品，經(jīng)過(guò)測算和后來(lái)的實(shí)際收益證明，能夠獲取收益的可能性相當小�！痹谑找娣矫�，據普益財富的研究數據，今年前4個(gè)月到期的結構性外匯理財產(chǎn)品中，出現了較多零收益，甚至是負收益的產(chǎn)品。不過(guò)，張星表示，結構性產(chǎn)品收益不理想主要還是因為大勢的問(wèn)題，畢竟現在整個(gè)金融市場(chǎng)都不好，而并非銀行產(chǎn)品設計的問(wèn)題。