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　　記者昨日從國金證券基金研究所發(fā)布的10月基金投資策略報告中獲悉，盡管從宏觀(guān)經(jīng)濟政策與市場(chǎng)政策角度看，未來(lái)都有向積極方面轉化的趨勢，同時(shí)A股市場(chǎng)的估值水平一定程度上反映了經(jīng)濟增長(cháng)下盈利預測繼續下調的壓力，但在持續虧損效應下市場(chǎng)流動(dòng)性匱乏，供需矛盾難以迅速扭轉，市場(chǎng)產(chǎn)生趨勢性轉折的時(shí)機尚不充分，近期看進(jìn)一步的積極宏觀(guān)及市場(chǎng)調控政策、遠期看國際經(jīng)濟環(huán)境的穩定都將成為逐步改變市場(chǎng)趨勢的重要因素。

　　偏股基金 “控制風(fēng)險”是重點(diǎn)

　　國金證券認為，對于選擇偏股票型基金的投資者而言，“控制風(fēng)險”仍然是重要原則，維持現階段選擇風(fēng)險水平適中的穩健型基金產(chǎn)品來(lái)構建核心基金組合的策略思路。從長(cháng)期看，A股市場(chǎng)估值優(yōu)勢的價(jià)值將逐步得到認同，投資者可以選擇采取定期定投等方式逐步提高組合的風(fēng)險水平。作為核心基金組合的補充，衛星基金組合繼續關(guān)注操作靈活度高的中小型基金，從管理人操作能力及風(fēng)格角度出發(fā)優(yōu)選擇時(shí)能力相對較強或操作風(fēng)格相對靈活、策略把握市場(chǎng)階段機會(huì )較好的基金產(chǎn)品，其中在產(chǎn)品持股風(fēng)格上適當側重大盤(pán)股風(fēng)格。

　　債券基金 可實(shí)現小幅增值

　　國金證券指出，隨著(zhù)股指處于高點(diǎn)時(shí)網(wǎng)下認購股票的解禁以及債券基金新股申購趨于穩健，債券型基金已經(jīng)輕裝上陣，逐步顯示出“穩定收益”特征。在通脹壓力略有緩解的背景下，央行下調貸款利率和存款準備金率明確體現了調控基調由從控制通脹向支持經(jīng)濟增長(cháng)傾斜，緊縮政策的放松給債券市場(chǎng)提供了相對寬松的環(huán)境，尤其是利率的下降進(jìn)一步提升債券市場(chǎng)的投資價(jià)值。對于追求資產(chǎn)保值及小幅增值的投資者而言，當前的債券型基金基本能滿(mǎn)足其投資需求。綜合比較產(chǎn)品設計定位、操作穩健性、持債結構及偏好等因素，建議關(guān)注華夏債券、博時(shí)穩定價(jià)值、交銀施羅德增利等相對側重配置信用類(lèi)債券并適當參與新股投資的債券型基金以及大成債券等注重流動(dòng)性控制、操作穩健的債券型基金。

　　封基 有階段性比較優(yōu)勢

　　國金證券還認為，在悲觀(guān)情緒的左右下，近期長(cháng)剩余期限封閉式基金折價(jià)進(jìn)一步加深，目前長(cháng)剩余期限封閉式基金平均折價(jià)達到28%左右，半數基金折價(jià)在30%以上、最高折價(jià)接近35%。在長(cháng)剩余期限封閉式基金平均剩余存續期僅為6年的情況下，目前折價(jià)水平下長(cháng)剩余期限封閉式基金具有一定的投資價(jià)值。盡管今年來(lái)市場(chǎng)風(fēng)險釋放過(guò)程中封閉式基金凈值全線(xiàn)縮水，但部分基金已實(shí)現收益依然為“正”，弱市下分紅并非天方夜譚。隨著(zhù)宏觀(guān)經(jīng)濟政策與市場(chǎng)政策向積極方面的轉化積累，以及會(huì )計年度結束的日益臨近，封閉式基金分紅的話(huà)題將階段性受到市場(chǎng)關(guān)注。綜合比較折價(jià)水平、潛在分紅以及管理人長(cháng)期投資管理能力的分析結果，建議重點(diǎn)關(guān)注科瑞、景富、通乾、天元、同盛等封基。(記者 丁珺)