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　　今年以來(lái)，A股市場(chǎng)已經(jīng)歷了近半年的持續下跌，投資“權益類(lèi)資產(chǎn)”的券商集合理財產(chǎn)品收益也遭遇“盈少損多”，截至5月底平均收益損失近兩成，明顯小于同期上證綜指等的累計跌幅。調整升級的6月行情里這些集合理財產(chǎn)品又將如何應對？幾位產(chǎn)品負責人想法有一定差異。

　　今年前5月平均收益損失兩成

　　在5月大盤(pán)的平臺整理中，上證綜指累計下跌7.03%，主要投資二級市場(chǎng)股票、偏股型開(kāi)放式及封閉式基金的一些券商集合理財產(chǎn)品都遭遇小幅虧損。據國金證券最新的一份研究報告顯示，16只集合理財產(chǎn)品5月的平均負收益為5.57%，沒(méi)有一只產(chǎn)品取得正收益，而同期上證綜指下跌7.03%。

　　截至5月底，今年以來(lái)的弱市環(huán)境，已讓這類(lèi)券商集合理財產(chǎn)品損失近兩成。在已有至少一年歷史收益記錄的產(chǎn)品中，少數品種近一年來(lái)的收益已不足6%，伴隨6月以來(lái)行情走低趨勢仍在繼續，這些品種一年來(lái)的收益正面臨沖擊。上述報告稱(chēng)，今年前5個(gè)月，這類(lèi)僅投資“權益類(lèi)資產(chǎn)”的產(chǎn)品平均負收益19.07%。

　　即便在系統性調整中，券商集合理財產(chǎn)品收益不佳，但專(zhuān)業(yè)理財的實(shí)力還是讓這些產(chǎn)品戰勝了大盤(pán)，收益虧損遠不及同期累計跌幅高達45.48%的上證指數。

　　產(chǎn)品收益差異明顯

　　在行情持續下探的過(guò)程中，這類(lèi)券商集合理財產(chǎn)品整體穩健表現，同時(shí)內部也出現了收益的差異。報告統計的數據顯示，5月表現最好的產(chǎn)品負收益為2.57%，表現最差的產(chǎn)品負收益為10.12%。同樣是在反彈的4月，表現最好的產(chǎn)品獲得了8.49%的正收益，同時(shí)也有一只產(chǎn)品收益為負值。今年以來(lái)至5月底，這類(lèi)產(chǎn)品中表現最好的為負收益11.62%，表現最差的負收益則高達28.81%。

　　該報告指出，通過(guò)兼顧絕對收益和相對收益、使用“分紅再投資”的方法統計得出，今年3月初至5月30日，大多數此類(lèi)產(chǎn)品的實(shí)際資產(chǎn)凈值負增長(cháng)率在10.5%至17.0%的區間水平，海通證券的海通穩健增值、國泰君安證券的君得益優(yōu)選、華泰證券的華泰紫金3號表現較好，實(shí)際資產(chǎn)凈值負增長(cháng)率在8.3%至9.2%之間。

　　據某大型券商集合理財產(chǎn)品管理者認為，自成一派的基金評價(jià)體系和產(chǎn)品管理團隊的迥異投資風(fēng)格，造成了產(chǎn)品收益的差異�！皳駮r(shí)”型的波段化操作風(fēng)格在向來(lái)求“穩”的集合理財產(chǎn)品管理中日益明顯，經(jīng)過(guò)市場(chǎng)的劇烈震蕩，長(cháng)期來(lái)看不同產(chǎn)品的收益差異將會(huì )更加明顯。

　　6月穩健投資 或主控倉位

　　“股市上周如此大幅的下跌，是我們沒(méi)有預料到的�！币晃淮笮腿�商集合理財產(chǎn)品的負責人稱(chēng)。6月行情之后將如何演繹，幾位券商人士都看得十分謹慎，還在等待宏觀(guān)基本面的進(jìn)一步明確、市場(chǎng)情緒的低落的改善等等。

　　在集合理財產(chǎn)品的投資操作上，上述幾位人士也有一定差異。有的認為投資將從前期“配置熱點(diǎn)”的思路轉為主要是“控制倉位”，因為目前市場(chǎng)沒(méi)有突出的熱點(diǎn)，但大規模減倉的可能性不大，仍會(huì )保留一定倉位。多數該類(lèi)產(chǎn)品都沒(méi)有設明確的投資下限，各家的“底線(xiàn)倉位”也并不一致。

　　而上述一位大型券商的負責人則認為，在市場(chǎng)波動(dòng)下如果采取高頻調整倉位的操作，很可能會(huì )影響到產(chǎn)品長(cháng)期穩定的表現。一方面中短期操作機會(huì )難以把握，另一方面頻繁交易也會(huì )帶來(lái)交易成本的攀升，一定程度上也有違“投資”的初衷。(記者 楊晶)