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　　銀行理財產(chǎn)品市場(chǎng)近期新聞頗多：民生銀行計劃推出的商品期貨套利人民幣理財產(chǎn)品，在7月7日發(fā)售當天突然暫停并延期；工行和中海信托合作推出“君頂酒莊紅酒收益權信托計劃”，號稱(chēng)是國內首款“期酒”投資產(chǎn)品，卻被媒體譏為醉翁之意不在“酒”……理財市場(chǎng)“花邊新聞”如此“花樣百出”，顯示國內理財市場(chǎng)發(fā)展的不成熟，提醒投資者要想“跑贏(yíng)CPI”，選產(chǎn)品時(shí)還需擦亮眼睛，認真做好功課。

　　期貨理財產(chǎn)品緊急叫停

　　民生銀行原定在上月7日發(fā)售一款“銀期商品期貨套利人民幣理財產(chǎn)品”，主要進(jìn)行國內三個(gè)商品期貨交易所上市交易的商品期貨的期現套利、跨期套利，以及債券市場(chǎng)、證券市場(chǎng)及貨幣市場(chǎng)低風(fēng)險產(chǎn)品投資。但直到七月中旬，民生銀行營(yíng)業(yè)大廳里依舊看不到這款產(chǎn)品的影子。雖然民生銀行的業(yè)內人士表示“是延期而不是叫�！�，但有關(guān)市場(chǎng)人士表示，該產(chǎn)品如對外銷(xiāo)售可能會(huì )因有違銀監會(huì )“將合適的產(chǎn)品賣(mài)給合適的人”的要求，被判定“不當銷(xiāo)售”。

　　據介紹，此次民生銀行的這款理財產(chǎn)品，選擇風(fēng)險低、收益穩定的商品期貨套利交易。投資管理人將出資產(chǎn)品總規模的10%，用以保障個(gè)人投資者的本金安全及合理的收益。據期貨業(yè)內人士表示，利用期現、跨期或跨商品套利，同時(shí)做出買(mǎi)入或賣(mài)出反向操作，當同種商品不同月份之間的價(jià)格偏離正常值，及時(shí)做出操作可以取得收益。而且商品期貨套利模式下，損失和收益一般維持在一個(gè)區間，可以控制。在操作得當的情況下，還可以利用跨品種套利，有投資機構甚至可以獲取10%-20%的無(wú)風(fēng)險收益。但如果出現極端情況，當期貨市場(chǎng)價(jià)格嚴重背離時(shí)，或出現重大氣候異常影響現貨市場(chǎng)時(shí)，或現貨市場(chǎng)被操縱時(shí)，在交割時(shí)可能會(huì )出現逼倉的情形。一旦出現這種情形，持有者將期貨、現貨兩頭受損，不得不高位平掉自己的頭寸，普通投資者也將蒙受損失，這或許是此次理財產(chǎn)品突遭變故的重要原因之一。

　　醉翁之意不在“酒”

　　同樣是在上月，中信銀行、國投信托攜手中糧君頂酒莊創(chuàng )新推出2006年份期酒認藏消費+投資理財項目方案。該信托計劃將買(mǎi)入君頂酒莊所持有的干紅葡萄酒2006年份期酒的收益權。產(chǎn)品以1桶為1個(gè)認購單位，期限為18個(gè)月。

　　所謂“期酒”，是指在尚處于窖藏時(shí)，以投資產(chǎn)品的方式向投資者發(fā)售的葡萄酒等酒品。這次幾家銀行投資的基本上都是中糧君頂酒莊2006年份葡萄干紅期酒，葡萄期酒往往以桶為單位，容量約225升，每桶初始價(jià)格在10萬(wàn)元到20萬(wàn)元，投資期限為18個(gè)月。普通投資者投資后，在一年半后可以自由選擇取出酒實(shí)物、自由出售或者繼續持有。從收益來(lái)看也是非常誘人的，像中信銀行給出年化預期收益率達到了8%。此外，認藏人可以免費(含國內往返經(jīng)濟艙機票)前往酒莊參加認藏儀式，并獲贈相應葡萄酒。

　　專(zhuān)家指出，對于國內的投資者來(lái)說(shuō)，期酒投資還是個(gè)新鮮事物，在投資的時(shí)候應當在投資協(xié)議、品種選擇等多方面充分考慮，不能忽視產(chǎn)地、質(zhì)量監管、氣候等風(fēng)險因素。更有業(yè)內人士表示，中糧旗下的君頂酒莊與商業(yè)銀行發(fā)起這些理財產(chǎn)品，理財只是一個(gè)旗號，真正目的或許是為了讓銀行的高端客戶(hù)接觸到中糧旗下的所謂高端品牌，期酒理財產(chǎn)品的目的是“醉翁之意不在酒”。

　　“保本浮動(dòng)收益”琳瑯滿(mǎn)目

　　“保本浮動(dòng)”近期對投資者有很大吸引力，不過(guò)理財專(zhuān)家提醒，雖然許多理財產(chǎn)品都號稱(chēng)“收益保本浮動(dòng)”，但是仔細閱讀一下理財條款，就可以發(fā)現其風(fēng)險是千差萬(wàn)別的，有些甚至可能產(chǎn)生當初購買(mǎi)的時(shí)候根本無(wú)法預估的后果。尤其是那些掛鉤海外資本市場(chǎng)的理財產(chǎn)品，風(fēng)險更是非普通投資者可以承受，一些外資銀行推出的保本固定收益產(chǎn)品，其保本需要滿(mǎn)一定的期限，如未滿(mǎn)則需要支付一定的贖回費用。像某外資銀行推出的一款產(chǎn)品，如果今年10月至12月贖回，需要支付3.75%的費用，之后每3個(gè)月遞減0.25%，2012年6月以后(不包含該月)無(wú)提前贖回費。一旦由于凈值發(fā)生虧損而導致投資者希望提前贖回，不但不能保本，而且還需要支付贖回費。

　　專(zhuān)家建議，購買(mǎi)保本浮動(dòng)收益理財產(chǎn)品，最為重要的就是注重細節。首先就是時(shí)限上的差別，同樣是掛鉤海外資本市場(chǎng)，有的只有一年，有的長(cháng)達四年，在目前國際金融市場(chǎng)依舊處于動(dòng)蕩的情況下，投資者還是應該選擇時(shí)限比較短的產(chǎn)品，這樣可以及時(shí)調整自己的投資組合。（方善法）