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    面對持續下調的金價(jià)，不少投資者認為目前是“逢低買(mǎi)入”的良機，而專(zhuān)家認為，抄底不能操之過(guò)急，目前看黃金價(jià)格投資還須觀(guān)望。 中新社發(fā) 海安仇穩山 攝

　　俗話(huà)說(shuō)，盛世藏金。近期，國際市場(chǎng)美元疲軟、油價(jià)走強，國內A股市場(chǎng)處在調整時(shí)期，這讓黃金特有的保值增值等避險優(yōu)勢更加凸顯。

　　屈指算來(lái)，從去年10月起，所有有風(fēng)險的投資，包括炒股、買(mǎi)基金、炒外匯等，只有炒黃金還有盈利。因此，黃金市場(chǎng)這一波急跌后，有些媒體甚至發(fā)表文章，稱(chēng)黃金應該越跌越買(mǎi)。

　　上周，黃金價(jià)格下跌了8.4%，創(chuàng )下了25年來(lái)的最大跌幅。8月20日，十二月的黃金收盤(pán)價(jià)為816.80美元/盎司。包括投資者和采礦企業(yè)在內的金屬商業(yè)用戶(hù)，也將其價(jià)格收益降至自去年9月以來(lái)的最低水平。很多投資者躍躍欲試準備進(jìn)場(chǎng)抄底搶反彈。對此，專(zhuān)家認為，雖然黃金是否終結各方看法不一，但抄底不能操之過(guò)急，目前看黃金價(jià)格投資還須觀(guān)望。

　　2007年以來(lái)的上漲行情也吸引了許多市民加入到紙黃金等投資渠道中來(lái)。不過(guò)，一直關(guān)注金市的王先生最近卻進(jìn)退失據。一方面，前幾天的大幅下跌似乎跌出了投資機會(huì )；另一方面，金價(jià)近期的大趨勢太難看清了，周線(xiàn)上甚至出現了破位，繼續下行的風(fēng)險似乎也很大。

　　"去年下半年以來(lái)簡(jiǎn)單持有就可賺大錢(qián)的時(shí)代恐怕過(guò)去了，今后可能要頻繁短線(xiàn)操作，才有希望賺點(diǎn)小錢(qián)了。"一名剛剛拋售手中黃金倉位的投資者改變了自己對于黃金市場(chǎng)的觀(guān)感。"2007年那波上漲，起始于金價(jià)突破周K線(xiàn)上的布林線(xiàn)上軌壓制，而本周金價(jià)的大跌，則是跌破周K線(xiàn)上布林線(xiàn)下軌的支撐。從以往技術(shù)分析的慣例來(lái)看，這往往預示著(zhù)一波短期大漲行情的終結，考慮到下半年來(lái)全球商品期貨價(jià)格普遍回調，這甚至可能是一波大跌行情的開(kāi)端。"一位技術(shù)分析師如此判斷未來(lái)的金價(jià)走勢。

　　【分析】金價(jià)緣何下跌？

　　興業(yè)銀行鄭州分行財富管理二處負責人馬曉軍分析說(shuō)，進(jìn)入8月份以來(lái)，黃金價(jià)格大幅波動(dòng)。"國際黃金價(jià)格7月29日罕見(jiàn)地連續6個(gè)交易日大幅下挫，從933.2美元/盎司跌至850美元/盎司，跌幅達9%；上海黃金交易所9999金也從205元/克跌至190元/克，跌幅達7%"。

　　他認為，近期金價(jià)大幅下跌的最主要原因是美元匯率的強勁反彈。"美元匯率近3年飽受打壓，歐元/美元匯率在今年曾兩度達到1.60的高位。不過(guò)美元弱勢的格局近期正在扭轉"。

　　由于7月份美國公布的制造業(yè)指數、消費者信心指數、房屋銷(xiāo)售數據等均好于市場(chǎng)預期，使得投資者開(kāi)始對美國經(jīng)濟復蘇點(diǎn)燃希望；而歐元區公布的數據卻不盡如人意，加大了市場(chǎng)對歐元區經(jīng)濟陷入衰退的擔心。而歐洲央行行長(cháng)上周的講話(huà)成為壓垮歐元匯率的最后一根稻草--他在講話(huà)中意外地對歐元區經(jīng)濟下滑風(fēng)險提出警告，這使投資人認為歐洲央行本年內加息機會(huì )大大降低，而息差在此前是支撐歐元/美元匯率走強的主要原因。

　　中行河南省分行私人銀行金融理財師青樺表示，石油的走勢也對黃金下跌起到推波助瀾作用。"根據規律，一般而言，金價(jià)與美元呈負相關(guān)關(guān)系，美元跌，黃金漲；美元漲，黃金跌"。但美元能否一改過(guò)去7年下跌的趨勢，還面臨美國能否擺脫滯脹風(fēng)險和經(jīng)濟衰退風(fēng)險的考驗。同時(shí)，對全球商品牛市是否終結的看法也沒(méi)有定論。這些都使得黃金未來(lái)的走勢變得撲朔迷離。

　　【判斷】前景值得期待

　　"目前對于黃金牛市行情是否終結，市場(chǎng)爭議較大，首先，美元能否真正走強存在疑問(wèn)，近期美元的反彈并非美國經(jīng)濟發(fā)生根本好轉，而是歐元區經(jīng)濟疲弱所致。未來(lái)一旦市場(chǎng)重新關(guān)注美國的經(jīng)濟面尤其是金融業(yè)的壞賬，那么美元仍有下跌空間，從而對黃金構成支撐。"馬曉軍對于黃金未來(lái)預期的看法如是。

　　其次，他認為，國際石油價(jià)格很難重回低油價(jià)時(shí)代--石油的需求量不斷增加，石油開(kāi)采成本不斷提高，都使得石油價(jià)格難以深度下跌，而且歐佩克組織表態(tài)"若石油暴跌將采取減產(chǎn)措施，這些都對長(cháng)期高油價(jià)提供了支撐，只要油價(jià)維持在高位，黃金價(jià)格就難以出現深幅下跌"。

　　再次，黃金作為季節性商品，每年6~9月份由于全球黃金需求量下降，往往這個(gè)季節是黃金價(jià)格較低的時(shí)候，進(jìn)入10月份銷(xiāo)售旺季，需求量的增長(cháng)會(huì )刺激黃金價(jià)格的上漲。因此不排除進(jìn)入10月份對黃金的需求拉動(dòng)黃金價(jià)格上漲。

　　最后，全球最大的黃金ETF基金(STREETTRACK)并未在目前的價(jià)位大幅減持黃金，也對黃金后市的企穩起到一定支撐作用。

　　業(yè)內人士普遍認為，黃金的長(cháng)期牛市格局不會(huì )動(dòng)搖，美元的階段性反彈也僅僅是宏觀(guān)下行的插曲。國際黃金價(jià)格目前仍處于上升通道，可望于今年下半年強勢反彈。

　　【建議】不宜盲目抄底

　　中國銀行高級交易員徐明認為，從當前看，因為黃金交易跌勢沒(méi)有明顯的止跌跡象，不宜盲目進(jìn)場(chǎng)搶反彈。從整體走勢看，趨勢性的判斷是：金價(jià)可能跌到2006年的高點(diǎn)即730美元/盎司左右，那時(shí)可能止跌。對于前期沒(méi)有進(jìn)場(chǎng)交易的投資者而言，屆時(shí)可能是過(guò)去6年金價(jià)最大的調整點(diǎn)，投資的機會(huì )較好。

　　威爾鑫投資研究中心首席分析師則認為，目前金價(jià)似乎還存在中期下跌的空間，戰略布局多頭還為時(shí)尚早，當心抄"牛"底，再度變成攬"蛇"腰。"等到金價(jià)平穩后再介入也不遲，在價(jià)格上升時(shí)買(mǎi)入盈利的機會(huì )比在價(jià)格下跌時(shí)大得多"。

　　該分析師同時(shí)表示，投資黃金的收益一般沒(méi)有炒股等方式的收益大，不能把它當成一種完全的投資手段。因而，如果投資者想通過(guò)炒金賺取高利潤，一般在短期波動(dòng)情形下才行。從長(cháng)期看，投資黃金的目的，主要在于尋求資產(chǎn)的保值增值。不過(guò)，投資者購買(mǎi)時(shí)必須注意：要有回購渠道，要選擇信譽(yù)好的公司，要學(xué)習些專(zhuān)業(yè)知識來(lái)規避風(fēng)險。

　　馬曉軍說(shuō)得更具體："從技術(shù)面看，國際黃金在800美元附近將會(huì )反復，而2007年12月的整理區間780美元將很難跌破；國內黃金在170元附近有較強支撐。投資者可以在本輪黃金急跌企穩后逐步建倉買(mǎi)入進(jìn)行長(cháng)線(xiàn)投資。"

　　中財期貨的續劍峰分析師則建議長(cháng)期投資者暫時(shí)離場(chǎng)："短期黃金以振蕩走勢為主，小幅反彈的概率比較大。建議長(cháng)線(xiàn)投資者采取逢高拋空的策略為宜。對于銀行的紙黃金投資者來(lái)說(shuō)，最壞的時(shí)候還沒(méi)有到來(lái)；由于沒(méi)有做空機制，建議逢高止損離場(chǎng)觀(guān)望。"（王毅）