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　　今年以來(lái)，全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩不已，令債券和貨幣等中低風(fēng)險基金品種成為市場(chǎng)的耀眼“明星”。在債券基金收益不斷飆升，債基“分紅潮”也持續升溫的背景之下，債券基金可謂是“集萬(wàn)千寵愛(ài)于一身”，成了投資市場(chǎng)炙手可熱的“香餑餑”。而隨著(zhù)債市的連月大漲，債券投資的風(fēng)險也在不斷積累和上升。那么，債券市場(chǎng)后續走勢將會(huì )如何？年底將近，市場(chǎng)走出一波漂亮的反彈，基金公司也開(kāi)始借勢布局2009年，債券型基金能否“星”光依舊，繼續再有優(yōu)異表現？請聽(tīng)聽(tīng)理財專(zhuān)家的見(jiàn)解。

　　今年的債券牛市使債券基金收益不斷飆升，據晨星數據顯示，截至11月18日，部分老債基最近三個(gè)月業(yè)績(jì)已超過(guò)10%，近期新成立的債基也表現不俗，截至11月7日，今年成立的新債基平均收益率為3.9%，不少基金實(shí)現了5%以上的收益率。如鵬華豐收債券基金自今年5月底基金合同生效以來(lái)，收益已超過(guò)7%，信誠基金旗下信誠三得益基金操作一個(gè)多月來(lái)已經(jīng)獲得近3%的收益率。與此同時(shí)，債券基金的“分紅潮”也持續升溫，羨煞同行。據統計，截至11月12日，今年共有34只債券基金分紅，其中今年成立的新債基就有8只，占比達20%。臨近年終歲末，業(yè)內人士對四季度債券理財市場(chǎng)保持謹慎樂(lè )觀(guān)。理財專(zhuān)家建議，一些中低風(fēng)險基金產(chǎn)品如債券基金、保本基金所具有的“捍衛本金安全，再伺機防守反擊”的投資風(fēng)格，應該是歲末投資者進(jìn)入市場(chǎng)的理想選擇之一。

　　看好2009年中低風(fēng)險基金

　　相比于股票市場(chǎng)的不確定性，鵬華基金更看好債券基金的“牛市”。鵬華基金認為，從全球范圍看，20國集團一定程度上達成刺激全球經(jīng)濟增長(cháng)的共識，同意對全球金融體系進(jìn)行改革將一定程度恢復投資者的信心。但由于美國等全球最大經(jīng)濟體經(jīng)濟面臨衰退的危險，部分投資者可能不會(huì )冒進(jìn)地將資金投向股市，可能回抽部分資金投入到債券、銀行票據等低風(fēng)險投資之中，將有可能推動(dòng)全球債券市場(chǎng)的“走�！�。

　　鵬華基金分析，由國內貨幣政策進(jìn)入降息周期而開(kāi)始的新一輪債券“牛市”將得到延續。其動(dòng)因不僅包括市場(chǎng)利率和存款準備金率仍存在一定幅度的下調空間，更重要的是4萬(wàn)億經(jīng)濟刺激方案的推出將進(jìn)一步激活國內的投融資市場(chǎng)，企業(yè)債、金融債等債券品種的表現有望進(jìn)一步活躍。如果近期傳言中的地方政府債券獲批發(fā)行，將進(jìn)一步完善國內債券市場(chǎng)結構，豐富投資品種，也有利于債券市場(chǎng)的表現�；�于以上判斷，鵬華基金看好2009年債券和貨幣等中低風(fēng)險基金的表現。

　　債券投資

　　最好或最壞時(shí)期

　　對于最近債券市場(chǎng)里國債金融債與企業(yè)債的走勢出現分化的情況，匯豐晉信平穩增利債券基金擬任基金經(jīng)理朱文輝表示：“這是最好的時(shí)期，也是最壞的時(shí)期！”他認為，降息周期致使近幾個(gè)月來(lái)國內債券市場(chǎng)指數大幅攀升，與此同時(shí)，全球金融危機和經(jīng)濟衰退風(fēng)險，也將加劇發(fā)行公司債和短期融資券的中小企業(yè)的信用風(fēng)險。

　　朱文輝表示，對于整個(gè)四季度的債券市場(chǎng)依然保持謹慎樂(lè )觀(guān)。因為從機構的角度思考，銀行、保險和基金等依然會(huì )加大債券配置，投資者可以繼續關(guān)注債券基金；具體品種上，還是看好央票、金融債以及高信用級別的企業(yè)債�，F階段進(jìn)行債券投資，既可獲取票息收入，又可分享降息舉措帶來(lái)的資本利得。朱文輝同時(shí)提到，也不排除經(jīng)濟下滑超預期的可能性以及通貨緊縮的風(fēng)險，這樣政府也許會(huì )出臺更大力度的刺激經(jīng)濟政策，降息的幅度可能超越近年來(lái)的低點(diǎn)。

　　淡化選時(shí)定投規避風(fēng)險

　　市場(chǎng)人士表示，由于全球市場(chǎng)不確定性延續，明年上半年的股票市場(chǎng)仍可能表現出較大的波動(dòng)性。盡管部分板塊有可能出現反彈，但市場(chǎng)出現徹底反轉的可能性不大。鵬華價(jià)值優(yōu)勢基金經(jīng)理程世杰表示，在這種市場(chǎng)中，淡化選時(shí)，通過(guò)定投等方式投資可能是回避市場(chǎng)風(fēng)險的較好方式。因為基金定投可以通過(guò)長(cháng)期平均成本來(lái)回避短期市場(chǎng)風(fēng)險。

　　信誠基金副首席投資官毛衛文表示，未來(lái)政府的貨幣政策走向將促使債市走向更加明朗，債券牛市有望繼續深化演繹。但她同時(shí)也提醒，雖然債券基金可中長(cháng)期看好，但投資者仍然應該居安思危，正視債券基金的潛在風(fēng)險，進(jìn)行理性投資。 (宋宋 秋寧)