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　　何為優(yōu)選劣后：是指在信托理財項目中，既吸收社會(huì )公眾資金也吸收機構或高風(fēng)險偏好者資金，信托受益權結構設置優(yōu)先和劣后分級處理的活動(dòng)。劣后受益權人本金將對優(yōu)先受益人進(jìn)行支持，在項目遭受損失時(shí)，劣后人的財產(chǎn)向優(yōu)先人補償，取得盈利時(shí)，優(yōu)先人按事先約定比例適當參與分紅。同時(shí)設置嚴格風(fēng)控，以保證優(yōu)先受益人的本金安全和固定收益來(lái)源。

　　選擇此類(lèi)產(chǎn)品應有五點(diǎn)注意：

　　第一，劣后受益人的性質(zhì)。劣后受益人既可以是機構，也可以是自然人。一般而言，專(zhuān)業(yè)機構能夠比較有效地降低信用風(fēng)險，同時(shí)由于信托的投資指令均由劣后受益人代表全體委托人(受益人)發(fā)出，專(zhuān)業(yè)機構的投資能力相對較強，在很大程度上能夠提高投資成功的概率，有助于投資者獲得超額收益。

　　第二，優(yōu)先級和劣后級的資金比例。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，該比例越低，投資者本金得到保障的安全性也越高，對普通投資者越有利。一般而言，該比例一般應不高于3：2。

　　第三，預警線(xiàn)和平倉線(xiàn)的設置。該類(lèi)產(chǎn)品必須設置預警線(xiàn)與平倉線(xiàn)，且平倉線(xiàn)應高于優(yōu)先受益人的保本保收益凈值，這是確保信托凈值在觸及平倉線(xiàn)后可以有足夠的時(shí)間與空間進(jìn)行強制平倉的前提。如果優(yōu)先級和劣后級的資金比例為3：2，那么平倉線(xiàn)應該設置在信托凈值為0.75以上為宜，以充分保障優(yōu)先級受益人的本息和信托費用。

　　第四，產(chǎn)品投資的風(fēng)險控制。例如，為控制風(fēng)險，產(chǎn)品還應規定股票投資比例，包括持有單只股票按成本計算最高比例、持有的單只股票與該公司發(fā)行股票總股本的比例、持有的全部權證按照成本計算與信托初始資金的比例等等。

　　第五，預期收益率。目前，此類(lèi)一年期理財產(chǎn)品普通投資者固定收益率一般為6%左右，同時(shí)如果信托投資取得收益還可以參與分紅。文/羅鵬宇　興業(yè)銀行供職