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　　水泥建材

　　行業(yè)利潤明顯分化

　　水泥行業(yè)在災后先揚后抑，2008年5月14日，該板塊大漲6.23%，漲幅居各行業(yè)排名的第三位。20只個(gè)股中，福建水泥、四川金頂、華新水泥、祁連山等全部漲停。之后5個(gè)交易日，整個(gè)建筑建材板塊漲幅依然達到4.88%，板塊內個(gè)股祁連山、華新水泥、江西水泥強勢上漲，5個(gè)交易日的累計漲幅均超過(guò)了26%。整個(gè)板塊有明顯資金介入跡象。 然而這種跑贏(yíng)大盤(pán)的單邊上漲勢頭并沒(méi)能持續長(cháng)久，自2008年5月20日始，水泥板塊開(kāi)始步入震蕩下跌行情。

　　事實(shí)上，在重建概念之后，國家財政政策加大政府投資力度，也對水泥行業(yè)產(chǎn)生了較強的拉動(dòng)。從近期來(lái)看，東、西部水泥行業(yè)冰火兩重天。(1)財政刺激政策開(kāi)始顯現效應，水泥需求回升明顯，但區域間水泥需求差異明顯，受工業(yè)經(jīng)濟及房地產(chǎn)行業(yè)的下滑，三大經(jīng)濟區(長(cháng)三角、珠三角及環(huán)渤海)的水泥需求表現疲弱；(2)水泥價(jià)格也是表現為西強、東弱，西北、西南水泥價(jià)格維持高位，同比漲幅明顯，而長(cháng)三角、珠三角的水泥價(jià)格迭創(chuàng )新低，已跌破08年的低位水平；(3)東、西部水泥行業(yè)盈利出現明顯分化，西部水泥盈利同比大幅增長(cháng)，而東部、南部水泥企業(yè)盈利表現不佳。興業(yè)證券研究員認為，對于水泥行業(yè)應把握“估值輪動(dòng)”與“估值提升”機會(huì )�！肮乐递唲�(dòng)”：2008年10月底大幅上漲主要是政策預期所推動(dòng)，由于主流水泥公司經(jīng)營(yíng)上沒(méi)有實(shí)質(zhì)性轉好，使得估值繼續提升受到壓制。在此背景下，水泥板塊機會(huì )在于估值的輪動(dòng)，也就是當市場(chǎng)整體估值提升使得二者溢價(jià)減少時(shí)，在水泥行業(yè)相關(guān)利好刺激下，水泥板塊有望啟動(dòng)補漲行情�！肮乐堤嵘�”：他們認為水泥板塊估值溢價(jià)要想繼續得到提升，主流水泥公司的經(jīng)營(yíng)能否改善成為關(guān)鍵，如果主流的水泥公司經(jīng)營(yíng)能出現探底回升，則水泥板塊估值有望再上一臺階。

　　一年來(lái)，建材板塊整體跌幅為11.69%，走勢強于同期上證指數。

　　鐵路基建

　　救災先鋒成訂單大戶(hù)

　　地震發(fā)生后，基建公司搶通數條通往災區的道路，鐵路基建的龍頭企業(yè)如中鐵二局等，在災后訂單蜂擁而至，根據中鐵二局公司公告，截至2009年4月5日，公司累計中標金額為106.28億元，2009年公司計劃承攬項目292.5億元，目前已完成全年計劃36.34%，而去年一季度，公司中標金額僅為7億元，公司訂單呈現井噴之勢。

　　同時(shí)，鐵路基建企業(yè)也繼續受益鐵路建設。中鐵二局工程中標金額井噴與國家大力進(jìn)行鐵路建設投入是分不開(kāi)的。鐵道部十一五規劃顯示，2006-2010年五年內對鐵路固定資產(chǎn)投入1.5萬(wàn)億元，其中基礎建設投資1.25萬(wàn)億元。同時(shí)，國務(wù)院近日批準的未來(lái)兩年在基礎設施和社會(huì )福利方面投資4萬(wàn)億元人民幣的支出計劃中，投資的重點(diǎn)是針對低收入人群的住房建設、水電建設、災后重建和交通運輸建設。這些因素都為中鐵二局的持續發(fā)展拓展了空間。一年以來(lái)，中鐵二局的股價(jià)不降反升，一年累計漲幅11.39%，遠遠超越同期大盤(pán)漲幅。

　　醫藥生物

　　從抗震救災到產(chǎn)業(yè)變革

　　作為抗震救災的重頭戲，醫藥股也曾經(jīng)歷短期的炒作，但一年以來(lái)，新醫改帶來(lái)醫療衛生產(chǎn)業(yè)變革為醫藥企業(yè)帶來(lái)根本的生機。目前，我國公共衛生體系初步建立。2003年“SARS”之后，我國進(jìn)行了建國后規模最大的公共衛生體系建設，基本建成了覆蓋城鄉、功能比較完善的疾病預防控制、應急醫療救治體系和衛生監督體系。建立了基本覆蓋城鄉居民的醫療保障制度框架。目前我國建設了城鎮職工基本醫療保險、城鎮居民基本醫療保險和新型農村合作醫療，這三項基本醫療保障制度，目前已經(jīng)覆蓋2億多城鎮職工、1億多城鎮居民和8億多農村人口。

　　新醫改再度為醫藥行業(yè)帶來(lái)變化， 新醫改首次提出“把基本醫療衛生制度作為公共產(chǎn)品向全民提供”，在改革的基本原則上，明確強調政府主導與發(fā)揮市場(chǎng)機制作用相結合，強調堅持公平與效率的統一。這給過(guò)去醫改市場(chǎng)化與否的爭論畫(huà)上句號。新醫改第一次提出建立覆蓋城鄉居民的基本醫療保障體系，也就是全民醫保的概念。第一次提出基本公共衛生服務(wù)均等化的目標，提出要縮小城鄉居民基本公共衛生服務(wù)的差距。新醫改第一次提出初步建立國家基本藥物制度的設想，整頓治理藥品生產(chǎn)供應保障體系，規范用藥行為，降低藥品價(jià)格和患者醫藥費用。

　　新醫改方案推出后，不論市場(chǎng)如何評價(jià)，其推進(jìn)的必然性已經(jīng)無(wú)需置疑。市場(chǎng)人士認為，從政府角度看，增加投入，建設基層醫療衛生服務(wù)體系，建立保障全民的基本醫保，是其責任所在。從投資者而言，能有企業(yè)在政府的大方向下獲得更大的市場(chǎng)，才能帶來(lái)投資機會(huì )。

　　一年以來(lái)，醫藥板塊指數漲幅為6.53%，也強于滬深同期大盤(pán)。(本報記者 白嶺)